Рынок акций начал падение на обвале рубля!

Неожиданно, да? Всё как-то последний месяц рубль укреплялся, а рынок при этом особо и не снижался, как вдруг рубль начал снова падать, а рынок, вместо того чтобы вырасти, как обычно, вдруг обвалился. Как так? Почему на рынок снова вернулась здравая корреляция между валютой и акциями, какая на нем была всегда до 2023 года? А ведь это очень важная связь. Давайте попробуем разобраться в этом вопросе.

Думаю, вы знаете, что с начала 2023 года индекс ММВБ стал двигаться почти синхронно с курсом доллара. Я не раз об этом упоминал. И ладно бы движения совпадали только вверх, я бы, может, и не акцентировал тогда на этом внимание. Но движения довольно неплохо повторялись и вверх, и вниз, что было крайне удивительно, как будто рынок акций следовал за курсом рубля.

Хотя обычно всё было наоборот. Всегда рынок падал, когда поднимался курс валюты, и рос, когда рубль укреплялся. Но в этом году рынок стал аномальным, и, действительно, это необходимо было признать уже в середине лета, что я тогда и сделал. Отсюда получился логичный вывод, что рынок акций растет на обесценивании рубля.

И опровергнуть это довольно сложно. Ведь всё слишком сильно сходится. Как только рубль еще с 60 р. начал падать, индекс начал расти почти без перерывов. И как только курс подошел к 100 р., и его начали сдерживать, индекс ММВБ перестал расти. Согласитесь, просто глупо этого не замечать. И вот, курс доллара с августа ходил в области 92.5-100 р., а индекс держался в основном в 3120-3200 пунктов.

Но что случилось потом? А потом 11 октября появился указ о продаже валютной выручки экспортерами. И вот тут все резко изменилось! Рубль быстро укрепился со 100.5 р. до 97 р., как раз как я прогнозировал незадолго до этого, почему и брал в шорт фьючерс на доллар от 100.5 р. Однако вот индекс хоть и упал вместе с курсом, но сразу же отскочил вверх и пробил уровень 3200. То есть впервые за год рынки кардинально разошлись в направлениях.

Но почему? Вот это отличный вопрос! Видимо, таким оказалось влияние административных мер. Оно привело к перераспределению капитала на рынках. Но ненадолго. Индекс оказался в длительной консолидации. При этом курс же постепенно продолжал снижаться к основному уровню поддержки 92.5 р., где я и закрыл свой шорт по доллару.

И тут многие оптимистичные аналитики поспешно заявили: вот, на самом деле акции никак не зависят от валюты, всё это неправда, акции росли сами по себе, курс уже снизился на 10 рублей, а рынок не падает, он все так же остается выше 3200 пунктов, теория не работает!

Это было неразумно. Когда же я после указа заметил изменения в движениях, то советовал не спешить с выводами и решил, что, скорее всего, это очередная аномалия, и рынок все равно последует вниз вслед за курсом, просто с некоторым временным лагом, и при более сильном его падении акции обязательно отреагируют:

И что мы теперь видим? Мы видим, что индекс уже в середине ноября начал реагировать на укрепление рубля (безусловно, не только на него). А когда оно остановилось, и начался разворот вверх, на котором я как раз покупал фьючерс на доллар со средней ценой 89 р., падение рынка и вовсе усилилось. И технически по индексу все выстраивалось красиво, хоть и долго. Рынок несколько раз пытался пробить уровень 3200, ключевую поддержку, и сформировал нисходящий тренд. Тогда я ожидал, что индекс пробьет этот уровень и придет к 3120, а после к 3025 пунктам, что и произошло.

Первую поддержку пробили довольно легко, а до второй пока еще не дошли. Я продолжаю держать шорт от 3260 пунктов по фьючерсу на индекс ММВБ, который и брал еще в октябре в расчете на падение рынка. Часть возможно закрою по 3025. Не думаю, что этот уровень удастся сразу пробить, хотя следующая неделя обещает быть очень волнительной.

Теперь же у нас получается, что рынок падает на фоне падения рубля, как и полагается при перераспределении капитала. Видимо, инвесторы начали распродавать акции, доходность которых при ключевой ставке в 15% стала уже совсем низкой, и вкладываться в подешевевшую валюту, что логично.

Сам я, кстати, уже распродал купленные контракты по доллару в области 92.5-93 р., то есть на моей цели отскока, которую я ранее и прогнозировал. Теперь более вероятно увидеть продолжение укрепления рубля к уровню 90 р., а с его пробоем и ниже. Однако пока сохраняется возможность забросить курс ненадолго еще выше к 94-94.5 р., там я планирую набрать большую короткую позицию, пока на пробое 92.5 р. я зашортил немного, как писал на днях.

Ну и в итоге теперь всё выравнивается. То отклонение индекса и курса, появившееся 12 октября, по сути, было нивелировано на этой неделе, и теперь можно смело сказать, что рынок снова зависит от валюты, ведь графики пришли примерно к тем же равновесным значениям, что и были в августе.

Посмотрим, что будет дальше. Я ожидаю продолжение снижения индекса к моим целям, но уже, скорее всего, после небольшого отскока, и продолжение укрепления рубля. Детальнее об этом расскажу на следующей неделе, там нас ждет несколько очень важных для рынка событий.

Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями. Присоединяйтесь!

Короче говоря, никогда не стоит делать поспешных выводов. В идеале рынок должен двигаться в противоположную сторону к валютному курсу, но весь этот год они ходили в одном направлении, и пока, я думаю, это состояние так или иначе будет сохраняться, а укрепление рубля, вероятно, продолжится.

Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!