🔻Мосбиржа — когда ключевая ставка перестала спасать ситуацию!

Рост ключевой ставки — это всегда плюс для биржи, верно? Не совсем. Санкции, падение доходов и выведение средств превращают выгоду в проблему. Как поступите теперь?

Написал для вас пост - "как защититься от повышения ключевой ставки", а также разобрал особенности фундаментального анализа в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤

Прошлый выпуск: 🏦 Сбербанк и отчет: Риск больше, чем доходность. Почему никто не хочет брать кредиты?

🎲#23. Под ребрами..

Думаю все много раз слышали, что Московская биржа зарабатывает на высокой ключевой ставке и вообще для них это очень хорошо.

Это "удобная" история для тех, кто думает, что рост ставки — это всегда благо для биржи. В реальности же все немного сложнее. Попробую объяснить..

Мосбиржа аккуратно использует свои собственные средства и деньги клиентов, направляя их в высокодоходные денежные инструменты. Чем выше ключевая ставка, тем более выгодны эти вложения, и, соответственно, тем больше зарабатывает биржа.

🤓Прекрасная стратегия, когда у нас повышают ставку почти каждое заседание? Да?)

Основная доля операционного дохода Мосбиржи — это процентные доходы, которые составляют около 60-70% общей выручки. Казалось бы, все великолепно:

1 полугодие 2023 года — 22,6 млрд рублей.
2 полугодие 2023 года — 32,3 млрд рублей.
1 полугодие 2024 года — 49 млрд рублей.

Но почему-то акции не растут, хотя должны по этой логике. Тут и всплывают основные проблемы.

С 30 августа Мосбиржа прибавила 8%, в моменте вернув позиции начала лета, но так и не пробила ключевое сопротивление в 230₽. Сейчас рост остановился, хотя все указывает на то, что повышение КС будет. Почему?

Две основные причины, почему акции не могут пойти выше, несмотря на кажущуюся «выгодность»:

Санкции и падение комиссионного дохода. Санкции, наложенные на российские финансовые институты, привели к фактическому запрету на торговлю в долларах и евро. Мосбиржа потеряла от 3 до 5 миллиардов рублей комиссионного дохода. Очевидная проблема, которая давит и будет давить ещё долго. Пока политическая обстановка остается напряженной, комиссионные доходы будут оставаться под давлением.
Снижение объемов средств. Эта главная проблема. У Мосбиржи сократились собственные денежные средства на 47%, а клиентские – на 27%. Это фундаментально снижает возможности зарабатывать на процентах, особенно когда процентные доходы составляют 70% выручки. Проще говоря, биржа может сколько угодно наслаждаться заявлениями Набиулиной о повышении ключевой ставки, но если нет денег для работы – нет и роста.

После того как мы увидели уменьшение объема торгов, можно сделать небольшой вывод, что рынок немного начинает понимать.

Нет дальнейшего роста процентных доходов = нет роста акций Мосбиржи. И пусть хоть ключевая ставка будет как в Турции, если деньги уходят с биржи, то с воздуха никто зарабатывать не станет.