Новое размещение. Облигации Норникель в долларах (выпуск НорНик 1Р14).

Считаем перспективу апсайда.

Итак, рассмотрим более подробно перспективы нового квазивалютного выпуска.
Я планирую участвовать в данном выпуске в рамках все той же стратегической идеи, о которой регулярно пишу с лета. Мне в первую очередь интересно забрать спекулятивный апсайд в валюте, а также часть купона, а затем перейти в новый выпуск и еще раз получить апсайд. И так далее, снова и снова, пока есть такие возможности.
Вот только вчера я сообщал, как удачно это получилось провернуть с Сибуром и КИФА, а ранее были кейсы несколько раз с Газпромом, Новатэк, УралСталь и Газпромнефть.

Первоначальные параметры НорНик 1Р14 выглядят очень перспективно.

Купон 7%
Срок 4 года
Оферт и амортизации нет.
Номинал маленький и доступный всем, 100$.

Последний раз нечто подобное предлагал Новатэк1Р5 в августе, то есть буквально месяц назад. И сейчас он торгуется по 104% от номинала.

Также у самого Норникеля есть предыдущий выпуск НорНик 1Р13. Его размещали в конце июля 2025, и купон тогда установили 7,75% (доха 8,2). Очень странно, но я почему-то этот выпуск пропустил. Так вот, там условия даже менее интересные, так как срок до оферты всего 2 года. И все равно тот выпуск НорНик 1Р13 за месяц вырос до 107%.

Потенциал апсайда по НорНик 1Р14.

В общем, сравнивая новый выпуск с предыдущим, а также с буквально аналогичным кейсом Новатэк1Р5, можно сделать вывод, что при сохранении купона 7% рассматриваемый выпуск Норникеля имеет потенциал быстрого роста до 103,5-104%.

Однако это понимают многие, и предвижу, что ажиотаж будет большой. Поэтому купон снизят. Думаю, что реалистично ожидать финал в районе 6,5, а доходность 6,7%.
В этом случае потенциал апсайда за 1-2 недели сохранится до уровня 102,5-103%.

Вывод.

Даже при сильном снижении купона до 6,5% бумаги НорНик 1Р14 выглядят интересными, как спекулятивно, так и долгосрочно.

Получение быстрой прибыли 2,5-3% в валюте за 2 недели меня вполне устраивает.

Надёжность компании в ближайший год (не говоря уж о месяцах) не вызывает сомнений.

Так что участвую в размещении НорНик 1Р14 точно. При ставке купона 6,5% и выше буду брать на 4-5 тыс $.
С купоном ниже 6,5%, вероятно, тоже зайду, но не более, чем на 1-2 тыс.

Для участия в размещении продам что-то из ранее купленного. Зафиксировал сегодня часть Кифы, а также 1 штуку ИнвестКЦ, которую брал еще в июне, и они дали около +10% за 3 месяца (продал по 107% сегодня и еще купон там был по 1% в месяц).

Не забывайте поддержать автора лайком за труды 😉👍
А если есть, что сказать, пишите в комментариях.