Часто вижу в сети мнение инвесторов о том, что диверсификация снижает риски.
Давайте посмотрим, так ли это на самом деле.
У инвестора Коли в портфеле только одна идеальная компания. Риск её банкротства и обнуления стоимости составляет 10%. Риск снижения котировок и потери половины капитала – 20%
Инвестор Вася держит две акции:
1) идеальную(ту же, что и у Коли), с тем же 10% риском потери капитала и 20% риском потери половины капитала.
2) вторую с риском потери капитала 12% и с риском уполовинивания котировок – 24%. Риски 2-й компании выше, поэтому она и не попала в портфель Коли.
А теперь посмотрим вероятность наступления 2-х событий у Коли и Васи:
Потеря всего капитала:
Коля потеряет все деньги в 10% случаев (уровень риски акций компании №1)
Вася потеряет всё в 1,2% случаев (10%*12%=1,2%) (вероятности умножаются т.к. для потери всего портфеля должны произойти оба негативных сценария одновременно)
Потеря половины капитала:
Коля потеряет ½ денег в 20% случаев
Вася потеряет 1/2 в 24% случаев (10%+12% = 24%) (вероятности суммируются т.к. для половины должен произойти любой из негативных сценариев)
Таким образом, диверсификация:
1) Снижает риски потери всего капитала
2) Увеличивает риски снижения котировок в портфеле (снижает доходность)
3) Так как 2-ая компания априори хуже идеальной, то суммарный риск возрастает
Какие выводы можно из этого сделать?
Диверсификация не снижает риск, а увеличивает и перераспределяет его. Но она необходима, потому что потеря всего капитала в десятки или сотни раз хуже для инвестора, чем потеря половины средств. Поэтому потеря доходности – это разумная плата за страховку от самого ужасного, что может произойти на фондовом рынке – банкротства.
Сделки и аналитику публикую в телеграм