Куда движутся ставка ЕЦБ и доходности европейских облигаций

ЕЦБ повысил ставки на экстремальные 75 бп 8 сентября. Main Refinancing Rate теперь 1.25%. Какой прогноз по ставке и как реагируют облигации? Сейчас расскажу.

Deposit Facility Rate - ставка o/n, которую получают банки за размещение денег в ЕЦБ. Main Refinancing Rate - недельная ставка, по которой ЕЦБ предоставляет банкам ликвидность. Marginal lending facility Rate - o/n ставка, по которой ЕЦБ предоставляет банкам ликвидность под залог ценных бумаг.

ЕЦБ традиционно не публикует прогноз по ставке. Кристин Лагард сообщила лишь о повышении на ближайшем заседании 27 окт. Выкуп облигаций пока продолжается. Рынок свопов OIS теперь предполагает ставку 2.1% в 2023, тогда как 15 авг свопы показывали 1.3%. Доходность Germany 2Y тоже выросла с 0.6% до 1.3%. OIS и Germany 2Y это индикаторы ожиданий по ставке #ецб , кстати сейчас показания этих индикаторов расходятся, и это подозрительно. Прогнозы инвестбанков по ставке около 2.25%. Итого, цель по ставке это 2.1% в 2023.

Еще ЕЦБ 8 сентября пересмотрел #прогноз по инфляции с 3.5% до 5.5% в 2023, и в очередной раз ухудшил прогноз реального ВВП с 2.1% до 0.9%. Важнее всего тренд на ухудшение, а не сам прогноз. Я считаю, что Европа движется к рецессии.

#доходность европейских облигаций растет. А вкупе с предполагаемой рецессией проблемные страны приуныли: Италия, Греция, Испания, Португалия. Жду от них негативные новости. Но я не удивлюсь приятным новостям, касательно виз и покупки недвижимости нерезидентами.

Покупать европейские суверенные #облигации сейчас не интересно, так как есть US Treasuries с доходностью 3.4% и с меньшим риском. Лезть в Italy 10Y 4.2% не стоит из-за высокого риска, а Germany 10Y всего 1.7%.

Я буду рад если ты подпишешься на мой телеграм fintrusty о глобальных инвестициях и иностранных счетах. Все лаконично и с графиками. Макроэкономика, ETF, акции, опционы и налоги.