Неожиданные Открытия: TON и Другие Горячие Темы с Конференции Goldman Sachs

Недавно прошла конференция по цифровым активам от Goldman Sachs. Наиболее часто встречающиеся термины: TON, токенизация, ETF, UX, Регулирование. Вот краткое резюме самых интересных панелей.

1.1 Как вы представляете криптовалюту инвесторам Tradfi?
- Аналогично другим классам активов, но не фокусируясь на философской стороне.
- Ключевой проблемой в настоящее время является высокая волатильность.
- Проводим аналогию с тем, как развиваются развивающиеся рынки, а также корреляцию с интернет-бумом

1.2 Вернулись ли венчурные инвестиции в полную силу?
- Темпы остались прежними. Падение цен - это прекрасная возможность инвестировать с разумной оценкой.
- Ликвидные инвестиции также являются хорошим сектором

1.3 Почему альткоины не показывают хороших результатов?
- Большое количество запуска новых токенов (TGE), приводит к некоторой ротации капитала
- Регулирование определит победителей и проигравших в долгосрочной перспективе
- Оценка общего криптовалютного рынка очень похожа на S&P 500, где ведущие активы владеют большей частью доли рынка

2.1 Где блокчейн демонстрирует возможности реального мира?
Токенизация: Снижение комиссий, повышение эффективности и круглосуточный рынок. Например Биткойн ETF

2.2 Какие основные проблемы стоят перед индустрией на данный момент?
- Соответствие нормативным требованиям: стейкинг по-прежнему сложен для отчетности и расчета налогов
- Сложность: стейкинг все еще может быть непосильными для инвесторов
- UX: ETF являются хорошим примером, избавляя инвесторов от проблем хранения активов (custody)

2.3 Является ли стейкинг следующей тенденцией для институционального принятия?
- Учреждения могут начать участвовать в децентрализованных сетях, например, управлять узлом или проверять сеть. Однако нормативные акты все еще не до конца определены.
- Стейкинг все еще сложен, ключевым моментом является абстракция

3.1 Будут ли еще криптовалютные ETF помимо BTC и ETH?
- Блокчейны Solana и TON действительно имеют предложения, отличные от BTC и ETH. Таким образом, это будут не только BTC и ETH ETF.
- Индексный фонд может стать следующей волной криптовалютных ETF как надежное долгосрочное решение

3.2 Оглядываясь назад, есть ли какие-либо сюрпризы от BTC ETF? Каковы будут эффекты второго порядка?

- В исследовании Coinbase ожидалось, что за год до запуска BTC ETF в США будет накоплено $10B AUM, но результат превзошел ожидания. - Скорость принятия инвесторами и консультантами удивительна по сравнению с $GLD

- Удивлен притоком розничных инвесторов, поскольку институты еще не полностью вошли в рынок

- Следующей волной могут стать пенсионные фонды и эндаументы - Эффектом второго порядка, вероятно, станет токенизация

3.3 Изменилась ли динамика рынка после появления ETF?

- Более глубокая ликвидность в американские часы

- В 3-4 раза больше объема в американские часы, что составляет 50% от общего объема

- Поток деривативов начинает доминировать над ценовым действием

3.4 Какие еще катализаторы ценового движения биткоина, помимо ETF, существуют?

- Изменения в законодательстве

- Процентная ставка

- Ординары/BRC-20s, демонстрирующие инновации на базовом уровне

- BitVM и другие решения для масштабирования биткойна

- Риск кредитоспособности/контрагентов снижен за счет использования ETF

3.5 Где мы находимся в этом цикле?
- Технология готова к своему прайм-тайму. Стоимость транзакций снизилась благодаря L2 и другим L1, таким как Solana.

- Институты подхватят и используют некоторые протоколы DeFi от "голубых фишек" для создания собственных решений

3.6 Как выборы в США повлияют на криптовалюту?

- Повестка дня криптовалют более активна, чем раньше

- Нам нужна четкая нормативная база

- Четкая нормативная база может способствовать развитию инноваций и повышению конкурентоспособности США

3.7 Лучший и худший сценарий к концу года

Лучший:

- Рождение суперприложения, которое охватит миллионы людей.

- Институты перейдут на ончейн

Худший: - Отсутствие импульса и плохая репутация - Таланты уйдут в сектор искусственного интеллекта

4.1 Криптовалюта не так уж сильно отличается от реальной структуры, но в более продвинутом виде

- DeFi сейчас является одним из крупнейших центральных банков с $100B TVL

- DAO могут стать будущим организационной структуры

4.2 Как криптовалюты помогают игровой индустрии

- NFT дают пользователям возможность владеть частью интернета - Игровая валюта = токены - Скин = NFTs

- Исторически сложилось так, что большая часть средств, собранных игровыми студиями, тратится на рекламу в Facebook, instagram или TikTok для приобретения игроков. Однако почти 0 долларов возвращаются обратно в игровую индустрию или к пользователям.

- Airdrop - это новая стратегия привлечения пользователей. Даже если геймерам не понравится игра, проданные ими токены все равно останутся в криптовалютной экосистеме

4.3 Текущие проблемы Web3 Gaming

- Многие криптовалютные игры все еще ограничены основными платформами, такими как Apple или Steam. Они требуют отключения функции NFT в игре.

- Альтернативой может стать создание игры на блокчейне Telegram, что также будет выгодно разработчикам и позволит задействовать огромную базу пользователей Telegram

5.1 Почему токенизированный фонд денежного рынка важен для криптовалют?
- Доходный актив - это высококачественный залоговый актив.
- Стаблкоин не имеет доходности и может иметь потенциальный риск контрагента
- Более эффективный актив, чем использование наличных денег без доходности

5.2 Почему компания Blackrock выбрала фонд денежного рынка для токенизации?

- Это создает новый канал распространения

- Это эффективный актив

- Обеспечивает криптоиндустрии доступ к безрисковой ставке без необходимости покидать блокчейн

5.3 Что открывает наибольшие возможности? Криптовалюты, кастодиальное хранение, управление залогами или токенизация?

- Криптовалюты будут доминировать. Токенизация тоже, но нам нужно отойти от PoC.

- Появится суперприложение в криптовалюте

- Управление залогами станет для многих сюрпризом

Еще больше о рынке криптовалют, инструментах и стратегиях я рассказываю на своем канале Осторожный инвестор.

Специально для аудитории VC.ru я подготовил бесплатный интенсив по заработку на рынке криптовалют “Булран 2024-25”, который прошло уже 300+ человек. В нем я поделился своим 7-летним опытом, стратегией и принципами ведения портфеля. Переходите и изучайте.