Разбор и аналитика IPO Telos Corporation (TLOS)

Тезисно выделю все важные плюсы и минусы:

🟩🟩 Компания работает на большом и растущем рынке кибербезопасности объемом $173 миллиарда в 2020г. и потенциалом роста до $270 млрд. к 2026г.

🟩🟩 Продуктами компании пользуются правительственные организации (министерство обороны США, ЦРУ, ФБР и др.).

🟩🟩 Андеррайтер B. Riley Securities провел за 12 месяцев 8 IPO, которые за 3 месяца в среднем показали доходность +45%

🟩🟩 У Telos есть 4 действующих продукта. Telos запускает новую блокчейн платформу TelosTask.

🟩🟩 По сравнению с Palantir, разрабатывающим ПО для государственных служб, Telos оценена в 4 раза дешевле.

🟩 Свой текущий рынок Telos оценивает в $37 млрд и ожидает его роста до $61 млрд. к 2025г.

🟩 Продуктами компании пользуются крупные коммерческие компании из списка Fortune 500, включая Amazon, Citigroup, Microsoft и Salesforce, но доля выручки от корпоративного сектора составляет всего 4%.

🟩 SaaS бизнес-модель: Telos продает услуги по ежегодной подписке, также есть крупные контракты от 5 до 10 лет.

🟩 Расходы на маркетинг в доле общей выручки сократились, эффективность маркетинга выросла.

🟩 В отличии от многих компаний, выходящих на IPO, Telos операционно прибыльна.

🟩 Рост бизнеса может ускориться в четвертом квартале почти о 50%, а также в 2021-2022 году за счет новых крупных контрактов.

🟩 Компания уже прибыльна и имеет положительный денежный поток

🟩 Рост бизнеса может ускориться в четвертом квартале почти до 50%, а также в 2021-2022 году за счет новых крупных контрактов.

⬜ Менеджмент компании можно оценить как опытный, но без звезд, с опытом работы в топовых компаниях или с опытом супер успешных экзитов.

🟥🟥 Telos – достаточно низкомаржинальный бизнес, который сильно зависит от крупных государственных контрактов.

🟥 За третий квартал 2020 по итогам 9 месяцев рост выручки замедлился до 20%

🟥 Palantir растет быстрее и у Telos низкая валовая маржа - 35% против стандартных по рынку IT 60-80%

Вывод.

Участие в IPO компании TELOS смотрится достаточно привлекательно, учитывая что TELOS работает на большом и быстрорастущем перспективном рынке кибер безопасности, бизнес операционно прибыльный и имеет большие гос.заказы, а эффективность маркетинга растет.

Наряду с сильными плюсами, хочу выделить риски зависимости от ключевых гос. заказчиков. Также стоит учитывать текущее состояние неопределенности на рынке и снижение темпов роста выручки Telos.

Буду участвовать в данном IPO заявкой на 40% свободных средств. Ожидаю аллокацию в районе 5-10%.

В 2020г. я поучаствовал в 50 IPO. Средняя доходность моих сделок на текущий момент составляет +101% и это не фантастика, проверьте сами в моем телеграмм блоге, где я выкладываю и фиксирую публично все свои решения и сделки в хронологическом порядке.

Статистика доходности моих сделок - в табличке google docs (обновляется в режиме онлайн).