Доллар в подвешенном состоянии: Детальный анализ ситуации на валютном рынке и прогноз развития событий

Прошедшая неделя выдалась на валютном рынке на редкость бурной: доллар США, традиционно считающийся "тихой гаванью", пережил головокружительные скачки, заставив нервничать даже самых опытных трейдеров. Индекс доллара (DXY), отражающий динамику американской валюты по отношению к корзине из шести ведущих мировых валют, после резкого падения к отметке 102,00, что практически сравнялось с минимумами 2024 года, сумел отыграть часть потерь и начал новую торговую неделю, консолидируясь в узком диапазоне 103-103,20 пункта. Такое поведение индекса не дает однозначного ответа на вопрос о дальнейшем направлении движения доллара, сохраняя интригу для участников рынка.

Однако уже в середине недели валютный рынок может вновь оказаться во власти высокой волатильности, так как именно на этот период запланирована публикация важных макроэкономических данных по инфляции в США. Публикация индекса потребительских цен (CPI), намеченная на среду, станет ключевым событием недели, которое с высокой долей вероятности определит краткосрочную динамику доллара и задаст тон настроениям на глобальных финансовых рынках.

Прежде чем перейти к детальному анализу предстоящей публикации CPI и ее возможному влиянию на доллар, необходимо рассмотреть факторы, которые определяли динамику американской валюты на протяжении последних недель.

1. Сворачивание "carry trade"

Одним из ключевых драйверов волатильности на валютном рынке, как и на многих других финансовых площадках, стало стремительное сворачивание стратегии "carry trade". Суть этой стратегии заключается в заимствовании средств в валюте с низкой процентной ставкой – в данном случае, доллара США – и инвестировании этих средств в активы, номинированные в валюте с более высокой доходностью. До недавнего времени йена выступала популярным инструментом для реализации "carry trade", поскольку японская валюта отличалась крайне низкими процентными ставками.

Однако недавнее укрепление доллара США и рост доходности американских гособлигаций вынудили инвесторов пересмотреть свои стратегии. В результате произошел массовый выход из "carry trade", что спровоцировало рост спроса на доллар и, как следствие, его укрепление по отношению к йене и другим валютам.

2. Ожидания изменения монетарной политики ФРС

Другим важным фактором, влияющим на динамику доллара, являются ожидания относительно дальнейшей монетарной политики Федеральной резервной системы (ФРС) США. В течение последнего года ФРС проводила агрессивную политику повышения процентных ставок с целью обуздать инфляцию.

Однако последние данные по инфляции в США указывают на ее замедление, что порождает неопределенность относительно дальнейших действий ФРС. Рынки находятся в ожидании сигналов от представителей ФРС о том, насколько решительно регулятор настроен продолжать повышение ставок.

3. Глобальные экономические риски

Нельзя не учитывать и влияние глобальных экономических рисков на динамику доллара. Геополитическая напряженность, замедление роста мировой экономики, торговые войны – все эти факторы создают атмосферу неопределенности на рынках, толкая инвесторов в сторону "тихих гаваней", к которым традиционно относится американская валюта.

Публикация данных по индексу потребительских цен (CPI) в США, ожидаемая в среду, станет настоящим испытанием для рынка. От этого показателя будет зависеть, подтвердится ли тенденция замедления инфляции, наблюдавшаяся в июне. Большинство аналитиков с оптимизмом смотрят в будущее, предсказывая снижение инфляции ниже психологически важной отметки в 3% в годовом исчислении.

Если прогнозы оправдаются, это станет первым случаем снижения инфляции ниже 3% с апреля 2021 года – периода, который можно считать последним месяцем "относительно нормального" роста цен перед тем, как американскую экономику захлестнула мощная волна инфляции, достигшая своего пика в июле 2022 года на уровне 9,1%.

Публикация данных по CPI, вне всякого сомнения, вызовет всплеск волатильности на валютном рынке. Рассмотрим возможные сценарии развития событий и их потенциальные последствия для доллара:

Сценарий 1: Инфляция замедляется в соответствии с ожиданиями

Этот сценарий является наиболее вероятным. Замедление инфляции до уровня ниже 3% подтвердит тенденцию последних месяцев и укрепит уверенность инвесторов в том, что ФРС близка к завершению цикла повышения процентных ставок. В этом случае доллар может оказаться под давлением, поскольку инвесторы начнут сокращать свои длинные позиции в американской валюте.

Сценарий 2: Инфляция замедляется, но медленнее, чем ожидалось

В этом случае реакция рынка будет менее однозначной. С одной стороны, замедление инфляции – это позитивный сигнал, однако тот факт, что темпы замедления оказались ниже ожиданий, может вызвать опасения относительно того, что ФРС придется действовать более решительно в борьбе с инфляцией. В результате доллар может получить краткосрочную поддержку.

Сценарий 3: Инфляция ускоряется

Этот сценарий является наименее вероятным, но и наиболее опасным для рынка. Ускорение инфляции станет полной неожиданностью для инвесторов, подорвет доверие к ФРС и вызовет панику на рынках. В этом случае доллар, вероятно, ждет резкое укрепление, поскольку инвесторы будут искать "тихую гавань" на фоне растущей неопределенности.

Учитывая высокую волатильность, ожидаемую на валютном рынке в ближайшие дни, трейдерам необходимо быть предельно осторожными и внимательными.

Колебания курсов валют, изменение процентных ставок и общая макроэкономическая ситуация оказывают прямое влияние на деятельность компаний, работающих на международном рынке, и на принятие ими важных бизнес-решений.

Акции Disney (DIS) упали на 4,5% после публикации квартального отчета, несмотря на то, что компания превзошла ожидания аналитиков как по прибыли, так и по выручке. Этот парадокс требует детального анализа, чтобы понять причины негативной реакции рынка.

На первый взгляд, финансовые результаты Disney выглядят более чем позитивно:

Казалось бы, все говорит в пользу роста акций. Однако рынок акций – это не только цифры, но и ожидания, настроения, долгосрочные перспективы.

Одной из главных новостей отчета стала первая в истории Disney прибыль от стриминговых сервисов. Объединенная платформа, включающая Disney+, Hulu и ESPN+, принесла $47 млн. операционной прибыли. Это знаковое событие, знаменующее собой важный этап в трансформации Disney из традиционного медиагиганта в лидера стримингового рынка.

Тем не менее, инвесторы не спешат радоваться. Во-первых, прибыль от стриминга пока несопоставима с падением доходов от традиционных активов Disney. Во-вторых, рынок опасается, что рост стримингового сегмента достиг своего пика, и дальнейшее увеличение числа подписчиков будет даваться Disney все сложнее и дороже.

Ахиллесовой пятой Disney в прошедшем квартале стали его знаменитые тематические парки. Подразделение "Развлечения", включающее шесть тематических парков и круизную линию, зафиксировало падение операционной прибыли на 3,3% до $2,22 млрд. Именно этот фактор, по мнению аналитиков, отпугнул инвесторов.

Причины снижения прибыли:

Акции Disney находятся в нисходящем тренде с 2021 года. За последние полгода акции потеряли в цене 22%, а с рекордного максимума 2021 года – все 57%.

Сможет ли компания переломить негативный тренд? Ответ на этот вопрос неоднозначен.

Аргументы "за":

Аргументы "против":

Акции Disney на данный момент представляют собой рискованную инвестицию. С одной стороны, компания обладает огромным потенциалом, с другой – сталкивается с серьезными вызовами.

Инвесторам, которые рассматривают возможность инвестирования в Disney, рекомендуется:

Происходящее на валютном рынке и пример Disney наглядно демонстрируют, как быстро меняется современный мир и насколько важно для бизнеса быть готовым к новым вызовам: