Как венчурный фонд Sequoia Capital сделал из Apple, Zoom и WhatsApp лидеров индустрии и заработал на этом миллиарды $

Фонд инвестировал в Apple до того, как это стало мейнстримом. А еще в Google, PayPal, YouTube, LinkedIn — сейчас их стоимость в сумме превышает $1,4 трлн. Какой путь прошел фонд, и как пижама Цукерберга лишила Facebook* финансирования — рассказываем в статье.

Всем привет! На связи команда корпоративного мессенджера Compass.

За свою полувековую историю фонд Sequoia Capital проинвестировал более 1 500 компаний. Общая стоимость единорогов — почти четверть (22%) от капитализации всего Nasdaq.

В 1972 году Дон Валентайн, бывший сотрудник Fairchild Semiconductor и National Semiconductor, имел на руках $8 млн. Он решил реализовать свою давнюю задумку — основать венчурный фонд. Так появилась Sequoia Capital, а Дон Валентайн встал в один ряд с первопроходцами в индустрии венчурного капитала. Валентайн горел идеей поддерживать технологические стартапы, которые только совершали первые шаги в бизнесе. В то время это было terra incognita в мире инвестиций.

Самой первой инвестицией Sequoia стал стартап Atari. Тогда, в 1975 году, это была маленькая, никому не известная компания, только начинавшая разрабатывать видеоигры. Это вложение средств оказалось очень прибыльным, хотя Валентайн поначалу сомневался. Так он вспоминал об этом:

Свою легендарную ставку, вошедшую в историю венчурного инвестирования, Sequoia сделала в далеком 1978 году. Фонд одним из первых инвестировал в Apple — на тот момент всего лишь небольшой стартап, работавший из гаража в Купертино, Калифорния.

Дон Валентайн увидел большой потенциал в Стиве Джобсе и придуманной им инновационной технологии. Эта инвестиция в $150 тыс., вошедшая в число наиболее удачных в истории венчурного капитала, превратила Sequoia в одного из самых уважаемых представителей отрасли.

В 1996 году основатель фонда Дон Валентайн решил отойти от дел. Он передал бразды правления своим коллегам — Дугласу Леоне и Майклу Морицу. В 1999 году новые руководители Sequoia Capital решили создать инвестиционный фонд для израильских стартапов, отметив развитие технологической сцены в стране.

В 2005 году была создана Sequoia Capital China. Ее целью было инвестирование в технологические стартапы Китая. На следующий год Sequoia Capital India была запущена для тех же целей в Индии. Эти шаги позволили компании стать по-настоящему мировым игроком с присутствием на самых перспективных технологических рынках мира.

В 2019 году Sequoia добился ощутимых результатов в Индии — стал самым активным венчурным фондом в стране. В марте 2022 года Sequoia Capital China сформировал фонд на $8 млрд для инвестиций в китайские технологические компании.

На протяжении многих лет фонд инвестировал в самых инновационных представителей технологической отрасли. Google, Yahoo, PayPal, Youtube, LinkedIn, Square, Airbnb, Stripe, Instagram* и десятки других стартапов еще в пору своего младенчества получили деньги на развитие от Sequoia Capital.

Успех инвестиций в Apple вывел фонд в ранг самых успешных в отрасли. Однако реальным лидером рынка венчурных инвестиций Sequoia Capital стал позже. А именно после вложения в Google в 1999 году. Тогда зарождающийся бизнес искал пути монетизации своей поисковой системы, и фонд инвестировал в него $25 млн. Участие Sequoia Capital помогло Google расширить глобальное присутствие.

В 2011 году, когда почти никто не знал о WhatsApp, фонд предоставил стартапу $60 млн на развитие. За ошеломительные $19 млрд в 2014 году этот бизнес приобрел Facebook*. Sequoia увидел потенциал и в Airbnb, и в 2009 году предоставил ему сумму в $600 тыс. Уже в 2020 году рыночная капитализация Airbnb превысила $100 млрд. В 2007 году фонд инвестировал $1,2 млн в Dropbox. Вложение дало многократную прибыль и превратилось в $2 млрд, когда компания провела IPO в 2018 году.

Сегодня Sequoia Capital активно инвестирует в искусственный интеллект. К 2022 году около 16% новых инвестиций фонда были направлены на стартапы в области ИИ. А к 2023 году эта цифра подскочила почти до 60%. Сейчас в инвестиционном портфеле компании находится более 70 стартапов, подвязанных на ИИ — среди них и OpenAI. В него фонд сделал первую инвестицию в 2021 году, общая сумма финансирования превысила $11 млн.

Нет, это не анекдот, а вполне реальная история. Дело было так: в 2006 году Марк Цукерберг, опаздывая к представителям Sequoia Capital, пришел на встречу в пижамных штанах. По мнению Дэвида Киркпатрика, автора книги «The Facebook Effect», эта фарсовая презентация была сделана, чтобы «насолить Sequoia». В ту пору Цукерберг прислушался к советам своего коллеги-предпринимателя Шона Паркера, который имел давние счеты с Sequoia Capital.

Майкл Мориц, видевший воочию пижамную презентацию, позже восторгался мужественностью Цукерберга:

После отказа Sequoia Цукерберг обратился к Accel Partners, которые с радостью предоставили ему финансирование. В итоге сделка принесла венчурной компании прибыль в соотношении 300 к 1.

Конечно, не все решения Sequoia Capital были удачными. Pinterest ускользнул из их рук, как и Twitter. В 2007 году у фонда был шанс получить 10% в перспективной соц. сети. Однако представители Sequoia были слишком упрямы и хотели долю в 30% или, как минимум, в 20%. В то же время Джек Дорси, сооснователь и руководитель Twitter, был готов отдать долю поменьше. Тогда оценка начинающего проекта составляла всего лишь $20 млн. На сегодняшний день рыночная капитализация Twitter (ныне X) перевалила за $42 млрд.

Sequoia Capital не только кредитовала, но и консультировала стартапы, помогала им расти и налаживать связи. Инвестиции фонда принесли не только огромную прибыль ему самому, но и повлияли на наше с вами взаимодействие друг с другом. На то, как мы живем и работаем.

Опыт фонда интересен и сегодня, в том числе для частных инвесторов. Чтобы получить финансирование, стартапам нужно было пройти «9 кругов ада», но оно того стоило. Sequoia Capital разработала 7 критериев для оценки бизнеса — берите их на заметку при анализе компаний для своего портфеля.

1. Качество команды

Основатель компании и ее менеджеры должны обладать реальным опытом, инновационным мышлением и страстью к своему делу. У команды должен быть опыт эффективной совместной работы.

2. Размер рынка

Интересны компании, ориентированные либо на недостаточно обслуживаемые и упущенные рынки, либо на растущие рынки, поскольку тут есть существенный потенциал для роста.

3. Значимость решаемой проблемы

Компания должна решать важные проблемы или удовлетворять крупные потребности.

Например, AirBNB, один из стартапов в портфеле фонда. Он избавляет путешественников со всего мира от большой головной боли — поиска и аренды жилья. За пару минут и несколько кликов можно разобраться с вопросом ночлега. В итоге улучшается качество и комфорт всей поездки.

4. Конкурентные преимущества

У компании должны быть уникальные технологии или бизнес-модели, которые дают им устойчивое преимущество перед конкурентами.

5. Финансовые показатели

Среди финансовых показателей фонд особенно выделял следующие: темпы роста доходов, темпы расходования средств, эффективность использования капитала.

В Sequoia Capital твердо убеждены, что стартапы терпят крах, потому что стараются как можно быстрее потратить привлеченный капитал. Поэтому фонд инвестирует в бизнес, создающий как можно больше ценности при минимальных затратах.

6. Потенциал роста

У компании должен быть потенциал для роста, чего не может быть без четкой стратегии масштабирования бизнеса и расширения клиентской базы.

Sequoia Capital дает советы и уже состоявшимся предпринимателям. Эксперты фонда считают, что, ориентируясь на клиента, создавая сильную команду и сохраняя приверженность своим целям, предприниматели могут создать инновационный и успешный бизнес, который окажет положительное влияние на мир.

*Принадлежит компании Meta, которая признана экстремистской организацией и запрещена на территории Российской Федерации

Попробуйте корпоративный мессенджер Compass бесплатно. Команды до 10 человек могут пользоваться приложением совершенно бесплатно. Компаниям со штатом более 10 сотрудников доступен пробный период на 30 дней.