BlackRock, ну что ты натворил? Как Bitcoin-ETF поменял структуру всего криптовалютного рынка

После того как 10 января 2024 года Комиссия по ценным бумагам США (SEC) приняла решение об одобрении Spot Bitcoin-ETF, на криптовалютный рынок хлынули значительные потоки капитала, которые, в свою очередь, сильно коррелировали с изменениями цен на Биткоин. Приток нового капитала привел к росту цен, но, что более важно, он также наложил свой отпечаток на ликвидность рынка и поведение инвесторов.

Фактически, спотовые ETF’ы быстро стали одним из основных факторов влияния на динамику рыночной цены BTC.

Появление Spot ETF заметно изменило динамику рынка, повлияв как на активы под управлением (AUM) , так и на объемы торгов в криптовалютной экосистеме:

Помимо притока финансовых средств, на рынке также наблюдаются изменения в структуре торговли. Например, если сравнивать объемы торгов, то на Spot ETF теперь приходится значительная часть общего объема спотовых торгов на централизованных биржах. Этот сдвиг подчеркивает роль ETF в повышении ликвидности и установлении новых ориентиров торговой активности.

Вкратце, изменения в AUM и объеме торгов подчеркивают глубокое влияние, которое оказывают спотовые биткоин ETF на рынок, меняя отношение инвесторов к Биткоину и потенциально изменяя фундаментальную динамику спроса-предложения криптовалюты.

Значительный объем, обрабатываемый ETF, также подчеркивает их потенциал в качестве катализаторов рынка, способных вызвать как краткосрочные ценовые движения, так и долгосрочные стратегические изменения в инвестиционном и торговом поведении. Однако до сих пор значительный отток средств из ETF часто совпадает с заметными падениями цены BTC, что указывает на то, что эмитенты ETF и их инвесторы, скорее, реагируют на существующие спады Биткоина, чем вызывают их. Это говорит о преимущественно реактивном поведении инвесторов во время волатильности рынка, что крайне важно для понимания причинно-следственной связи между ценовыми движениями.

Заметным исключением из этой тенденции является фонд Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) , в котором наблюдался постоянный отток средств. Эта аномалия может быть связана с его высокими комиссионными, которые побудили инвесторов предпочесть более экономически выгодные альтернативы ETF. Это предпочтение подчеркивает конкурентный характер рынка ETF и указывает на критическую роль структуры комиссионных сборов в принятии решений инвесторами.

Появление спотовых ETF значительно изменило динамику спроса и предложения Биткойна, что делает крайне важным для участников рынка постоянный мониторинг притока и оттока средств из ETF. Эти ETF не только способствуют росту цен за счет сокращения предложения, но и могут оказывать значительное влияние и даже диктовать основные движения рынка благодаря своему существенному присутствию на рынке.

Также, появление крупных институциональных игроков на крипторынке уже изменило традиционные циклы криптовалют. Так, BTC обновил свой исторических максимум еще до халвинга, о влиянии которого мы подробно написали здесь.

Пишите комментарии и делитесь своим мнением по поводу влияния ETF на цену BTC и всего крипторынка в целом.