Как управлять рисками инвестиционного портфеля с помощью ребалансировки?
Основная функция ребалансировки заключается в приведении риска портфеля в соответствие с терпимостью к риску инвестора. Без нее значительно повышается риск портфеля!
Например, ваше распределение активов — 60% акций и 40% облигаций. Если акции растут, доля в акциях может увеличиться до 70%. Вам нужно продать 10% акций, чтобы вернуться к целевым долям активов в портфеле.
Практика ребалансировки
На развитых рынках (США, ЕС) хорошо работает ребалансировка раз в год. В РФ рынок более волатильный (изменчивый), поэтому лучше ребалансировать на основе пороговых значений долей активов.
Итак, раз в месяц проверяем фактические доли активов в портфеле на превышение порога ребалансировки.
Для определения порога ребалансировки используем правило «5/25». Ребалансируем, если фактическое изменение доли актива больше, чем абсолютные 5% или 25% от целевой доли.
Например, доля золота - 10%. Применяя правило 5%, можно было бы не проводить ребалансировку, если бы доля золота не выросла более 15% (10% + 5%) или не упала бы ниже 5% (10% - 5%).
Однако, используя правило 25%, необходимо ребалансировать, если доля золота превысит 12,5% (10% + 25%*10%) или упадет ниже 7,5% (10% - 25%*10%).
Здесь определяющим порогом для ребалансировки будет 25%.
Для ребалансировки лучше докупать активы за счет денег от дивидендов, купонов и взносов на счет, чтобы избежать НДФЛ при продаже активов.
На Индивидуальном Инвестиционном Счете (ИИС-2 и ИИС-3) вы можете проводить ребалансировку без уплаты НДФЛ в пределах лимита (до 30 млн руб. с прибыли для ИИС-3).
Недостатки ребалансировки
Вы платите повышенные комиссии брокеру и НДФЛ, если продаете активы на обычном счете.
Ребалансировка немного снижает доходность портфеля, т.к. вы продаете акции с более высокой ожидаемой доходностью, чтобы купить облигации с более низкой ожидаемой доходностью.
Ребалансировка нужна вам не для того, чтобы больше заработать, а для того, чтобы спокойно спать по ночам!
Больше интересных постов про инвестиции и личные финансы читайте у меня в ТГ-Канале https://t.me/corpfinguru
я вам расскажу секрет, только тццц. при ребалансировке вы по сути покупаете за дешево и продаете за дорого (относительно средней цены актива), а посему, помимо снижения рисков, у вас еще и доходность вырастит. да, есть нюансы и тактики в ребалансировке, которые сделают ее не такой топорной, и даже немного доходнее (например не придерживатсья жестких долей в портфеле и или сроков в ребалансировки), но это уже работа какая никакая
Да, доходность может подрасти за счет ребаланса
Меня всегда интересовал вопрос ребалансировки портфеля. Изложена теория. А на практике? Если у Вас растет "лучшая" на рынке акция (она поэтому " лучшая" поэтому и растет, и ты поэтому и купил ее, и она не перепродана по техническому анализу, а по фундаментальному анализу она не достигла своей справедливой стоимости), ты ее что должен продавать? Чтобы в портфель купить "худшую" акцию, только потому, что она превысила 5% или другой лимит? Но тогда твой портфель превратится в "серую мышь".
Например, ты купил Газпром по 114 руб/акция, а через год акция по прогнозам Финам через 12 месяцев она будет стоить 150-155 руб/акция. Но из-за того, что она превысит 5%, ты ее вынужден продать на 125 руб/акция?
Ребалансировку делают преимущественно по классам активов, а не по отдельной акции. Описан практичный подход, которым пользуюсь не первый год. Никто не знает наверняка будущую цену актива. Мы можем оперировать только ожидаемой реальной доходностью класса активов, корреляцией с другими активами, исторической волатильностью и другими стат. показателями. Для сохранения риска портфеля важно регулярно разбалансировать портфель. Лучше ребалансировать доп покупкой активов, а не продажей, чтобы не "попасть" на НДФЛ или отмену ЛДВ.