IPO российских компаний в 2023 году: стоит ли их ждать?

2020-2021 года стали самыми благоприятными для публичных размещений в России за 9 лет. И не только в России, но и в принципе по всему миру. Ликвидность была рекордно высокой из-за мягкой политики ЦБ, росло количество частных инвесторов. В сумме за два года на биржу вышло столько же компаний, сколько за предыдущие 5 лет.

Логика компаний предельно ясна: рынки на максимумах, везде энтузиазм и оптимистичный настрой. Почему бы не продаться подороже, чтобы привлечь больше денег на развитие?

А что в 2022 году?

Многие знают ответ. IPO провела всего 1 компания – Whoosh. И то неясно, зачем и почему нельзя было отложить проведение. Видимо, уж очень нужно было финансирование. 2022 год был максимально невыгоден для размещений, т.к. рынок был на минимуме, покупать по таким же ценам, как год назад, никто бы не стал.

Планы на 2023

Тем не менее, Швецов, председатель набсовета Мосбиржи, заявил, что «не исключает серию IPO» в 2023 году. «Возможно, их будет не меньше, чем в 2021».

Если подумать, то это вполне реально. Компаниям сейчас очень нужно финансирование. Большинство инвесторов в поисках новых идей, т.к. разнообразие на рынке поубавилось после запрета неквалам на торговлю ИЦБ. Теоретически российский рынок может пойти по сценарию типа Ирана, где акциями торгуют в основном физики-резиденты.

Так кто может выйти?

Если рассчитывать вероятность, то в числе первых те компании, которые отложили выход в 2021-2022. Это:

Mercury Retail Group. Головная компания сети Красное&Белое. Могло стать крупнейшим IPO за последнее десятилетия, но макросреда не позволила ему случиться.

Делимобиль. Сервис каршеринга. Мы даже готовили по нему разбор. Компания была на конечной стадии, но в последний момент перенесла IPO с 2021 на 2022 из-за «рыночных условий». В 2022 оно, по понятным причинам, не произошло.

Азбука Вкуса и Вкусвилл. Заявляли о своём желании выйти на IPO, но пока только на словах, в отличие от предыдущих компаний (у Делимобиль, например, уже был готов проспект эмиссии).

Рольф. Автодилер, который ещё в 2021 году заявил о подготовке к выходу на IPO.

Если верить заверениям менеджмента Мосбиржи и отдельных компаний, то в 2022 году или позже провести IPO было в планах у 40+ эмитентов. Среди них:

Медси – сеть частных клиник, принадлежащая АФК Система.
Инвитро – компания, предоставляющая услуги лабораторной диагностики.
Металлоинвест – крупнейший российский производитель железорудного сырья, многим известен по замещающим облигациям, которые набирают популярность.

Group-IB – IT-компания, работающая в сфере кибербезопасности. Потенциальный конкурент Positive Technologies. Новая IT-компания сильно бы «освежила» рынок.

Додо Пицца. Тоже одно из самых ожидаемых IPO на рынке России. О планах по выходу на биржу владелец заявил ещё в 2021 году, но планы компании изначально были намечены на 2024 год.

Будет ли резкое восстановление IPO в 2023 году?

Сейчас любые точные прогнозы, скорее, вызывают насмешку, на рынке тотальная неопределённость. Но геополитическая напряжённость постепенно спадает, IMOEX уже несколько месяцев как вышел на некое плато. Благоприятные условия для IPO подразумевают:

Рост рынков
Геополитическую стабильность
Здоровую макросреду
Рост доходов компаний

Всё это возможно не раньше H2’23 или H1’24. До тех пор выход на IPO для компаний не имеет смысла, много денег они не привлекут. Если у тебя отличный бизнес – нет смысла спешить. В 2021 году можно было получить оценку вдвое выше, чем сейчас, так зачем продавать свои акции без премии или вовсе с дисконтом? Только если срочно нужны деньги. Поэтому вряд ли в первом полугодии качественный бизнес может выйти на IPO.

Позитивом стал бы некий показательный пример со стороны крупного игрока. Например, если К&Б проведёт размещение, то велика вероятность, что это сделают Вкусвилл и Азбука Вкуса, а за ними и другие компании. Скорее всего, компании потерпят ещё до конца 2023 или начала 2024 года. Вот там уже можно ждать «новые лица» на рынке.

Если вам интересна эта тема, можете почитать множество интересных и полезных статей у нас в блоге, который мы ведем в Телеграм (ссылку можно найти в профиле)