IPO в Российской Федерации (обзор)

IPO (Initial Public Offering) – первичное публичное предложение акций компании широкому кругу инвесторов, сопряженное с получением и началом торгов на фондовой бирже. Цели выхода компании на публичный рынок:

• привлечение нового капитала в компанию от широкого круга инвесторов;

• получение объективной рыночной оценки актива;

• создание ликвидности активов существующих акционеров;

• обеспечение возможности существующим акционерам продать (частично или полностью) свою долю в компании;

• получение эмитентом торгуемых акций, которые могут быть использованы для осуществления сделок по слиянию и поглощению;

• улучшение стандартов корпоративного управления компании, увеличение прозрачности и создание механизма широкого контроля над деятельностью менеджмента эмитента;

• опционные программы для менеджмента;

• снижение стоимости долга.

Андеррайтеры (банки - организаторы / инвестиционные банки / брокеры) – осуществляют ежедневное управление проектом, выносят рекомендации по структуре сделки, проводят ежедневную координацию всего процесса подготовки IPO (в т.ч. Due Diligence). Помогают компании, которая выходит на биржу, оценить свою инвестиционную привлекательность и установить цены на акции.

Руководство / менеджмент компании – осуществляет подбор андеррайтеров и прочих участников; представляет информацию; управляет стратегией публичных коммуникаций и в целом является конечной инстанцией при принятии решений по проекту.

Юридические консультанты – принимают участие в проведении Due Diligence, осуществляют юридическое сопровождение IPO.

Независимые аудиторы – проводят подготовку финансовой отчетности, дают рекомендации по раскрытию финансовой информации и консультируют участников процесса по вопросам аудита, а также готовят комфортные письма.

Прочие участники – PR-агентство, типография, маркетинг и пр.

Ключевой участник в IPO – андеррайтер. Крупнейшими андеррайтерами в мире являются американские банки Citigroup, Goldman Sachs International, J.P. Morgan, Morgan Stanley, Merrill Lynch, швейцарский Credit Suisse и английский HSBC. В России крупнейшими андеррайтерами являются Газпромбанк, ВТБ Капитал, СберCIB, RenCap («Ренессанс капитал»), «Альфа-Капитал». Инвестиционные банки / андеррайтеры осуществляют управление процессами подготовки IPO, включая:

• юридическую проверку (англ. Due diligence);

• написание проспекта и информационного меморандума;

• подготовку маркетинговых материалов;

• кристаллизацию инвестиционной истории;

• оценку бизнеса компании;

• организацию роудшоу менеджмента;

• сбор заявок от инвесторов;

• совещательную функцию при установлении цены размещения;

• расчеты между инвесторами и эмитентом/акционерами.

Справка: прямой листинг, или прямое публичное размещение (Direct Public Offering, DPO). При прямом листинге компания не выпускает новые акции, вместо этого существующие акционеры продают свои акции напрямую на фондовом рынке.

1. Стимулы для IPO. В ходе ПМЭФ Президент РФ поручил правительству принять целый пакет мер по развитию фондового рынка, в том числе принять меры по поддержке проведения IPO быстрорастущего бизнеса. Также президент предложил обязать покупателей иностранных компаний, уходящих из России, размещать 20% приобретенных ими акций на бирже, чтобы обеспечить разнообразие эмитентов для частных инвесторов. Также ранее Эльвира Набиуллина призвала государственные компании активнее выходить на публичный рынок.[1]

2. Мосбиржа планирует провести первое размещение на своей платформе для pre-IPO во 2 квартале 2024 г. До конца 2024 г. может состояться пять сделок, биржа ориентируется на размещения в диапазоне от 200 млн руб. до 1 млрд руб.[2]

3. Прогнозируется рост IPO в 2024 г. после затишья. В 2024 г. большинство экспертов и аналитиков ожидают всплеск размещений частных компаний на бирже. Только в первом полугодии может произойти 8 IPO. По итогам года их может быть порядка 15 или даже 20.[3]

4. Компании показывают хорошую доходность. За последний год из 10 IPO 7 показали хорошую доходность уже по итогам первого дня торгов: «Генетико» +54%, «Астра» +41%, «Диасофт» +40%, «Кармани» +5%, Совкомбанк почти +9%, ЮГК почти +4%, «Делимобиль» +6,75%.[4]

5. Какие секторы интересуются IPO. Интерес к IPO на российском рынке проявляют компании из разных секторов, но сильнее всего интересуются IPO ретейлеры. Также отмечается спрос в сырьевой и обрабатывающей промышленности, IT-секторе.[5]

6. Какие компании могут выйти на IPO в 2025 г.:[6]

• Страна-девелопмент – девелоперская компания полного цикла.

• Simple Solutions Capital – инвестиционный холдинг.

• Hobby World – издатель настольных игр.

• Ladoga – производитель крепкого алкоголя.

• Дом.РФ - единый институт развития в жилищной сфере.

• Synergetic – производитель бытовой химии.

• Синергия – образовательная компания.

• Автодом – автомобильный холдинг.

• Самолет-плюс – агентство недвижимости.

• Аренза-про – лизинговая компания.

• IBS – IT-компания.

• Аквариус – производитель компьютерной техники.

• РЕСО-лизинг - лизинговая компания.

• IDF Eurasia - провайдер финансовых услуг и сервисов.

• Этажи – риэлторская компания.

• Эволюция – холдинговая компания.

• Selectel - IT-компания.

• Sunlight – ювелирная компания.

• Папилон - IT-компания.

• Arenadata- IT-компания.

Выход на IPO – это важный шаг для компании, требующий основательного подхода и глубокого анализа. Компания АБН-Консалт предлагает полный спектр услуг по проведению Due Diligence и комплексной оценке бизнеса, которые являются неотъемлемой частью подготовки к публичному выходу на биржу.

Due Diligence – это не просто проверка, это глубокий анализ финансовой и юридической составляющих, оценка рисков и возможностей, а также выявление потенциальных препятствий на пути к успешному размещению. В свою очередь, комплексная оценка бизнеса дает полное представление о стоимости компании, ее активов и потенциале роста, что становится важным фактором при формировании цены акций в рамках IPO. Кроме того, мы сотрудничаем с проверенными партнерами-андеррайтерами, которых мы можем рекомендовать, готовыми реализовать услугу по выходу на IPO под ключ. Это обеспечивает нашим клиентам благоприятный старт на рынке ценных бумаг.

Воспользуйтесь профессиональными услугами АБН-Консалт для успешного осуществления IPO и гарантирования долгосрочного развития вашего бизнеса на рынке РФ.

Автор: Павел Красавин, руководитель отдела оценки бизнеса
krasavin@abn-consult.ru