S&P 500 Equal Weight против S&P 500 cap-weighted

Cуществует два варианта индекса S&P 500:

🟢 взвешенный по капитализации (cap-weighted);

🔴 равновесный (equal weighted).

Акции в индексе S&P 500 Equal Weight не взвешиваются по рыночной капитализации. В него входят те же акции, что и в индекс S&P 500, но вес каждой акции в индексе одинаков. Проще говоря, ни одна компания не превалирует над другой и не становится флагманом портфеля. Цель состоит в том, чтобы проверить, не являются ли показатели небольшого числа акций с огромной рыночной капитализацией движущей силой общего индекса и, по сути, скрывают то, что происходит на остальном рынке.

Индекс S&P 500 Equal Weight торгуется сейчас примерно на том же уровне, что и в начале года, упав с локального максимума 31 июля более чем на 9%. Таким образом, он полностью уничтожил два крупных ралли этого года (красная линия на графике выше 👆🏼).

В индексе S&P 500 cap-weighted, взвешенном по рыночной капитализации, доминируют 8 компаний с огромной рыночной капитализацией, на долю которых приходится 29% индекса. Эти восемь акций пережили мощный взлёт в этом году по 31 июля на фоне шумихи вокруг технологий и искусственного интеллекта. Это ралли было сведено на нет лишь частично. Фактически эти компании "везут" на себе весь S&P 500, что видно на графике. С 31 июля индекс S&P 500 упал на 7%, но за прошедший год вырос более чем на 12% (зеленая линия).

Пик обоих индексов был достигнут 3 января 2022 года — сразу после того, как ФРС начала сворачивать QE, а также после того, как было объявлено о первом в этом цикле повышении ставок в марте 2022 года. QE и подавление %-ых ставок подпитывали этот рынок, а теперь рекордный объем QT, приближающийся к 1 трлн. долл. и гораздо более высокие ставки в течение гораздо более длительного времени истощают рынки.

Небольшой анализ топ-корпораций S&P 500 (cap-weighted) 👇🏼:

❤ Nvidia — за 7 месяцев, с января по июль, выросла на 230% на фоне грандиозной шумихи вокруг ИИ. С 31 июля акции Nvidia упали на 8%. Но за прошедший год её рост составил 195%. Доля в индексе S&P 500 составляет 2,9%.
❤ Tesla — акции с января по 20 июля достигали на пике роста 176%, после чего упали на 18%. С начала года растут на 127%, но всё ещё на 40% ниже своего исторического максимума, достигнутого в ноябре 2021 года. Доля Tesla в индексе S&P 500 составляет 1,9%.
❤ Meta (запрещена в России как экстремистская) — c января по 28 июля стоимость акций Meta выросла на 157% и с тех пор упала примерно на 7%. Торгуется всё ещё ниже своего исторического максимума, достигнутого в ноябре 2021 года — на 21%. Доля Meta в S&P 500 составляет 1,9%.
❤ Apple — с января по 31 июля акции выросли на 57% и достигли нового исторического максимума в 198,23 доллара США, после чего упали на 13%. За прошедший год её рост составил 36%. Доля Apple в индексе S&P 500 составляет 7,1%.
❤ Alphabet. В индексе S&P 500 доля двух классов акций Alphabet — #GOOGL и #GOOG — составляет 2,13% и 1,82% соответственно, что в совокупности дает 3,95%. С начала года акции выросли на 49%. С рекордного максимума в феврале 2022-го акции упали примерно на 13%.