Куда движутся ставка ЕЦБ и доходности европейских облигаций

ЕЦБ повысил ставки на экстремальные 75 бп 8 сентября. Main Refinancing Rate теперь 1.25%. Какой прогноз по ставке и как реагируют облигации? Сейчас расскажу.

Три ключевых ставки ЕЦБ. Main Refinancing Rate - важнейшая ставка для финансовых рынков. Кристин Лагард объявила об изменении 8сен, а вступают в силу 14сен.<br />
Три ключевых ставки ЕЦБ. Main Refinancing Rate - важнейшая ставка для финансовых рынков. Кристин Лагард объявила об изменении 8сен, а вступают в силу 14сен.

Deposit Facility Rate - ставка o/n, которую получают банки за размещение денег в ЕЦБ. Main Refinancing Rate - недельная ставка, по которой ЕЦБ предоставляет банкам ликвидность. Marginal lending facility Rate - o/n ставка, по которой ЕЦБ предоставляет банкам ликвидность под залог ценных бумаг.

Динамика ставки и прогноз

ЕЦБ традиционно не публикует прогноз по ставке. Кристин Лагард сообщила лишь о повышении на ближайшем заседании 27 окт. Выкуп облигаций пока продолжается. Рынок свопов OIS теперь предполагает ставку 2.1% в 2023, тогда как 15 авг свопы показывали 1.3%. Доходность Germany 2Y тоже выросла с 0.6% до 1.3%. OIS и Germany 2Y это индикаторы ожиданий по ставке #ецб , кстати сейчас показания этих индикаторов расходятся, и это подозрительно. Прогнозы инвестбанков по ставке около 2.25%. Итого, цель по ставке это 2.1% в 2023.

Ставка ЕЦБ Main Refinancing Rate . Доходность облигаций Германии. Кривая свопов Overnight Interest Swap. Инфляция HICP в Еврозоне.<br />
Ставка ЕЦБ Main Refinancing Rate . Доходность облигаций Германии. Кривая свопов Overnight Interest Swap. Инфляция HICP в Еврозоне.

Прогноз ЕЦБ по инфляции и ВВП

Еще ЕЦБ 8 сентября пересмотрел #прогноз по инфляции с 3.5% до 5.5% в 2023, и в очередной раз ухудшил прогноз реального ВВП с 2.1% до 0.9%. Важнее всего тренд на ухудшение, а не сам прогноз. Я считаю, что Европа движется к рецессии.

Прогноз ЕЦБ по инфляции и реальному ВВП Еврозоны. Сентябрьский прогноз в сравнении с июньским.<br />
Прогноз ЕЦБ по инфляции и реальному ВВП Еврозоны. Сентябрьский прогноз в сравнении с июньским.

Суверенные облигации Европы

#доходность европейских облигаций растет. А вкупе с предполагаемой рецессией проблемные страны приуныли: Италия, Греция, Испания, Португалия. Жду от них негативные новости. Но я не удивлюсь приятным новостям, касательно виз и покупки недвижимости нерезидентами.

Покупать европейские суверенные #облигации сейчас не интересно, так как есть US Treasuries с доходностью 3.4% и с меньшим риском. Лезть в Italy 10Y 4.2% не стоит из-за высокого риска, а Germany 10Y всего 1.7%.

Доходности суверенных 10-летних облигаций Европы. Германия - признанный бенчмарк. И три проблемных страны: Греция, Италия, Испания.<br />
Доходности суверенных 10-летних облигаций Европы. Германия - признанный бенчмарк. И три проблемных страны: Греция, Италия, Испания.

Я буду рад если ты подпишешься на мой телеграм fintrusty о глобальных инвестициях и иностранных счетах. Все лаконично и с графиками. Макроэкономика, ETF, акции, опционы и налоги.

3 комментария

Ответить

А как им поможет ставка?
Ставка помогает когда цены растут из -за того что напечатано много денег, у населения много денег и они его спускают на всякую фигню.
А сейчас ситуация другая, цены растут потому что импортный газ сильно подорожал. Денег у населения немного, а теперь и кредит не возьмёшь. Падение спроса, безработица, кризис.

Ответить

Согласен. Повышение ставки не поможет справиться с такой высокой инфляцией. Это политическое решение. ЕЦБ отвечает за обуздание инфляции, поэтому его обязывают действовать. Но у ЕЦБ только экономические инструменты, а точнее монетарные.

Ответить