Рынки замерли в ожидании ФРС…или нет?

Два дня подряд, 14 и 15 декабря, в 22:00 по МСК, состоится заседание ФРС. В центре обсуждения будет ускорение сокращения программы выкупа казначейских облигаций, которая давала рынкам дополнительную ликвидность. Мы ранее писали о том, что постепенное сокращение программы продлится до июня, если инфляция не превысит ожидания. Но, к сожалению, таргет ФРС в 2% был превышен, инфляция ускорилась и составит примерно 4% на конец года.

Заседание предоставит точные данные: когда закончится программа выкупа и ФРС начнет поднимать ключевую ставку для борьбы с инфляцией. Президент ФРС Атланты, Рафаэль Бостик, намекнул на то, что в марте закончится программа выкупа, что позволит начать поднятие ставки.

По данным Reuters, «все уже в цене»: рынки ожидают поднятие ключевой ставки в мае до 0,25% и ставку в 0,75% на конец 2022 года. Реакцию рынка также можно отследить по изменениям доходности 10-летних казначейских облигаций: она повысилась на 12 базисных пунктов и сейчас составляет 1,49%.

В совокупности это означает, что рынки рассчитывают на временное повышение ставки ФРС для «укрощения» инфляции, но в дальнейшем, в 2023-2024 годах, ожидают возвращение к низким ставкам.

Если сокращение программы выкупа будет ускорено быстрее прогнозов или целевое повышение ставки окажется больше, то это приведет к волатильности и временной коррекции. По сути, не так страшно ускорение сокращения программы выкупа, как повышение ставки: это значительно сократит ликвидность на фондовом рынке. Поэтому все внимательно следят, когда ФРС начнет поднимать ставку и на сколько.