Обвал на рынке: разбираемся, что происходит

Вчера S&P 500 закрылся на уровне 3918, на рынках творился хаос. Если коротко, то вот что произошло:
📍Байден объявил о намерении увеличить налоги по всем фронтам
📍В банках начался апокалипсис
📍Переговоры по потолку гос долга осложняются из-за проекта Байдена по увеличению налогов
Всё наложилось друг на друга, и началась паника. Пока расскажем про налоги, а в следующем посте – про обвал в банках.
Байден и налоги
В четверг Президент США Джо Байден выступил со своим бюджетным планом. Он, помимо прочего, включает:
📍Рост налогов для нефтегазовых компаний
📍Рост корпоративного налога с 21% до 28% (напомним, что до Трампа он вообще был 35%).
📍Рост налога на международную выручку.
📍Рост налогов на байбеки с 1% до 4%
📍Повышение налогов для богачей на прирост капитала и пр.
📍Остальные инициативы менее интересны с точки зрения фондового рынка
В сумме это подразумевает увеличение налогов на 5,5 t$ и снижение дефицита на 3 t$ в течение следующего десятилетия. Для рынков, разумеется, страшнее всего именно увеличение корпоративного налога и налога на байбеки аж в 4 раза относительно изначального плана. С первым всё очевидно, а вот с байбеками не до конца. Дело в том, что после ипотечного кризиса они являются одним из главных драйверов роста S&P 500. Если закон о байбеках примут, то компаниям, возможно, будет куда выгоднее возвращать эти деньги в бизнес и инвестировать в развитие.
Будут ли налоги введены?
Ряд предложений Байдена с наибольшей вероятностью будет отклонен республиканцами, у которых большинство в Палате Представителей. У них конфликт интересов на фундаментальном уровне: республиканцы за сокращение расходов на 150 b$, а демократы, получается, за рост налогов и повышение расходов ещё на 77 b$.
Тем не менее, какие-то налоги «протолкнут». Плюс впереди предвыборная гонка, Байден может позиционировать повышение налогов «для богатых» и сохранение социальных программ (которые республиканцы хотят урезать) как основу своей кампании.
Ещё беспокойство может вызывать усилившийся раскол в Конгрессе. До лета нужно решить, что делать с потолком госдолга. Иначе есть вероятность повторения сценария 2011 и обвала рынков перед тем, как обе стороны договорятся.
Итоги
На рынки будет оказываться давление из-за споров вокруг потолка гос долга, напомним, что его всегда повышают, но перед этим может быть обвал. Также Байден хотя бы часть из своих налогов сможет протолкнуть, что будет долгосрочным негативом для фондового рынка. Вопрос – в каком объеме? Пока оценить влияние на фондовый рынок сложно. Вчерашнее падение, скорее, эмоциональное, + наложилось на панику в банках. Но периодически рынок будет вспоминать о налогах и потолке гос долга. А пока фокусируемся на данных по инфляции, которые будут опубликованы 14 марта.

Если вам интересна эта тема, можете почитать множество интересных и полезных статей у нас в блоге, который мы ведем в Телеграм (ссылку можно найти в профиле)