Полагаю, что каждый может воспользоваться рекомендациями Б.Грэма для "пассивных" инвесторов: портфель 50/50 из акций и облигаций, выбор акций и облигаций исходя из критериев, описанных в соответствующем разделе его книги "Разумный инвестор", и, наконец, регулярная ребалансировка, возвращающая соотношение акций и облигаций к требуемым 50/50.
Есть один принципиальный момент, который не нашёл отражения в статье: в случае обратного выкупа или оставления прибыли нераспределенной, инвестор "реинвестирует" (по воле менеджмента) в
ТУ ЖЕ САМУЮ КОМПАНИЮ, в то время, как в случае получения дивидендов, инвестор сам волен выбирать НАПРАВЛЕНИЕ ДЛЯ ИНВЕСТИРОВАНИЯ, а значит может по своему усмотрению направить полученные доходы на покупку акций ЛЮБЫХ компаний, или, например, облигаций (если сочтет это более целесообразным), или иных перспективных по его мнению в настоящее время инструментов. Собственно, эта "свобода распоряжения полученным доходом" и является краеугольным камнем доходной стратегии инвестирования. И именно об этом говорит Олег Клоченок.
Если упростить, то "доходная стратегия" = "дивидендная/купонная/рентная стратегия" + "assets allocation полученных доходов в ручном режиме". Автор же рассматривает исключительно "дивидендную стратегию", а в качестве виртуального оппонента использует Олега Клоченка, который как раз её адептом и не является.
Насколько я понимаю суть идеи доходной стратегии - инвестор должен получать "регулярный" (а не обязательно "максимальный") доход, который потом должен реинвестировать в тот класс активов, который по его мнению является наиболее перспективным.
Если взять примитивное соотношение 50/50, то в моменты падения рынка акции будут дешеветь быстрее облигаций, и поэтому поступающий доход (плюс, возможно, средства от продажи части облигаций) будут автоматически направляться на покупку акций для выравнивания соотношения до 50/50. При росте рынка наоборот в портфеле будет расти доля акций, поэтому поступающий доход (плюс, возможно, средства от продажи части акций) пойдёт на покупку облигаций.
Далее, поняв механику рынка, наш инвестор сможет перейти на новый уровень и по "продвинутому варианту" распределения активов от Грэма начнёт использовать соотношение 75% акций и 25% облигаций когда рынок по его мнению будет "на дне", и 25% акций + 75% облигаций, когда рынок по его мнению будет стоять на пороге обвала.
А окрепнув ещё сильнее (финансово, морально и интеллектуально), сможет, как и О.Клоченок, на соответствующих пиках доводить процент акций или облигаций до 100%.