От ракушек до криптовалют: как менялись формы и смысл денег

Коротко пересказываем историю денег и объясняем, почему современные их аналоги сами по себе не имеют ценности

Натуральное хозяйство рано или поздно заставляло сообщества обмениваться товарами с внешним миром. С течением времени формат и характер обмена усложнялись. Людям потребовались стандартизированные и общепринятые меры стоимости, средства платежа и сбережения — деньги. В этом материале аналитик УК «Апрель Капитал» рассказывает об эволюции денег.

Ещё в дописьменную эпоху появились товарные деньги, которые представляли собой потребляемые в быту компактные и лёгкие товары длительного хранения – семена, шкуры животных, камни, ракушки, отрезки тканей. Кроме того, в роли денег мог выступать скот и слитки металлов. Из названий мер массы происходят наименования ряда современных валют, например: фунт, шекель, дирхам, песо, лира и других.

Следует помнить, что до начала Промышленной революции в XVIII веке выплавка металлов в пересчёте на душу населения была на порядок меньше, чем сегодня, и потому цена металлов относительно иных товаров была высока.

По мере развития металлургии и появления централизованных государств деньги приобрели металлическую (монетную) форму. Считается, что первые монеты были отчеканены в малоазийском государстве Лидия в VII веке до нашей эры. Наиболее ценным металлом для чеканки монет стало золото (в виде электрума – природного сплава золота с серебром) по причине ряда особенностей:

• высокая плотность и характерный «солнечный» цвет затрудняли его подделку;

• мягкость и ковкость способствовали чеканке монет и производству ювелирных украшений;

• нахождение золота в конце электрохимического ряда активности металлов обусловили его химическую стойкость и долговечность.

Проблема заключается в том, что содержание золота в совокупной массе земной коры составляет миллионные доли процента (в среднем, 4 миллиграмма на 1 тонну). Серебро более распространено: на тонну земной коры приходится в среднем 70 миллиграммов.

Помимо золота и серебра наиболее распространёнными металлами для чеканки стали медь и бронза (семейство сплавов на основе меди и олова). Железные деньги использовались редко из-за повышенной склонности железа к коррозии. Обращение товарных денег происходило на основе мультиметаллического стандарта: государство директивно устанавливало номинал и курс обмена монет различной массы и состава. При этом даже внутри одного государства единообразных мер длины, массы и объёма ещё не существовало, поэтому возник бизнес менял – предшественников современных банков.

Зарождение письменности повлекло появление первых финансовых инструментов – долговых расписок и депозитных сертификатов. На регулярной основе началось осуществление операций займа, залога, аренды. Также возникли форвардные контракты – обязательства по поставке товаров к определённой дате в будущем по заранее зафиксированной цене.

С течением времени совершенствование горного дела и металлургии привело к дисбалансу между номиналом монет и рыночной ценой металлов, из которых они отчеканены. В этих условиях люди предпочитали использовать в обороте монеты из дешевеющих металлов, а монеты из дорожающих металлов сберегать (так называемый закон Коперника-Грэшема: «Худшие деньги [при условии фиксированного номинала денежных знаков] вытесняют из обращения лучшие»). При этом доверие к монетам из дешевеющих металлов падало, что провоцировало кризисы ликвидности и рост цен. В итоге мультиметаллические денежные системы эволюционировали в биметаллические на основе серебра и золота.

Кроме того, государства ради пополнения казны периодически практиковали «порчу монеты» путём тайного добавления менее дорогих металлов – чаще всего меди – в сплав, используемый для чеканки монет из драгоценных металлов. Эта практика также снижала доверие к денежным системам.

Основной, а часто и единственной, целью экономической политики стран с древнейших времён до конца Позднего Средневековья (XV век) было накопление в казне золота и серебра для ведения войн и содержания двора монарха. Её реализация заключалась прежде всего в росте налогов и таможенных пошлин, что пагубно влияло на уровень жизни населения и развитие экономики в условиях, когда рост выплавки драгоценных металлов отставал от динамики роста численности населения и оборота внутренней и международной торговли.

Но при этом период колониализма, начавшийся в XV веке и сопровождавшийся масштабным вывозом золота и серебра из Латинской Америки в Европу, привёл к ранее невиданному явлению – повсеместной, устойчивой и долгосрочной инфляции, впоследствии названной «Революция цен». Появилось понимание того, что увеличение количества денег в обороте может способствовать экономическому росту только до некоего порога, за которым начинается плохо контролируемое обесценение денег.

Непрерывное повышение налогового бремени, инфляция и неудачные последствия денежных реформ служили важными факторами большинства крупных социально-политических потрясений XVI-XVIII веков: Нидерландской революции (1566 год), Соляного (1648 год) и Медного (1662 год) бунтов в России, Славной революции в Англии (1688 год), Американской революции (1765 год), Великой французской революции (1789 год).

Таким образом, к началу Нового времени (XVI-XVII века) модель товарных металлических денег уже не могла эффективно обеспечивать растущий и усложняющийся торговый оборот.

Перемещение большого количества металлических денег в условиях небезопасных и неудобных маршрутов существенно сдерживало расширение объёмов торговли и регулярности торговых операций.

Одним из способов решения этой проблемы стало использование депозитных сертификатов и долговых расписок, удостоверяющих наличие у покупателя денежных средств и готовность к их передаче продавцу. Но для этого требовалось существование пользующихся всеобщим доверием финансовых посредников и налаженных систем учёта операций между ними.

По мере формирования в Европе централизованных государств и расцвета торговых городов-государств Италии (в первую очередь, Венеции и Генуи) и Германии (Ганзейский союз) таковые институты – банки – появились и начали активно развиваться. Примерно в это же время возникло большинство используемых сегодня финансовых инструментов – акции, облигации, паи, фьючерсы и другие, – а также товарные и фондовые биржи. Кроме того, периодически стали фиксироваться сильные колебания цен на различные активы (например, «тюльпанная лихорадка» в Нидерландах в первой половине XVII века) и финансовые кризисы.

Долговые расписки, основанные на депозитных сертификатах, начали активно использоваться не только в крупных сделках, но и в повседневном обороте. Так возникли долговые (или кредитные) частные (в силу того, что они выпускались не государством, а частными банками) деньги, имевшие бумажную форму. Отсюда происходит слово «банкнота»: нота – долговая расписка, – выданная банком. По усреднённым оценкам, первые известные бумажные деньги появились во второй половине первого тысячелетия нашей эры в Китае.

Особенностью первого поколения кредитных денег являлась их полная обеспеченность драгоценными металлами. Однако спрос на деньги стабильно превышал обеспечение, вкладчики сравнительно редко меняли банкноты на монеты, а насыщение сельского хозяйства, промышленности и торговли денежными средствами приводило к существенному росту экономики и увеличению доходов казны. Поэтому начался плавный переход к модели частичного банковского резервирования, запустившей механизм денежного мультипликатора.

Появление банковских счетов позволило организовать безналичное денежное обращение, при котором расчёты происходят без физического переноса денежных средств в материальной форме.

Случаи банкротства банков из-за превышения совокупного номинала выпущенных банкнот над обеспечением и массового изъятия вкладчиками своих металлических вкладов не были редкостью. Поэтому государства стали создавать центральные банки (первый был учреждён в Швеции в 1668 году) для эмиссии денег, регулирования сферы денежного оборота и контроля над финансовыми организациями.

Крах «Системы Джона Ло» во Франции в 1720 году навсегда подорвал доверие обществ и государств к частным деньгам и уже к концу XVIII века центральные банки приобрели монопольное право эмиссии денежных единиц в большинстве европейских стран.

В свою очередь, изменились и представления об экономике. Общепринятой стала точка зрения, что чем более развитыми являются промышленность и торговля, тем выше благосостояние страны. Возникла научная школа меркантилизма, а впоследствии и политическая экономия. На основе научного подхода началась реализация промышленной политики, совершенствовались инструментарии налоговой и таможенно-тарифной политики.

Гарантируя биметаллическое – золотое и серебряное – обеспечение кредитных денег, государства снова попали в ловушку закона Коперника-Грэшема, поскольку с развитием международной торговли колебания цен этих двух металлов по отношению к друг другу сделали затруднительным долгосрочную фиксацию их внутренних курсов обмена. По этой причине уже к середине XIX века большинство государств перешли к системе золотомонетного стандарта – свободного обмена банкнот на золотые монеты одинакового номинала.

Основанные на золотом стандарте деньги стали мировыми: их курсы по отношению к друг другу были близки к весовому паритету золотого обеспечения, что обусловило бурный рост свободного движения товаров и капиталов в конце XIX – начале XX веков. Но чтобы поддерживать объём золотого обеспечения, каждой стране требовалось активно наращивать экспорт, что по мере завершения эпохи захвата колоний стало затруднительно. Введение ограничений на импорт стремительно привело к резкому обострению межгосударственных противоречий и, в итоге, к Первой мировой войне.

Военные расходы государств привели к отрыву объёма денежной массы от объёма золотого обеспечения. Для сдерживания неизбежной инфляции и одновременного сохранения обеспеченности национальной валюты в межвоенной Великобритании был введён золотослитковый стандарт – обмен денег на золотые слитки массой не менее законодательно установленного уровня. Таким образом, фактически были введены ограничения по обмену банкнот на физический металл.

Но проблема недостатка золотого обеспечения всё равно оставалась нерешённой. В ходе Генуэзской конференции весной 1922 года была достигнута договорённость о введении в перспективе золотодевизного (или золотовалютного) стандарта, при котором валюты стран, отказавшихся от золотого стандарта, могли бы свободно обмениваться на валюты государств, сохранивших стандарт.

Уже в ходе Второй мировой войны на Бреттон-Вудской конференции летом 1944 года подобная система была принята в рамках послевоенного переустройства. Согласно достигнутым договорённостям, доллар США обеспечивался золотом из расчёта 35 долларов за одну тройскую унцию (31,1 грамма) металла, а остальные страны были вправе купить золото за доллары, обменивая свою национальную валюту по курсу, который устанавливался исходя из взаимного торгового баланса между ними и США. Просуществовала Бреттон-Вудская валютная система до 15 августа 1971 года, когда обмен долларов на золото был прекращён по инициативе США в одностороннем порядке.

Отмена золотого стандарта потребовала перехода к качественно иному регулированию экономики. В период интербеллума (1918-1939 годы) в СССР были созданы методы плановой экономики, а в Европе и США на основе научной школы кейнсианства родилась макроэкономика, в рамках которой одним из важнейших инструментов обеспечения стабильности национальной валюты является управление процентными ставками посредством денежно-кредитной политики в целях создания благоприятных условий для роста выпуска промышленной продукции.

Уход от золотого стандарта породил фиатные деньги, то есть валюты, не имеющие материального обеспечения: их использование в качестве платёжных средств базируется только на доверии к экономике и правовой системе эмитировавшего их государства.

На смену Бреттон-Вудской пришла Ямайская валютная система, согласно которой валюты государств являются необеспеченными, а их курс друг по отношению к другу устанавливается на международном рынке. При этом страны помимо проведения независимой денежно-кредитной политики вправе выбирать режим курсообразования национальной валюты: от фиксированного (чаще всего по отношению к доллару США) до свободно плавающего.

В рамках этой системы доллар США упрочил своё положение в качестве мировой резервной валюты, даже несмотря на то, что он также стал фиатной денежной единицей. Но зависимость мировой экономики от одной валюты и политики её эмитента не может не сопровождаться масштабными сопутствующими рисками. Поэтому создание новых валют, валютных союзов и международных финансовых институтов с течением времени становится всё более актуальным.

Ямайская валютная система придала новый импульс развитию глобальных финансовых рынков. Этот переход в очередной раз привёл к изменениям в макроэкономической политике государств. На основе синтеза идей кейнсианства и монетаризма большинством стран было принято в качестве главной задачи обеспечение ценовой стабильности путём таргетирования инфляции для стимулирования покупательной и инвестиционной активности.

Развитие информационных технологий в XXI веке имело следствием появление электронных (или цифровых) денег, обращение которых происходит только в безналичной форме, с использованием компьютерных сетей и (опционально, но не всегда) без привязки к банковским счетам. Особым подвидом цифровых денег стали крипотовалюты, защита оборота которых обеспечивается с помощью криптографических алгоритмов. Иронично, что де-факто некоторые криптовалюты косвенно обеспечены стоимостью оборудования и электроэнергией, необходимыми для их майнинга.

Ведущаяся в большинстве стран мира работа по созданию национальных цифровых валют, эмитируемых центральными банками, показывает актуальность развития денежных средств, обращение которых, в том числе вне юрисдикции страны-эмитента, будет происходить внутри информационной сети центрального банка и при этом позволит наделить их метаданными для контроля транзакций. Обсуждаемая возможность создания транснациональных цифровых валют-стейблкойнов свидетельствует о возможном возрождении в стратегической перспективе денежных единиц, обеспеченных материальными ценностями, но уже на новом технологическом уровне.

Таким образом, изменение видов и функций денег, технический прогресс, социальные и геополитические процессы взаимосвязаны.