Инверсия кривой доходности — самый лучший макроэкономический индикатор для частного инвестора
Вероятно, многие смотрели (а кто не смотрел — тем крайне рекомендую) прекрасный фильм «Игра на понижение» (англ. The Big Short), сюжет которого строится вокруг группы инвесторов, которые заработали большие деньги на обвале ипотечных ценных бумаг в 2008-2009 годах, поставив на их падение. В фильме, чтобы прийти к заключению о наличии пузыря и огромн…
Получается, что эта инверсия позволяет предсказывать "предсказуемые кризисы" (назовем их так) - кризисы, которые были вызваны фундаментальными факторами, которые в теории можно предвидеть (хотя никто, кроме условного Бьюри, их предвидеть не может) - пузырь доткомов был вызван пузырем на рынке доткомов, ипотечный кризис был вызван пузырем на рынке недвижимости, все это в теории можно было предсказать.
Также вы говорите, что кризисы, вызванные условными "черными лебедями" вроде коронавируса, инверсия не предсказывает (звучит резонно, иначе это пахнет какой-то мистикой), и инверсия кривой, предсказавшая кризис 2020 года, просто по случайности совпала с пандемией.
Однако я верно понимаю, что эта кривая все же не предсказала события 2014 года, приведшие к Крымским санкциям и падению нефти с уровней 100 USD/bbl?
Спасибо за хороший вопрос. Сказать наверняка, была ли совпадением инверсия кривой в марте 2019 и кризис в марте 2020, трудно - мне кажется, кризис случился бы и без коронавируса, тому было много предпосылок (торговые войны США-Китай, очень слабый реальный рост экономики, чрезвычайно низкая безработица, которая, как ни странно, является "contrarian", то есть обратным индикатором, и свидетельствует, что дальше расти особо некуда). Тем не менее, знание об инверсии очень помогло бы инвесторам застраховаться от падения.
Да, Крымские события инверсия в России не особо предсказала - были инверсии в 2011-2012 году (они совпали с пиками цены нефти, после которых индекс РТС начал падать, и падал он уж до 2015 года). Были также инверсии сразу перед кризисом 2014-2015 - это уже можно засчитать за предсказание кризиса. Но в целом по России индикатор работает не так явно, как в США, хотя в целом также негативен (инверсии в 2011-2012 были как раз на пиках РТС, инверсии 2014-2015 были прямо перед крымскими событиями). Кстати, в первой версии статьи забыл добавить график кривой в России - исправил.
Буквально вчера, к слову, случилась инверсия кривой российских гособлигаций на участке 2 года-10 лет. Не думаю, что это повод прямо сейчас выходить с российского рынка, но на горизонте 6-9 месяцев я был бы более осторожен.