Венчурный карнавал

Венчурные инвестиции в технологические компании Латинской Америки в 2022 году сократились в два раза по сравнению с 2021 годом. Но драматизировать ситуацию никто не собирается. Венчурная активность в регионе по-прежнему остается высокой, а инвесторы наблюдают за сотнями быстрорастущих стартапов с прицелом на скорое сотрудничество.

Рекордный выход из пандемии

«В 2011 году мы оценивали все технологические компании Латинской Америки в сумму $5 млрд, прогнозируя, что через 10 лет этот показатель составит $100 млрд, - вспоминает партнер бразильского венчурного фонда Kaszek Сантьяго Фоссатти. – И когда наступил 2021 год, оказалось, что их общая стоимость выросла до $120 млрд».

Такой позитивный результат многие связывают с венчурной активностью в регионе. 2021 год стал рекордным для Латинском Америки по объему привлеченных инвестиций в технологические компании – согласно данным Lavca, 893 сделки на общую сумму $15,873 млрд. Треть вложений пришлась на технологические компании из Бразилии. Это не удивительно, ведь 90% выпускников вузов по инженерным специальностям в этой стране становятся предпринимателями или присоединяются к стартапам. Почти на половину меньше инвестиций в 2021 году привлекли стартапы из Мексики. Также в числе ведущих стран региона для венчурного финансирования оказались Аргентина, Колумбия и Чили.

Бум 2021 года был во многом обусловлен выходом из пандемии, во время которой на континенте появилось множество перспективных стартапов. Почти $6,5 млрд в тот год пришлось на инвестиции в проекты seed и ранних стадий. В следующем году их доля в общем объеме венчурного финансирования превысила 50%.

Коррекция рынка

Прошлый год на фоне рекордного 2021-го оказался менее успешным. Эксперты назвали этот период временем коррекции рынка, хотя количество сделок выросло - 951 на общую сумму $7,5 млрд. Кстати, несмотря на падение, результат стал вторым за всю историю региона и оказался намного выше цифр 2020 и 2019 годов – на $3,3 млрд и $2,6 млрд соответственно. Проекты seed и ранних стадий привлекли в прошлом году около $4,5 млрд, а в количественном выражении составили свыше 90% от всего числа сделок.

Fintech и e-commerce в лидерах. Кто следующий?

Самыми популярными сегментами для венчурных инвестиций в Латинской Америке являются представители B2C отраслей - fintech, e-commerce, включая доставку продуктов, а также proptech. Например, в 2021 году на них пришлось около 75% от общего объема привлеченного финансирования.

Но спектр отраслей, способных к быстрому росту, расширяется. Для венчурных инвесторов Латинская Америка сейчас становится тем регионом, где во многих секторах экономики только начинается активное развитие. Например, в сегменте В2С сервисов широкие перспективы у компаний из edtech индустрии, число которых по всему континенту превышает 1500. В 2021 году представители этого сегмента привлекли около $500 млн венчурного финансирования – в 6 раз больше, чем за предыдущие 5 лет. Другими растущими отраслями становятся медицина, спорт и развлечения, использующие VR и AR технологии, а также геймификацию. Foodtech и agrotech также остаются привлекательными нишами, ведь Латинская Америка – это 38% от всех площадей пахотных земель в мире.

Передовой иностранный капитал

По данным PitchBook, в 2021 году больше 1100 зарубежных инвесторов участвовали в венчурных сделках с технологическими компаниями из Латинской Америки. Это в два раза больше, чем в 2020 году.

Многие венчурные фонды и корпорации запускают собственные фонды и программы поддержки для стартапов региона. Например, Sequoia Capital, Goldman Sachs, 500 Startups, Y Combinator, Omidyar Network, BBVA. Как правило, крупные зарубежные инвесторы стремятся вкладываться в компании поздней стадии.

Одними из самых активных зарубежных инвесторов в регионе обычно называют японскую холдинговую компанию Softbank, американский Tiger Global и испанский банк BBVA.

Softbank является безусловным лидером по объему венчурных инвестиций в Латинской Америке. В течение последних трех лет на него приходится около 30% от всех вложений в технологические компании континента. В портфеле Softbank несколько компаний-единорогов – мексиканский автомобильный маркетплейс Kavak, бразильские proptech- и fintech-проекты QuintoAndar и Creditas.

Другим крупным иностранным инвестором в регионе можно считать американский Tiger Global, в глобальном портфеле которого представлены такие технологические гиганты как Meta/Facebook, LinkedIn, Spotify. В Латинской Америке компания в 2021 году отметилась крупной сделкой, вложив $250 млн в мексиканскую криптобиржу Bitso, что позволило проекту войти в список единорогов континента. В 2022 году в Tiger Global сосредоточились на инвестициях в стадии seed и раунда А. Объем вложений колебался от $3,5 до $25 млн, а среди проектов были мексиканские маркетплейс Miferia и логистический проект clicOH, аргентинская и бразильская платежные платформы Rebill и Zippi.

Как правило, сделки с участием Softbank и Tiger Global проходят с участием других венчурных фондов. Одним из таких стал американский Riverwood Capital. Например, вместе с Softbank инвесторы в 2021 году вложили $150 млн в бразильскую компанию Petlove, развивающую экосистему услуг для владельцев домашних животных. В прошлом году, как и другие игроки рынка, Riverwood Capital сосредоточился на менее масштабных объемах инвестиций. В частности, объявил о сделке в $35 млн для аргентинской компании Geopagos, присутствующей в 15 странах региона с проектом омниканальной инфраструктуры по приему платежей.

Один из крупнейших испаноязычных банков – BBVA – на протяжении нескольких лет ведет активную деятельность по поиску перспективных технологических компаний в Латинской Америке. В прошлом году BBVA стал участником одной из крупнейших венчурных сделок прошлого года в регионе – банк инвестировал $300 млн в бразильский диджитал-банк Neon. Банк развивает собственную программу для стартапов BBVA Spark. Кроме того, в регионе у него действует сразу несколько венчурных фондов, которые вкладываются как в стартапы ранней стадии, так и в более развитые компании. В частности, в Мексике был запущен фонд с прицелом на стартапы с решениями в области NFT, метавселенных, финтеха и Web3.

Наряду с венчурным финансированием становятся популярными M&A сделки с технологическими компаниями региона. Самой известной из них за последние несколько лет стало слияние китайского агрегатора такси Didi с бразильским 99 Taxis. В 2018 году эта сделка была огромным шагом для Didi в стратегии по выходу на международные рынки. А одним из результатов слияния компаний стало дальнейшее соглашение с китайским концерном BYD - мировым лидером в продажах электромобилей. Целью сотрудничества является подключение к сервису 10 000 электрокаров производителя до 2025 года.

Местные держатели венчурного рынка

Ведущие латиноамериканские венчурные инвесторы свои первые шаги делали почти 20 лет назад. В 2005 году была основана Monashees, в 2011 году – Kaszek, а в 2017 году - Canary. Все три сегодня считаются лидерами среди местных игроков на венчурном рынке. Пять лет назад они анализировали около 30 стартапов в месяц, которые претендовали на венчурное финансирование. Сегодня этот объем в 10 раз больше.

Бразильский инвестор Canary в конце 2021 года объявил о формировании своего третьего венчурного фонда в регионе, размер которого составил $100 млн. К тому моменту компания уже инвестировала в более, чем 100 технологических компаний региона, и была намерена увеличить их число еще на 50 с помощью нового капитала. По словам руководителей компании, новый фонд должен был также привлечь внимание иностранных инвесторов, расширяющих свою деятельность в Латинской Америке.

Чуть ранее в том же году Monashees объявил о намерении инвестировать через два своих фонда $700 млн в технологические компании континента. Один из фондов в своей стратегии выбрал молодые стартапы, а второй – растущие компании. Monashees известен в Латинской Америке как «охотник на единорогов», называющий себя первым венчурным фондом, который принес на бразильский рынок философию Кремниевой долины. В истории компании инвестиции в несколько ставших позже единорогов - колумбийский Rappi, или бразильские Loggi и MadeiraMadeira. А в уже упомянутый выше агрегатор 99 Taxisони вложились еще до прихода Uber в регион. Monashees ищет перспективные технологические компании не только в Латинской Америке. Например, в 2018 году инвестор инвестировал в эстонскую CRM-платформу Pipedrive, которая через два года достигла капитализации в $1 млрд.

Еще один ведущий латиноамериканский венчурный игрок - Kaszek Ventures – был основан выходцами из первой компании-единорога региона, уже известного нам из прошлого материала MercadoLibre. В портфеле фонда более 90 технологических компаний, которые суммарно привлекли свыше $10 млрд. Kaszek полтора года назад объявил о формировании двух новых фондов: Kaszek Ventures V объемом $475 млн для 20-30 проектов ранних стадий и Kaszek Ventures Opportunity II на $525 млн с целью вложений в 10-15 компаний поздних стадий развития. Kaszek, как и другие большие игроки рынка, имеет большой опыт инвестирования в будущих единорогов. Среди них Nubank, Loggi, MadeiraMadeira, Kavak, QuintoAndar, PedidosYa, Gympass, Creditas, Bitso.

Мнение. Евгения Барченко, сооснователь GoTech Innovation

Турбулентность последних двух лет позволяет утверждать, что в 2023 году венчурные инвесторы будут присматриваться к рыночной динамике технологических компаний, ранее получивших финансирование. Их успехи или неудачи будут индикаторами для принятия дальнейших решений по вхождению в капитал.

Важным фактором станет возможность развития технологических компаний одновременно в нескольких странах. Проекты с высоким потенциалом могут довольно быстро выходить на новые региональные рынки, не останавливаясь на своей родной стране.

***

Этот текст стал вторым в цикле обзорных материалов GoTech Innovation об инновационном развитии Латинской Америки. В первом мы рассказывали о компаниях-единорогах этого региона. С ним можно ознакомиться по ссылке.

***

GoTech Innovation сотрудничает с инвесторами и рекомендует им компании, которые соответствуют критериям отбора фондов. Если вы заинтересованы в привлечении инвестиций и сотрудничестве с нами, заполните анкету.