Avalanche в Q2 2022 I Отчет Messari

Top Traders давно следит за Avalanche и поддерживает проект с первых листингов:

Вот основные моменты за 1-й квартал 2022:

Идем дальше...

Пока большинство конкурентов используют механизмы консенсуса семейств Classical или Nakamoto, Avalanche пошел по своему пути создания и внедрения нового семейства консенсуса, известного как "Avalanche consensus".

После многолетних разработок мейннет Avalanche был запущен в сентябре 2020 года. В нем появилась многосетевая структура, использующая 3 цепи (P, X и C).

Каждая сеть играет важную и уникальную роль в экосистеме Avalanche, обеспечивая при этом те же возможности, что и единая сеть.

Отчет по Avalanche за 1-й квартал 2022 👇🏻

В этом отчете рассматриваются события и мероприятия предыдущего квартала, анализируются последние квартальные показатели сети и дается представление о предстоящих месяцах.

В конце отчета представлены обобщенные данные с таблицами.

После беспрецедентного роста в течение 2021 года, в 1-м квартале 2022 года в сети Avalanche наблюдался стабильный рост показателей, созревание инфраструктуры и рост финансовых показателей.

Результаты Q1 были обусловлены несколькими ключевыми событиями, включая:

Однако события во 2-м квартале отрицательно сказались на всем рынке.

ФРС США начала повышать процентные ставки ➕ крах terraUSD и LUNA на $60 млрд.

На Avalanche, как и на всех, тоже сказались макроэкономические условия. Отсюда снижение финансовых показателей и активности в сети.

При этом медвежий рынок НЕ остановил развитие Avalanche, НЕ подорвал "здоровье" всей экосистемы.

Улучшение пользовательского опыта было одним из главных приоритетов во втором квартале.

В рамках этих усилий Ava Labs успешно запустила Core:

Кроме того, Ava Labs также успешно включила встроенную поддержку BTC в Avalanche Bridge, позволяя держателям BTC безопасно переводить свои BTC на Avalanche.

В конечном итоге, хотя макроэкономические факторы повлияли на оценку Avalanche и активность в сети, стратегии дальнейшего расширения сети были эффективными на протяжении всего второго квартала.

Впервые за год у Avalanche снизилась активность в сети и финансовые показатели.

Если рыночная капитализация заметно снизилась (-81,7%), то сеть не испытала столь значительного снижения использования и сокращения доходов.

Количество активных адресов за 24H также изменилось. При этом настроения на рынке привели к снижению активности адресов с рекордно высокого уровня (140 000 в Q1 2022).

Для справки: данные значения все еще экспоненциально превышают уровень, на котором сеть находилась всего 1 год назад.

Как и в первом квартале, активность транзакций в сети соответствовала активности ежедневных активных адресов.

Снижение произошло по причине того, что в результате развития GameFi в прошлом квартале активность была перенаправлена из C-цепочки в такие подсети, как "DeFi Kingdoms: Crystalvale" и "Crabada".

🔗 Crabada, развернутая в C-сети, стала главным драйвером транзакций на Avalanche в первом квартале.

🔗 Во втором квартале обе подсети запустили свои сети и собственные токены.

В связи с этим перемещение транзакций с C-цепи на отдельные подсети оказало понижающее давление на комиссии за транзакции в сети Avalanche (как и было задумано) и снижение доходов.

На протяжении 2021 года и в Q1 2022 года в сети продолжали наблюдаться колебания среднедневных комиссий за транзакции.

Выпуск патча Apricot еще больше стабилизировал размер комиссий, снизив их с $1,23 в 2021 году до $0,67 в первом квартале 2022 года.

После Apricot появились подсети, и, как и ожидалось, запуск подсетей одновременно оказал понижающее давление на комиссионные за транзакции.

С момента запуска подсетей (особенно с появлением сети Swimmer в мае) в сети произошло резкое снижение комиссионных за транзакции (-15%), в среднем до $0,57.

Как и следовало ожидать, общий доход также снизился, поскольку уменьшились такие показатели, как:

В отличие от других платформ смарт-контрактов, Avalanche сжигает 100% комиссионных за транзакции.

Благодаря этому механизму создается ценность для всех держателей токенов, а не просто пополняется баланс валидаторов и делегатов.

Таким образом, рост или снижение доходов повлияет на рыночную стоимость AVAX в сторону увеличения или уменьшения.

Важно определить, является ли разброс между выручкой и рыночной стоимостью статистически значимым.

Поэтому теоретически должна существовать сильная корреляция между выручкой и рыночной стоимостью, т.к. фундаментальная стоимость (в отличие от спекулятивной) становится более существенной частью рыночной стоимости.

В первом и втором кварталах скачки дохода сети сопровождались изменением FDV.

Кроме того, во втором квартале спред между этими двумя переменными сократился.

По мере того, как спред сокращался, корреляция между активностью в сети и рыночной стоимость становилась все больше.

Как отмечалось в предыдущих отчетах, такая корреляция может указывать на то, что сеть приближается к фундаментальной стоимости по сравнению со спекулятивной стоимостью.

Запуск подсетей, по-видимому, повлиял как на комиссию за транзакции (ниже), так и на количество транзакций в сети Avalanche (в меньшей степени), тем самым оказывая давление на общий доход сети.

Хотя в Q2 присутствовали и макроэкономические факторы, взаимосвязь между выручкой и стоимостью сети остается неизменной, поскольку оценка стоимости одновременно испытала резкое снижение.

В связи с этим возникает вопрос, не повлияют ли подсети негативно на AVAX и стоимость сети Avalanche.

Несмотря на общую волатильность рынка в Q2 2022, доходность по стейкингу в сети Avalanche оставалась стабильной. ~10% APY.

Один из последних значительных разлоков токенов произошел в марте 2022 года, но вскоре после этого не было никаких признаков изменения объема стейкинга.

С тех пор и в течение Q2 наблюдался небольшой рост стейкерови, следовательно, небольшое снижение доходности по стейкингу.

Является ли это снижение следствием разлока токенов, пока неизвестно.

Несмотря на продолжающиеся программы стимулирования, TVL Avalanche в Q2 2022 упал примерно на 75% в долларовом выражении по сравнению с Q1 2022

Этот спад был не только в DeFi-сегменте, но и перекинулся на зарождающийся рынок NFT на Avalanche, что привело к снижению объема вторичных продаж (на 78,7%) и покупателей (на 54,3%) по сравнению с предыдущим кварталом.

Примечательно, что вторичные продажи упали в мае, примерно во время запуска подсети Swimmer.

Общее количество заключенных уникальных контрактов увеличилось на 154,7% за квартал.

Разработчики сети Avalanche также провели один из самых продуктивных кварталов, их активность (измеряемая новыми событиями на GitHub) выросла на 76,4%.

Квартал начался с ~115 млн AVAX, заблокированных в DeFi-протоколах, а закончился с ~152 млн.

Снижение TVL в долларовом эквиваленте является результатом снижения цены AVAX, а не использования.

У двух самых известных кредитных протокола Avalanche - Aave и Benqi - TVL снизилился примерно также, как и TVL всей экосистемы (69,3% и 76,7%, соответственно).

В то же время ведущий DEX Trader Joe продемонстрировал гораздо более резкое снижение (87,9%).

Интересно, что по мере снижения общего объема TVL, он смещался в строну топ-протоколов, сигнализируя о снижении ликвидности и оценки риска.

Несмотря на падение лидеров, в целом экосистема смогла удержать свои позиции благодаря другим проектам, таким как Olympus DAO (fork Wonderland)(падение TVL всего на 28,3%) и новым проектам, таким как Yeti Finance.

По всей вероятности, этот протокол, занимающий 10-е место (по TVL), привлек пользователей, которые хотели взять кредит под свои процентные токены (например, токены LP).

Таким образом, это способствовало увеличению объема заблокированного AVAX за квартал.

Второй квартал также ознаменовался началом долгожданного запуска подсети GameFi Avalanche.

До запуска подсети в конце мая у Crabada было 7 000 пользователей, измеряемых по количеству уникальных адресов кошельков, взаимодействующих со смарт-контрактами приложения.

Во втором квартале ежедневный объем транзакций вырос до ~500 000, если смотреть по транзакциям.

Ежедневный объем (в USD) колебался в районе $425 000.

TVL в смарт-контрактах приложений приближался к $100 млн до запуска подсети.

Во втором квартале активность разработчиков в экосистеме Avalanche в точности повторяет общую активность рынка.

Несмотря на рынок благодаря мощному аномальному всплеску в мае количество развернутых уникальных контрактов выросло на 154,7% по сравнению с предыдущим кварталом.

НО: общее количество развернутых уникальных контрактов сократилось — на 58,8%.

Несмотря на рыночные условия, количество событий в репозитории Github Ava Labs значительно выросло на 33,1% на протяжении всего второго квартала.

Поскольку это был второй по величине рост, участники сети, похоже, видят перспективы в развитии инфраструктуры.

Безопасность PoS-сетей, как, например, у Avalanche, требует от пользователей блокировки собственных токенов сети и участия в валидации.

Распределенная сеть валидаторов и активных участников может помочь обеспечить функционирование сети по назначению.

Хотя макроэкономическая ситуация, возможно, негативно повлияла на экосистему Avalanche, медвежий рынок не повлиял на здоровье сети.

Показатели по стейкинг и децентрализации сети остаются на высоком уровне, несмотря на недавнюю волатильность рынка.

Активность по стейкингу претерпела существенные изменения по сравнению с предыдущими кварталами.

Стейк валидатора постоянно превышал сумму делегированного стейка в 6,50 раз.

Также значительно увеличилось среднее количество валидаторов и делегатов.

Среднее число валидаторов выросло с 1 259 до 1 465, что означает увеличение числа участников, обеспечивающих безопасность сети, на 16,4%.

В то же время среднее число других (unresponsive) валидаторов не сократилось на 13,5%.

Как упоминалось ранее, запуск подсетей может вызвать вопрос: "Не перетянут ли подсети всю ценность сети Avalanche на себя?".

По мере запуска новых подсетей среднее число валидаторов должно увеличиваться вместе с количеством застейканных AVAX.

Кроме того, среднее число делегатов значительно выросло с 17 179 до 20 218. Рост на 17,7%.

Число делегатов постоянно превышало число валидаторов, что соответствует другим PoS-сетям, поддерживающим собственное делегирование.

В конечном итоге, низкая волатильность, рост стейка, валидаторов и делегатов свидетельствуют о здоровой сети и прогрессе в строну децентрализации сети.

Коэффициент Накамото сети Avalanche в течение 2021 года колебался в районе 30.

Коэффициент представляет собой минимальное количество участников, которые могут сговориться, чтобы нарушить работу сети.

Для Avalanche коэффициент Накамото равен количеству валидаторов, которые контролируют одну треть стейка в сети.

В первом квартале 2022 года он упал ниже 25, но во втором квартале из-за увеличения числа валидаторов и стейка снова вернулись к 30.

На сегодня область Layer-1 — это конкурентная гонка между новыми и устоявшимися протоколами за достижение максимально возможной скорости сети при минимально возможных затратах и с наибольшей степенью безопасности.

Фокус любого из конкурентов направлен на максимизацию этих показателей при одновременном поиске компромиссов в отношении централизации.

Идеальный блокчейн должен быть быстрым, безопасным, широко используемым и в достаточной степени децентрализованным.

Основные технические разработки, активность разработчиков и стратегии развития экосистемы могут отличать одну L1 от другой.

Здесь мы оцениваем успехи Avalanche в сравнении с пятью лучшими сетями, совместимыми с EVM (включая Avalanche), по показателю TVL.

Методика отбора этой группы конкурентов заключается в группировке EVM-сетей с наибольшим TVL, поскольку DeFi на сегодня — это сектор, определяющий большую часть экономической активности каждой сети.

У Avalanche было самое низкое падение стоимости с точки зрения рыночной капитализации, наряду с Fantom.

К концу 2-го квартала Ethereum, BNB Chain и Polygon вернули себе лидерство по по доле рынка.

Аналогично, ежедневный доход Avalanche продемонстрировал тенденцию к к снижению с началом запуска подсети сети Swimmer.

Несмотря на резкий спад в мае, общее снижение дохода за квартал было меньше, чем у других.

Коэффициент P/S у Avalanche увеличился за квартал, в то время как у других сетей, все была более-менее стабильно, кроме Polygon.

С точки зрения относительной оценки Avalanche теперь больше соответствует Polygon с P/S 379x по сравнению с Ethereum в прошлом квартале.

Уровни ежедневных транзакций Avalanche и Ethereumв первом квартале достигли схожих значений.

Опять же, после запуска подсети сети Swimmer в мае ежедневные транзакции в C-сети резко снизились.

Ethereum стабильно держится на уровне ~1,17 млн транзакций в день. При этом Avalanche достигала ~74% от среднедневных транзакций Ethereum, но сейчас в районе 50%.

Совокупный объем TVL снизился с $228 млрд до $75 млрд. Минус 67% в долларовом эквиваленте.

TVL Avalanche сократился на 75%. Больше потерял только Fantom. Возможно, это связано с последствиями краха terraUSD.

Но падедени TVL оценивается в долларах США. А вот объем AVAX, заблокированного в DeFi, наоборот увеличился.

По объему NFT Avalanche активно укрепляет позиции по сравнению с ведущими L1

Avalanche быстро обогнала Ronin, Flow и Polygon в течение первого квартала и в начале второго квартала. Однако в мае, примерно во время запуска подсети Swimmer, объем продаж упал.

Хотя Ethereum по-прежнему доминирует примерно на 85% вторичного рынка NFT, Avalanche удалось войти в первую десятку по объему продаж.

Как и многие другие сети, Avalanche ощутила на себе влияние макроэкономической ситуации. Спад был по большинству показателей.

Однако медвежий рынок не снизил уровень развития Avalanche или ее здоровья и экосистемы.

В конечном итоге, хотя макроэкономические факторы повлияли на многие показатели Avalanche, стратегии расширения были эффективными на протяжении всего второго квартала, и это можно объяснить несколькими ключевыми событиями:

Второй квартал начался с долгожданного запуска Degis, первого собственного протокола страхования на Avalanche.

Degis начал развертывание комплексного набора продуктов для экосистемы.

Позже в этом месяце децентрализованный протокол хранения данных Arweave позволил пользователям напрямую хранить данные в сети Arweave.

Еще одним важным запуском стал запуск в сети Avalanche протокола заимствования Yeti Finance.

Он позволяет пользователям брать взаймы стейбл YUSD с избыточным обеспечением под свои токены.

Несмотря на падение TVL, он по-прежнему входит в первую десятку на Avalanche, а YUSD имеет второй по величине пул Curve.

Наконец, в конце месяца еще один известный разработчик игр Web2 Pocket Worlds объявил о планах по расширению своей флагманской игры Highrise World на собственную подсеть.

Самым заметным событием мая стал перенос игры Crabada с C-сети в собственную подсеть Swimmer Network, что сделало ее второй крупной подсетью Avalanche.

Еще одной важным событие стал запуск Avvy Domains, который позволяет пользователям создавать и управлять именами .avax.

Май также был заметным месяцем для NFT.

Ведущий DEX Trader Joe запустил свою собственный NFT-маркетплейс - Joepegs.

Кроме того, NFT-платформа RECUR добавила поддержку Avalanche.

Snail Trail, первая гоночная P2E-игра на Avalanche, также привлекла внимание пользователей.

В июне состоялся долгожданный релиз Core, первого комплексного расширения для браузера и мобильного кошелька Avalanche.

Он позволяет пользователям получать доступ ко всей сети и экосистеме, а также осуществлять свапы между активами.

Релиз также включал информацию о мосте BTC Bridge (на момент написания статьи он доступен только через Core).

Двумя значительными событиями в Avalanche DeFi стали запуск первой собственной биржи бессрочных фьючерсов Avalanche— EMDX, и добавление Aave поддержки sAVAX.

Во втором квартале не было негатива, связанных с техническими проблемами.

Avalanche успешно запустила подсети, Core и встроенную поддержку BTC на Avalanche Bridge.

Сети также удалось снизить комиссию за транзакции, что в прошлом представляло определенные трудности.

Несмотря на то, что подсети предназначены для повышения масштабируемости, сообщество обеспокоено их влиянием на основную сеть.

Потенциал снижения спроса на AVAX стал горячей темой для обсуждения в сообществе.

Беспокойство вызывает то, что подсети уменьшат количество сжигаемых AVAX и снизят объем транзакций и общей стоиомости в основной сети.

Сжигание платы на C-сети и стратегии по расширению ее применения остаются в силе.

Кроме того, подсети, работающие на своих токенах, должны обеспечивать ликвидность своих токенов.

Например, Treasure Under Sea (TUS) и Crabada (CRA) связывают 3 миллиона долларов в AVAX только для AMM.

Далее, запуск подсетей, которые хотят сохранить нейтралитет, будут использовать AVAX в качестве газа, и межсетевая коммуникация подсете также может использовать AVAX.

Операционная совместимость и создание удобного для пользователя опыта работы между подсетями остаются на первом месте для экосистемы Avalanche.

Заинтересованные стороны продвигают эти усилия, поскольку участники продолжают создавать инфраструктуру для межсетевого взаимодействия подсетей и передачи данных.

На данный момент Avalanche не преставил общедоступную дорожную карту развития своего протокола, поэтому планы не до конца ясны.

Однако ожидается, что программы стимулирования будут продолжать пушить DeFi, расширять экосистему в новые сектора, развивать подсети и привлекать в экосистему новые таланты.

Кроме того, ожидается продолжение модернизации основной платформы.

Значительные обновления (Apricot) осуществляются в 6 этапов. Apricot в целом представляет собой одно из решений для оптимизации комиссий.

Ончейн-гавернанс Avalanche все еще находится в разработке.

В какой-то момент AVAX начнет использоваться в качестве токена управления критическими параметрами сети, где участники смогут голосовать за изменения в сети и принимать решения о модернизации демократическим путем.

Некоторые из этих параметров включают такие факторы, как минимальный размер стейка, скорость майнинга и комиссионные за транзакции.

Хотя все программы стимулирования Avalanche могут продолжать катализировать рост экосистемы, на горизонте все еще маячат значительные технологические достижения - прежде всего, продолжение развития подсетей и запуск Core.

Наряду с Core, в ближайшие месяцы особое внимание будет уделено уделено совместимости и удобству работы между подсетями.

В целом, Q2 2022 был сложным для сетей первого уровня ивсе й крипты.

Макроэкономические факторы оказали большое давление на сети и снизили активность пользователей по всем направлениям.

Несмотря на это, процесс развития продолжается. Мы наблюдали успешное развертывание подсетей, Core и интеграцию BTC-моста .

Количество смарт-контрактов и разработчиков продолжает расти, а активность в репозитории Avalanche на Github значительно увеличилась.

Кроме того, сеть остается стабтльной: стейкинг и децентрализация сети остаются на высоком уровне, несмотря на недавнюю волатильность рынка.

Сообщество выразило большую обеспокоенность по поводу резкого снижения ежедневных транзакций из-за перенаправления активности с C-сети на подсети.

Ava Labs подтвердила задачи по накоплению стоиомсти внутри сети, например, блокировка большего количества AVAX и расширение наборов валидаторов.

Кроме того, текущие стратегии по стимулированию роста C-сети по-прежнему в силе.

В конечном итоге, несмотря на текущие рыночные условия, в ближайшие месяцы экосистема и сообщество Avalanche будут работать в обычном режиме.

Ожидается, что программы поощрения будут стимулировать рост и развитие, поскольку основная платформа продолжает модернизироваться.

Возможно, самым важным является то, что дальнейшее развитие подсетей и запуск Core будут способствовать дальнейшему расширению сети, делая акцент на совместимости и пользовательском опыте между подсетями в ближайшие месяцы.

Отчет Messari на ENG

Мы с командой анализируем, рассказываем о крипте и развиваем сообщество с 2017 года. Создали десяток реальных юзкейсов и готовы делиться всем опытом с тобой. Заходи в наши Telegram-каналы и читай полезную аналитику каждый день...