Итак, что мы видим из этих показателей. Debt ratio нам подсказывает, что обязательства СИЛЬНО превышают активы. А значит собственного капитала у компании нет, отсюда и отрицательный Debt/Equity. Debt Ebitda и Net Debt Ebitda находятся в пределах приемлемых, но это было на 2021г. То есть тогда, при высоких ценах на сталь и приемлемой себестоимости – компания могла обслуживать свой долг. Приоткрою вам завесу тайны – металлургия составляет 65% от выручки, а работает она сейчас с отрицательной рентабельностью. То есть в убыток. Связано это как с падением спроса на сталь, так и с дисконтом из-за санкций, так и с низким курсом доллара на протяжении второго полугодия 2022г. Только сейчас доллар подрос, что улучшает состояние дел всех экспортёров. И если Китай уйдёт от политики нулевой терпимости к коронавирусу, то возможно, спрос на сталь возрастёт, как и цены.
Могу коротко объяснить, почему от курса доллара зависит прибыль экспортёров и рентабельность, кстати, тоже. Дело в том, что, получая за свою продукцию доллары, компании меняют их на рубли по 60 и платят возросшие затраты и издержки из-за инфляции в рублях. То есть получать компании стали меньше рублей(из-за курса 60), а цены на всё в России растут. Получается, что себестоимость компании из-за курса валют сильно возросла, сильней чем просто выросли цены. Но сейчас, когда курс подрос – дела у экспортёров должны пойти лучше. Но не могу сказать так, про Мечел, ведь его долговая нагрузка – ЭТО ПРОСТО УЖАС КАКОЙ-ТО.
---------
Итак, коллеги, продолжаем. Посмотрим на долги Распадской:
Debt Ratio – 0.29
Debt/Equity – 0.40
Debt/EBITDA – 0.03
Net Debt/EBITDA – отриц.
Не знаю, стоит ли комментировать? Ну слишком хорошие показатели. Net Debt/EBITDA – говорит нам о том, что у компании чистый долг отрицателен. Это означает, что денег на балансе больше, чем общий долг и компания может их выплатить хоть сейчас.
И теперь давайте посмотрим на всю сложность ситуации с дивидендами. Если Мечел решит выплатить свои копеечные дивиденды, а обычно они были именно такими по понятным причинам, описанным ранее, то компания лишь подтвердит свой статус дойной коровы. Краткосрочно, выплата дивидендов Мечелом – небольшой позитив акционерам, а долгосрочно – я честно скажу, я не знаю сможет ли компания пережить кризис даже НЕ выплачивая дивиденды. Когда долги на долгах – на это грустно смотреть.
Хорошая аналитика! Благодарю.
Спасибо за высокую оценку!!