Заражение I Артур Хейс

Хорошо или плохо, но в результате пандемии и связанного с ней распространения лженауки в социальных сетях одним из интересных результатов стало то, что мы теперь хорошо знакомы с эпидемиологией.

Все же помнят о сглаживании кривой, социальной дистанции, локдаунах и т.д.?

Наверняка некоторые из вас даже помнят R0, или сколько здоровых людей в среднем заражает COVID-инфицированный человек.

Товарищи из Великого Китая все еще живут в этом кошмаре, но, остальной мир, к счастью, по большей части двинулся вперед.

Теперь политики сосредоточились на умении вводить своих избирателей в войну либо под лозунгом "Воссоединение России", либо под лозунгом "Агрессия России", в зависимости от того, по какую сторону железного занавеса вы находитесь.

Человечество теперь ведет войну на два фронта:

Поскольку все политики - избранные или нет - не видят дальше своего носа и ориентированы на краткосрочную политику, то для решения почти всех проблем они, как правило, прибегают к печатанию денег.

Не так много проблем, которые нельзя залить деньгами, что часто делает печатание денег самым простым и быстрым решением; это можно сделать немедленно, без долгих обсуждений и раздумий.

Альтернатива — долгосрочная реструктуризация глобальной экономики — повлечет за собой огромную боль для определенных заинтересованных сторон и потребует честного разговора об истинном состоянии нашей цивилизации.

Мы знаем, что стимулируя спрос с помощью свободных денег, люди начинают покупать что попало.

И когда они покупают слишком много, то цены растут. Это называется инфляцией.

В каждой стране мира наблюдается та или иная инфляция товаров, продуктов питания и/или энергоносителей.

Если последние две составляющие инфляции быстро растут, некогда послушные холопы просыпаются и требуют действий. Они будут выражать это либо у избирательных урн, либо на улицах, но независимо от этого, они будут услышаны.

На что вы готовы пойти, чтобы накормить плачущего голодного ребенка?

Список основных центральных банков мира:

Все они помогали своим правительствам печатать деньги в той или иной форме во время пандемии.

Каждый из них беспокоился о последующей инфляции, и с тех пор на словах (а иногда и на деле) обещал убрать фиатную ликвидность и ужесточить денежные условия.

Представьте себе удар ногой в лицо от Нейта Диаса.

Вероятно, примерно так и почувствовали себя финансовые рынки, когда в США и некоторых других странах фиат начал исчезать.

Больше всего пострадали рынки суверенных долговых обязательств, а обвал на рынке облигаций стал едва ли не худшим за всю историю человеческих финансов.

В то же время, необъявленная Третья мировая война усиливается, о чем свидетельствуют недавние нападения на важнейшие газопроводы.

Ситуация и без того давит на мировую экономику, а тут еще и очевидные усугубляющие финансовые последствия изъятия денежных средств из системы.

В долгосрочной перспективе все центральные банки сдадутся.

Вот краткая таблица состояния, в котором находится каждый из них в настоящее время.

80% одних из самых важных центральных банков мира возобновили и в той или иной форме занимаются печатанием денег.

Только ФРС хранит стойкость перед лицом кровавой бани на финансовом рынке, решив довести до конца свои безнадежные попытки подавить инфляцию, за которую она несет хотя бы частичную ответственность — кульминацию ужасной экономической политики, проводившейся десятилетиями, с вишенкой в виде мировой войны на самом верху.

Из всех типов печати денег самым губительным для стоимости фиатной валюты - и, соответственно, для общества — YCC.

Центральные банки, вовлеченные в YCC, по сути, обязуются бесконечно расширять свои балансы, чтобы конкретная метрика процентной ставки не поднималась выше неестественного потолка, установленного центральным банком.

Рынок ВСЕГДА выигрывает, и рынок выигрывает, вызывая сокрушительную инфляцию для всей человеческой цивилизации.

Банк Японии занимается YCC уже давно.

BOE только что присоединился к ним, и тезис моего эссе на этой неделе заключается в том, что ЕЦБ не придется долго ждать.

Переход ЕЦБ к YCC будет означать, что большая часть (60%) основных центральных банков перейдет к этой ужасной политике.

Китайцы регулярно устанавливают определенный уровень экономической активности и предоставляют любое количество кредита, необходимое для достижения этой цифры.

Примечание: с технической точки зрения, Банк Англии принял на себя обязательства по ограниченным по времени операциям по фиксации цен на облигации на сумму 65 млрд фунтов стерлингов, которые, по их словам, будут проводиться только в течение следующих 13 недель.

Но я подозреваю, что это не последний раз, когда мы видим YCC от BOE. Как только вы признаете свое поражение перед лицом рынка, вы попадаете на крючок на неопределенный срок. Теперь, после того, как BOE объявил, что ему придется покупать ваши Gilt по завышенным ценам, какого хрена вы не продадите им все до единого Gilt, которые у вас есть?

Участники рынка, воспользовавшись этой политикой, только загонят банк еще глубже в яму, которую он сам себе вырыл - поэтому я думаю, что можно с уверенностью предположить, что BOE продолжит эту программу, и поэтому я причисляю их к лагерю YCC.

Внезапный разворот BOE — трансформация из банка, решившего уничтожить инфляцию путем повышения процентных ставок и QT, в банк, покупающий неограниченное количество британских Gilts всего за несколько торговых дней, — служит хорошим примером того, как, по моим ожиданиям, ЕЦБ с помощью пинков и криков вынужден будет проводить аналогичную политику.

Небольшое отступление, прежде чем переходить к недавним промахам BOE: кто-то в чате, в котором я участвовал, недавно назвал британскую королевскую семью "Кардашьянами с коронами", и это меня позабавило.

Меня огорчает то количество внимания, которое привлекает королевская семья.

Может быть, британским политикам не удалось бы отделаться энергетическими и экономическими сказками, если бы их население следило бы так же за их политикой, как они следили за отношениями покойной королевы с Меган, герцогиней Сассекской.

Возвращаясь к теме — в ответ на COVID Банк Англии сделал то, что сделали все хорошие центральные банки, столкнувшись с кризисом: они напечатали денежки.

Чтобы вы могли взглянуть на ситуацию в исторической перспективе, вот график, где изображены общие активы Банка Англии в процентах от ВВП с момента его основания в 18 веке.

За последние три столетия Великобритания пережила немало дерьма.

Пандемии, войны за империю, гражданские войны, мировые войны и т.д.

Но даже принимая все это во внимание, можно увидеть, что недавняя серия печати денег была самой агрессивной за всю историю существования Банка Англии!

Общие активы BOE в % от ВВП (белый) против индекса потребительских цен Великобритании (желтый)

На текущий момент, вот как инфляция отреагировала — с небольшим отставанием — на самое агрессивное ослабление денежной кредитной политики в истории банка.

Королю Карлу больше понравилось бы, если бы золотая линия выше отображала его популярность с течением времени, но нет — это всего лишь отражение страданий его подданных.

В своем отчете за август 2022 года банк даже предсказал, что к концу года инфляция вырастет до более чем 13%, а затем в 2023 и 2024 годах начнется агрессивное сокращение денежной массы.

Пытаясь исправить ситуацию, Банк Англии первым из крупных центральных банков начал сокращать свой баланс и повышать учетную ставку.

Первое повышение ставки BOE произошло в декабре 2021 года.

Это тогда, когда Джей Поу еще даже не думал о повышении ставок (к вечеринке на Треднидл-стрит он присоединился только в марте 2022 года).

Политики Великобритании, как и большинство их собратьев в развитом мире, верят в сказки об энергетике.

А именно, в то, что развитый мир — который по сути рос в ногу с ростом использования углеводородов— сможет к году, который заканчивается на 0 (2050), полностью отказаться от углеводородов в пользу менее энергоемких ветра и солнца.

В Великобритании есть уголь, нефть в Северном море и, возможно, сланцевая нефть — но эти источники энергетической независимости были отодвинуты в сторону, а счета за импорт энергии в Великобританию становились все больше и больше.

Сейчас Третья мировая война — это экономическая война, которая вызывает балканизацию энергетических рынков, что приводит и будет приводить к высокой инфляции.

Страна, которая агрессивнее всех печатает деньги и одновременно вынуждена импортировать энергоносители, просто не сможет вырваться из челюстей инфляции.

Приведенный выше график отчетливо показывает, что инфляция энергоносителей вносит большой вклад в общую боль, которую испытывает плебеи.

Это не поможет экономическому росту.

Борис Джонсон, наконец, получил по заслугам, и не потому, что он кутил во время локдаунов на Даунинг-стрит, 10, — в конечном итоге он был отправлен в нокаут плохими экономическими показателями своей страны.

Пришла премьер-министр Трасс и ее веселая банда глупцов, готовая применить испытанное и верное лекарство любого правительства: блага всем.

Гип-гип ура! Это Маргарет Тэтчер в новом брючном костюме.

Перефразируя моего приятеля Джима Бьянко, "проблема бюджета Трасс в том, что он будет работать".

Под словом "сработает" он подразумевает, что это подстегнет активность в то время, когда инфляция превышает 10%.

Рынку облигаций пришлось бы по душе, если бы Трасс взяла на себя обязательства по повышению налогов и сокращению государственных расходов (так называемая жесткая экономия), но в ее бюджете не было ни того, ни другого.

Поэтому рынок облигаций пошел в разнос.

Это график доходности 30-летних Gilt.

Как вы видите, в течение нескольких дней после того, как Трасс объявила о своем бюджете, доходность подскочила так сильно, как никогда в истории.

И помните - рынок Gilt - самый длинный непрерывный рынок облигаций в мире, так что речь идет о нескольких сотнях лет истории.

Рынок Gilt показал, кто в доме хозяин.

Перед тем, как это произошло, Банк Англии якобы был супер-пупер привержен борьбе с инфляцией.

К их чести, они действительно повышали краткосрочные ставки и сокращали размер своего баланса.

Но стремительный рост доходности угрожал разрушить всю финансовую систему Великобритании с высоким уровнем заемных средств за одну ночь, что вынудило их изменить курс.

Без лишних подробностей, но системная угроза для банковской системы Великобритании возникла из-за бухгалтерских уловок, в которых регуляторы разрешили участвовать пенсионным фондам.

По сути, пенсионным фондам Великобритании было разрешено использовать производные инструменты на рынках процентных ставок для соответствия своим обязательствам.

Деривативы требуют маржи, а когда у вас шортите ставки, а ставки растут, то надо бы закинуть больше маржи. У пенсионных фондов нет денег (они потратили их все, пытаясь выбрать акции и вообще что угодно, что им могли всучить их банкиры).

Так что исторический скачок ставок привел бы их к банкротству в одночасье. В FT есть отличное описание махинаций, которые происходили под бдительным оком Банка Англии.

Итак, чтобы избежать финансового апокалипсиса, BoE в одно прекрасное утро отказался от всех своих трудов и немедленно перешел к неограниченным покупкам долгосрочных облигаций Gilts, чтобы успокоить цены.

Вот еще один урок на тему "никогда не спорьте с центральным банком".

На приведенном выше графике показан текущий 30-летний Gilt.

28 сентября, после того как Банк Англии снова включил денежный принтер, движение цены составило 30%.

Тридцать, мать их, процентов!

Это просто неслыханное дневное движение для суверенной облигации развитого рынка.

Политическая необходимость раздавать населению подарки, чтобы помочь ему бороться с ужасной текущей экономической ситуацией, столкнулась лоб в лоб с финансовой реальностью.

Учитывая, что, как и все современные экономики, финансовая система Великобритании основана на долгах с высоким уровнем левериджа, центральный банк сделал то, что и должен был сделать: защитил финансовую систему от дефляции цен на активы.

Пример BoE отчетливо это показал.

За несколько часов они выбросили в окно почти год разумной монетарной политики, чтобы спасти финансовую систему. И в процессе этого они положили начало концу (YCC).

Прежде чем мы перейдем к континенту, давайте сыграем в "Центральные банкиры говорят самые ужасные вещи".

Вот что говорил Банк Англии перед кризисом:

Financial Times, 17 октября 2021:

Выступление главы правительства Эндрю Бейли 19 июля 2022:

Официальное объявление о денежно-кредитной политике MPC, 4 августа 2022 года:

Сентябрьское выступление Кэтрин Манн, члена MPC, 5 сентября 2022 года:

И вот что они сказали, когда их финансовая система чуть не взорвалась в ходе торговой сессии:

28 сентября Комитет по финансовой политике Банка Англии отметил риски для финансовой стабильности Великобритании, связанные с дисфункцией рынка Gilt.

Хм... очевидно, что это дисфункционально, когда цена падает, но функционально, когда цена растет. В таком случае, могу ли я назвать свой портфель криптовалют дисфункциональным и получить помощь от BOE?

Теперь перейдем к ЕС и ЕЦБ. ЕЦБ пытается бороться с инфляцией, но и он скоро поддастся вирусу YCC по тем же причинам, что и BOE.

С экономической точки зрения, в ЕС имеют значение только две страны — Франция и Германия.

Весь смысл современной европейской истории заключался в том, чтобы не дать Германии и России объединить усилия.

Производственная мощь немцев в сочетании с дешевыми российскими товарами может стать решающим фактором с геополитической точки зрения.

ЕС — это уловка Франции, чтобы удержать Германию, на которую немцы пошли только из-за своей вины за Вторую мировую войну.

США разделяют интересы Франции, и они тоже прячутся в тени, готовые предотвратить любой реальный союз между Германией и Россией.

Слабость ЕС вполне отвечает политическим интересам Америки.

Объединение евразийского континента должно быть предотвращено любой ценой. (Здесь я немного перефразировал папочку Феликса, так как мне показалось, что за прямое цитирование значительной части его последнего послания меня, вероятно, отшлепают).

Как это часто бывает, разобраться в энергетической политике Германии — лучший способ понять, почему немецкая экономика в корне провалилась, а также почему это предвещает гибель для всего ЕС.

Германия — единственный реальный двигатель экономики ЕС — становится бессильной в связи с отсутствием доступной энергии, что грозит ЕС депрессией.

На фоне этого экономического недуга "союз" находится под серьезной угрозой раскола.

Чтобы сохранить ЕС в целостности, ЕЦБ, скорее всего, придется отказаться от планов по сокращению своего баланса и быстро перейти к открытому YCC, чтобы спасти нечестивый политический союз, под названием ЕС.

Франция, к ее чести — а я нахожу очень мало геополитических вещей, за которые можно похвалить Францию, — поступила разумно и полностью перешла на ядерную энергию.

Примерно 70% производства электроэнергии осуществляется на атомной энергии. Так что их производственная база может выдержать прекращение поставок российского газа. Германия, с другой стороны, не сможет.

Мой помощник Золтан подготовил этот отличный график, на котором подробно показано, в какой жопе окажется Германия без дешевого российского газа.

Российский газ стоимостью 27 миллиардов долларов питает почти 2 триллиона долларов немецкой экономики — эффективный энергетический рычаг почти в 75 раз.

Немецкое общество было заморочены теми же сказками об энергетике, на которые купились их политики, и в результате они подавляющим большинством голосов позволили партии "зеленых" разрушить все усилия по созданию функционирующей экосистемы ядерной энергетики за последние несколько десятилетий.

Так что, в отличие от Франции, саботаж трубопроводов Nordstream I и II буквально не оставил Германии иного выбора, кроме импорта дорогостоящего американского и катарского сжиженного природного газа (СПГ) на супертанкерах.

СМИ трубят о безграничной способности американцев поставлять дешевый газ в Европу. Но газ дешев только потому, что Америка — не основной производитель газа для западного мира.

Если это произойдет, то внутри Америки цены на газ вырастут, и плебеи будут требовать прекращения импорта, чтобы не платить большие деньги за отопление своих домов.

В этом сценарии немецкие товары будут стоить значительно дороже (если их вообще можно будет производить).

Уже видно влияние роста цен производителей в Германии, которые выросли на 46% по сравнению с прошлым годом, согласно данным за август.

В результате счет текущих операций Германии стремительно движется к нулю и вскоре выйдет на отрицательную территорию.

Индекс цен производителей Германии % изменения за год

Счет текущих операций Германии

Причина этого заключается в любопытной конструкции под названием TARGET2. Давайте узнаем из первых уст, что именно это за конструкция:

TARGET2 — это система валовых расчетов в режиме реального времени (RTGS), принадлежащая и управляемая Евросистемой.

Центральные и коммерческие банки могут подавать платежные поручения в евро в TARGET2, где они обрабатываются и проводятся в деньгах центрального банка, т.е. в деньгах, хранящихся на счете в центральном банке.

Если вы не разбираетесь в экономических догматах, то позвольте мне попытаться объяснить это на нашем языке.

Выше представлен график кредитов и дебетов между членами ЕС. Это TARGET2.

Поскольку Германия — локомотив Европы с положительным сальдо в торговле с остальными членами, ей "причитаются" деньги.

Вспомните греков, покупающих “гелики” с помощью долговых расписок. (К слову, я недавно видел “гелик-пикап” вживую - он чертовски крут).

Если бы у каждой страны ЕС была своя фиатная валюта, то приведенный выше график показал бы вам, что Немецкая марка должна быть сильнее итальянской лиры.

И если бы остальной Европе пришлось покупать товары у стран, не входящих в ЕС, то евро был бы гораздо более слабой валютой.

В других политических системах с федеральным и провинциальным / государственным устройством дисбаланс сглаживается за счет кредитов и дебетов между более мелкими политическими единицами.

Это становится возможным, потому что в таких системах, как правило, согласованы фискальная и финансовая составляющие.

Но ЕС чисто финансовый, и поэтому центр не может заставить периферию урегулировать дисбаланс между собой.

До сих пор грекам не надо было покупать "Форды" или "Киа" вместо "БМВ" — но что если Германии придется закрыть свои автозаводы из-за нехватки энергии?

Итальянцы прекрасно обходятся без аммиака, покупая его в Германии, а не в Китае. Но, что будет, если BASF закроет свое предприятие в Людвигсхафене из-за отсутствия доступного природного газа?

Я полагаю, вы начинаете понимать, в чем проблема...

Все те долги, которые страны ЕС обычно должны Германии, внезапно оказались бы долгами иностранным производителям, таким как Америка, Китай, Южная Корея, Япония и т.д.

А раз нет политической необходимости связывать эти страны в неэкономический союз, они будут требовать "твердую" фиатную валюту, например, доллары США, а не туалетную бумагу (или, я думаю, туалетный пластик), в которую превратились евро.

У политиков, изучавших кейнсианскую экономику, в случае, когда вы не можете позволить себе рыночную цену товара, есть очень простое решение.

Как правительство, вы выпускаете долговые обязательства и вынуждаете производство продолжаться. Долг используется для покрытия разницы в стоимости между тем, что может позволить себе предприятие, и международной рыночной ценой на энергоносители.

Немцы, благодаря своей институциональной памяти о гиперинфляции Веймарской республики, очень консервативны в вопросах денежной политики.

Единственное, что сдерживает еще большую расточительность ЕЦБ, — это Бундесбанк.

Но без дешевой энергии Германия придется пытаться напечатать свой способ решения проблем. Как и любая другая страна, они будут выпускать больше облигаций для покрытия фискальных расходов.

При увеличении предложения облигаций цена будет снижаться.

Это проблема для всего ЕС, потому что, если бы не немецкая монетарная дисциплина, евро давно бы превратился в мусорную валюту, как и на любом другом развивающемся рынке, который импортирует энергию и продовольствие и чья рабочая сила неконкурентоспособна на мировом рынке.

Все облигации других стран ЕС оцениваются относительно бундов (немецкие облигации).

Фактически, операция ЕЦБ по печатанию денег специально направлена на поддержание спрэда между облигациями слабых членов ЕС и бундами на приемлемом уровне.

Если бунды падают, то падают все.

Немецкие политики, стремящиеся к переизбранию, как и в Великобритании, скорее всего, спровоцируют распродажу Бундов.

Будут обещаны льготы для промышленности и частных лиц, ради смягчения экономических последствий отсутствия дешевого российского газа, а инвесторы в облигации (по понятным причинам) ничего этого не получат.

Как и на британском рынке долгосрочных Gilts, долгосрочные бунды будут разнесены в пух и прах. В момент резкого роста доходности бундов, перед ЕЦБ встанет целый ряд финансовых игроков с огромным кредитным плечом, которые мгновенно станут неплатежеспособными, если им придется разместить на рынке свои деривативы с фиксированным доходом по более высокой доходности Бундов.

Пример некоторых "благ" для людей: Германия обязалась потратить 200 млрд евро для помощи потребителям и предприятиям в борьбе с ценами на энергоносители, включая стимулирование производства возобновляемой энергии.

Вот, дамы и господа, как и почему ЕЦБ немедленно откажется от QT, перейдет к временной программе QE для нормализации рынка облигаций бундов и всех других стран ЕС, а затем перейдет к YCC, когда рынок будет выбрасывать облигации всех мастей в любящие руки Кристин Лагард.

Держу пари, у нее тоже мягкие руки.

Рынок 30-летних Бундов уже обратил внимание на то, что немецкая экономика самоуничтожается.

Гляньте на стремительный рост доходности, который начался в 2021 году.

Текущая доходность 30-летних бундов

Кристин Лагард, пресс-конференция ЕЦБ, 8 сентября:

Решение ЕЦБ по монетарным вопросам, 21 июля:

Пресс-конференция ЕЦБ, 9 июня:

Это "до", и мне не терпится прочитать о том, что будет "после". Я полагаю, что, как и Банк Англии, ЕЦБ сошлется на дисфункцию долговых рынков в качестве причины для отказа от планов быстрого сокращения баланса и возобновления QE.

YCC хороша в том качестве, что и темный шоколад — 80% и выше. Как только вы перейдете на черный, то пути назад не будет ;)

Учитывая, что 80% крупнейших мировых центральных банков либо проводят QE и/или находятся на пути к открытому YCC, хватит ли этого, чтобы сломать жесткость сэра Пауэлла в отношении цен на взаимозаменяемые рискованные активы?

Золото и криптовалюты — это взаимозаменяемые глобальные рисковые активы.

С увеличением количества напечатанных евро, иен, юаней и фунтов стерлингов, в какой-то момент люди начнут переводить свои сбережения из этих валют в доллары или другие средства хранения стоимости.

Это значит, что доллар США будет продолжать укрепляться до тех пор, пока ФРС будет продолжать повышать ставки и сокращать свой баланс.

Однако Gold/EUR и BTC/JPY могут тоже получить сильную поддержку.

Поскольку рынки золота и криптовалют гораздо меньше по размеру, чем триллионы фиатных денег, которые будут напечатаны, в недолларовых валютах эти активы будут дорожать.

Теперь, когда нам важнее глобальная цена, или цена в долларах США, с точки зрения торговли, эти движения важны только в одном конкретном случае.

Если цена BTC/EUR растет быстрее, чем падает EUR/USD, то мы получаем арбитраж. Вот как это работает:

Этот треугольный валютный арбитраж будет толкать глобальную/долларовую цену BTC в соответствии с повышением цены BTC в евро, иене, китайском юане и британском фунте.

По мере того как центральные банки, которые не ФРС, всерьез займутся печатанием денег, даже если ФРС продолжит QT — а я не верю, что они будут в состоянии делать это дольше, чем до начала 2023 года — малые средства сбережения стоимости, такие как золото и Биткоин, все равно могут вырасти.

На что я отвечу:

Экономические и политические принудительные механизмы, о которых я говорил, не произойдут в момент.

Но на примере Банка Англии очевидно, что как только политики перейдут к политике, необходимой для умиротворения своего электората, рынки облигаций ничего не смогут с этим поделать.

Нет немедленного правильного выхода из десятилетий неудачных решений в области энергетической политики.

Поэтому печать денег станет единственным политически целесообразным вариантом.

Как только рынки облигаций увидят, что происходит, со все более и более стимулирующими бюджетами, доходность вырастет, и финансовая система, основанная на фиатных долговых обязательствах, с чрезмерной долговой нагрузкой, быстро прогнется — за этим последует столь же быстрое денежное спасение.

Америка самодостаточна в продовольствии, топливе и людях.

Китаю, Европе, Японии и Великобритании не так повезло.

Америка может стать автаркией, если захочет. Следовательно, у ФРС есть роскошь в виде возможности поставить во главу угла внутриполитические проблемы инфляции, а не обеспечение мира (и большинства его союзников) постоянным потоком долларов.

Постоянный приток долларов дает остальному миру возможность печатать свои валюты и продолжать покупать энергоносители в долларовом выражении.

Это игра относительная, и если сильнейший игрок идет своим путем, все остальные остаются в проигрыше.

Я работаю над созданием взвешенного по ВВП индекса, который отражает количество денег, напечатанных этими пятью центральными банками.

Поделюсь им и темпами его изменения, когда он будет готов. Это даст нам возможность визуально отследить момент, когда печать денег 80% банками затмит ужесточение ФРС.

Оригинал статьи на ENG:

Мы с командой анализируем, рассказываем о крипте и развиваем сообщество с 2017 года. Создали десяток реальных юзкейсов и готовы делиться всем опытом с тобой. Заходи в наши Telegram-каналы и читай полезную аналитику каждый день...