Новейшая история инвестиций в металлы

Золото и другие драгметаллы – один из старейших и «вечнозелёных» способов накопления капитала. Он актуален и сегодня, но инвесторам, конечно, хочется большего удобства и гибкости при сохранении надёжности инвестиций и их безопасности. Что может предложить рынок?

Хотя сегодня, как и сто или двести лет назад, нет никакой проблемы инвестировать в золотые слитки или серебряные монеты, современный набор инструментов более широк: можно инвестировать во многие металлы платиновой группы, а в перспективе — также медь и никель, причём хранить физический металл необязательно.

Ключевое достоинство драгметаллов — они всегда востребованы, их цена никогда не опускается до отметок, близких к нулю. Это делает их популярными, особенно в периоды, когда растёт недоверие к финансовым рынкам. Совет держать часть накоплений в драгметаллах встречается во многих рекомендациях по защите от рецессии. Но если не думать о драгметаллах сугубо как о спасательном круге, они занимают законное место в диверсифицированном портфеле инвестиций.

Хотя цены на драгметаллы подвержены флуктуациям, но долгосрочный тренд обычно повышательный. Достаточно посмотреть на динамику стоимости, например, золота и палладия за последние 20 лет. Несмотря на то, что в последний год палладий чаще дешевеет, чем дорожает, наблюдение за рынком в прошедшие десятилетия показывает, что за подобными просадками нередко следовало длительное ралли, поэтому сейчас может быть удачное время для входа в актив.

Что очень существенно, в периоды кризисов, когда рынок акций сильно лихорадит, металлы растут или как минимум мало падают, поскольку инвесторы бегут в защитные активы. Это можно увидеть на примере 2022 года. В то время как рынок акций ММВБ показал значительное снижение, металлы сохранили устойчивую ценовую траекторию или продолжили рост. Лидеры по приросту стоимости ― никель и медь, а также корзина металлов, производимых ГМК «Норильский никель». Золото, платина и палладий имеют более привлекательную и устойчивую динамику по сравнению с рынком акций.

Кроме высокой стоимости и относительной редкости драгметаллов, важно учитывать, что почти все они сегодня используются в промышленности, в том числе в её инновационных отраслях. С учётом ограниченных мировых запасов, это создаёт долгосрочный спрос и обещает дальнейший рост цен. Так, BMO Capital Markets прогнозирует структурный дефицит платины в долгосрочной перспективе, подогреваемый спросом со стороны автокатализаторов и водородной экономики, а также снижением качественного предложения металла.

Самый понятный и полностью подконтрольный способ инвестирования — это, конечно, покупка слитков и монет. Но он связан с большими накладными расходами, ведь слиткам нужно надлежащее хранение и обеспечение безопасности. Малейшие повреждения затрудняют продажу слитка и его ощутимо обесценивают. При длительном сроке инвестирования безопасность и хранение становятся существенным расходом.

Другой важный недостаток этого способа инвестиций — большая трудоёмкость и низкая ликвидность. Для покупки слитков нужно посещать банк или другую лицензированную организацию, а для продажи — сначала ещё найти, где их готовы купить. Далеко не всякий офис банка, продающий слитки, готов их принимать. А те, кто готовы, назначают достаточно высокую комиссию при выкупе металла. Участники рынка признают, что повысить ликвидность на рынке может только увеличение числа игроков, особенно точек обратного выкупа.

Рынок и законодатели обсуждают более современный и удобный вариант дистанционной торговли золотом, но для этого нужно решить целый ряд правовых и организационных проблем. Во-первых, все покупатели и продавцы должны быть убеждены в подлинности слитков. Во-вторых, должны быть определены экономически приемлемые правила скупки. В-третьих, нужны инновационные решения для безопасной и экономически оправданной доставки, потому что сегодня даже маленькому слитку при перевозке нужны спецтранспорт и вооружённая охрана.

Чтобы инвестировать в металлы, но не становиться «крайним» в решении всех перечисленных проблем, можно выбрать один из способов, не связанный с хранением физического металла.

«Металлический счёт» в банке (ОМС). Это самый простой способ, максимально близкий по механике к банковскому вкладу. В любом банке, оказывающем подобную услугу, открывается ещё один счёт, на котором лежат не рубли или доллары, а граммы одного из драгметаллов (обычно золото, серебро, платина или палладий). Счёт можно пополнить за фиатные деньги по текущему курсу банка (он привязан к рыночным ценам на металл), также точно в любой момент можно превратить металл обратно в деньги. Ключевые подводные камни — ощутимые потери при выкупе металла (цена покупки и продажи в банке имеют значительный спред), а также отсутствие ОМС в системе страхования вкладов физических лиц.

Покупка на бирже. Драгметаллы торгуются на бирже, поэтому, открыв счёт у брокера, проводящего такой вид сделок, можно инвестировать в том числе в золото и серебро. Разница цен покупки и продажи, равно как и комиссии брокера будут ниже, чем в банке. Но дополнительными ограничениями, особенно для начинающих инвесторов, становятся минимальные входные пороги на объёмы сделок, а также ограниченный выбор металлов. Важно знать, что довольно немногие брокеры работают с металлами, а также металл невозможно просто перевести к другому брокеру при его смене, металл придётся продать.

Косвенные инвестиции в драгметаллы возможны через биржевые фонды (ETF), ПИФ или даже покупку акций добывающих компаний. Но каждый из этих инструментов на шаг дальше отходит от идеи полностью подконтрольной покупки стабильного актива.

Новейший способ инвестиций — цифровые финансовые активы на металл и в перспективе гибридные цифровые права на металл, где соединяется лучшее из двух миров: продавая актив, можно получить фиатные деньги, а можно физический металл. Все сделки с ЦФА происходят в цифровой форме внутри информационной системы оператора ЦФА, состоящего в реестре ЦБ РФ.

Инвестор в ЦФА получает право денежного требования к конкретному эмитенту. Обязательства эмитента могут быть обеспечены физическим металлом.

Стоимость одного «металлического» ЦФА привязана к рыночной цене соответствующего драгметалла, или даже корзины металлов. Для этого используются независимые и устойчивые бенчмарки на металл. Например, первый в России выпуск ЦФА на драгоценный металл (ЦФА на палладий, платформа Атомайз), для определения цены использует официально публикуемую Вечернюю цену Лондонской ассоциации участников рынка драгоценных металлов на палладий в долларах США и курс доллара по ЦБ РФ.

Интересной особенностью ЦФА является возможность инвестировать в драгоценные металлы, не имеющие активного оборота на бирже. Например, Красцветмет выпустил на платформе Атомайз 7 ЦФА на 7 металлов, включая родий, иридий и рутений.

Этот же выпуск поможет оценить другой перспективный сценарий использования ЦФА: стоимость может быть привязана к целой корзине драгметаллов. Широкий состав корзины защищает инвестора в случае волатильности какого-либо из металлов.

В целом механизм инвестиций в ЦФА напоминает биржевую торговлю, но для инвестора он проще, быстрее и дешевле. Главное отличие — благодаря смарт-контрактам, на рынке ЦФА нет посредников, поэтому общие затраты участников на комиссии низки.

На рынке драгметаллов ЦФА и ГЦП создадут весьма интересную ситуацию, в которой инвестор сможет покупать напрямую у производителя. Самим производителям это тоже интересно, что подтверждают, например, заявления УГМК о более активной работе с розничным рынком. Для производителей золота это один из инструментов, позволяющих увеличить ликвидность рынка. При этом накладные расходы, которые возникают при обороте физического золота, в масштабе производителя гораздо ниже, и им проще обеспечить снижение комиссий для розничного инвестора.

Важно, что платформа ЦФА изначально содержит механизмы для вторичной торговли. Платформа Атомайз позволяет перепродать ЦФА другим инвесторам, полностью или частично, что обеспечивает большую гибкость в управлении активами.

Для инвестиций в ЦФА достаточно зарегистрироваться на платформе, пополнить кошелёк через банк и приобрести подходящие ЦФА на нужную сумму.

Принимая решения о любой форме инвестиций в металлы, надо учесть налоговый аспект. Мы не будем детально погружаться в этот вопрос, но отметим, что применимые налоги зависят как от формы инвестирования, так и от выбранного металла. В 2022—2023 годах для физлиц действуют особые налоговые льготы при продаже золотых слитков, не требуется платить подоходный налог вне зависимости от срока владения. На слитки из серебра, платины и палладия это не распространяется. Если вы получили прибыль при продаже монет, продаже металла на бирже или через ОМС, платить НДФЛ придётся, если вы владели металлом менее трёх лет. При продаже ЦФА доход инвестора также облагается НДФЛ по общим правилам (13% и 15%). Активному внедрению ГЦП мешает то, что сделки с гибридными цифровыми правами облагаются НДС, но участники рынка работают совместно с Министерством Финансов и Банком России для решения этого вопроса, и уже есть первые результаты.

Инвестиции в металл могут быть важным компонентом диверсифицированной долгосрочной инвестиционной стратегии. Их можно вести разными способами, от хранения физического металла до покупки фьючерсов на бирже. Выбирая инвестиции в драгметаллы при помощи цифровых финансовых активов, инвестор получает важные преимущества: можно снизить входной порог по сумме вложений, повысить ликвидность, существенно сэкономить на комиссионных издержках, а также собрать портфель из разных драгметаллов, включая редкие, не утруждая себя хранением. Следите за развитием в этом сегменте и ловите ловите новые «металлические» выпуски ЦФА Атомайз в нашем Telegram, а также мобильном приложении! (Play Market, App Store, RuStore)

* Предоставленная информация не является рекламой описываемого продукта и предложением приобрести ЦФА на указанных условиях, а имеет своей целью иллюстрацию ценообразования на абстрактном примере. Приведенные цифры о стоимости ЦФА носят иллюстративный характер для рассмотрения примера ценообразования и не являются прогнозом стоимости ЦФА.

Инвестор должен самостоятельно принять решение о приобретении или об отказе от приобретения рассматриваемого инструмента. Приобретение инструмента возможно только при условии, если эмитентом будет опубликовано решение о выпуске указанных ЦФА, которое будет содержать все условия приобретения указанного инструмента.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Рассматриваемый в данном материале инструмент может не соответствовать вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиции и инвестиционным целям.