Влияние процентных ставок ФРС на криптовалюты

Федеральная резервная система США, или Федрезерв, является центральным банком Соединенных Штатов. Одной из его ключевых задач является регулирование процентных ставок страны, которые по сути контролируют стоимость заемных средств. Низкая процентная ставка делает заимствования дешевле, повышает экономическую ликвидность и стимулирует потребительские расходы и инвестиции. Напротив, повышение процентных ставок отпугивает от заимствований, сокращает объем денежного потока в экономике и замедляет экономическую активность, что направлено на борьбу с инфляцией.

Цены на активы, включая акции, облигации и даже криптовалюты, обычно реагируют на процентные ставки обратным образом. Как правило, процентную ставку можно представить как общий знаменатель, используемый для ценообразования активов. Если этот знаменатель увеличивается в стоимости, большинство активов снижаются в цене и наоборот. Таким образом, высоковолатильные активы, такие как криптовалюты и невзаимозаменяемые токены (NFT), не являются исключением из этого правила.

С точки зрения поведения, когда ставки низкие, банки предлагают меньшие проценты по сбережениям. В результате инвесторы склонны искать более рискованные активы, такие как венчурный капитал и криптовалюты, в погоне за более высокими доходами. Этот повышенный спрос может привести к росту цен на криптовалюты. С другой стороны, повышение процентных ставок делает более привлекательными такие безопасные активы, как сберегательные счета и облигации, оттягивая инвестиции от более рискованных предприятий, таких как криптовалюты, что потенциально может привести к падению цен.

Воздействие процентных ставок особенно заметно на рискованных активах. Криптовалюты, с их врожденной волатильностью и отсутствием устоявшейся финансовой истории, особенно чувствительны к изменениям в процентных ставках. Это подтверждается историческими колебаниями цен на рынке криптовалют. Когда цены на криптовалюты падают, ликвидность покидает протоколы децентрализованного финансирования (DeFi), и блокчейн-экосистемы начинают выглядеть как заброшенные города без многих пользователей или транзакций.

Хотя связь между процентными ставками и ценами на криптовалюты не всегда очевидна, исторические данные подчеркивают влияние процентных ставок на динамику цен биткоина, которое распространяется на всю криптовалютную сферу, включая NFT и рынки DeFi.

Биткоин (BTC), самая крупная криптовалюта по рыночной капитализации, имеет сложные отношения с решениями Федеральной резервной системы по процентным ставкам. Хотя корреляция не всегда идеальна, исторические тенденции дают четкое представление. Эффект от процентных ставок на цены биткоина оказал влияние на рынки криптовалют, NFT и DeFi.

При тогдашнем председателе Джанет Йеллен Федрезерв начал серию повышений процентных ставок с целью усмирения опасений по поводу инфляции. Этот период совпал с резким снижением цены биткоина. С пика почти в $20 000 в декабре 2017 года биткоин упал до примерно $3 200 к декабрю 2018 года, потеряв более 80% своей стоимости.

По мере снижения цены биткоина падал весь класс криптовалютных активов. Хотя играли роль и другие факторы, такие как взломы бирж и неопределенность регулирования, растущая среда процентных ставок, безусловно, была одним из основных факторов этой криптозимы.

Под влиянием сверхнизких процентных ставок, введенных Федрезервом во время пандемии, биткоин взлетел до рекордных более $68 000 в ноябре 2021 года. Многие аналитики предсказывали цену биткоина в $100 000, и эйфория достигла пика.

Однако к концу 2021 года политика Федрезерва в области процентных ставок и более широкая денежно-кредитная политика начала меняться. С возрождением опасений по поводу инфляции, Федрезерв сигнализировал о своем намерении повысить процентные ставки и уменьшить ликвидность в экономике. Этот ястребиный поворот вызвал значительную коррекцию на крипторынке в последующие месяцы. К июню 2022 года биткоин потерял более 70% своей стоимости, упав ниже $20 000.

На представленном графике показано развитие цен на биткоин вместе с процентной ставкой федеральных фондов с 1 января 2015 года по 28 февраля 2021 года. Две вертикальные серые линии отмечают 3 и 16 марта 2020 года, подчеркивая даты, когда процентная ставка федеральных фондов была существенно снижена на 50 и 100 базисных пунктов соответственно. Процентная ставка федеральных фондов - это ставка, по которой банки взимают друг с друга за овернайтные кредиты их избыточных резервов, хранящихся в Федеральной резервной системе.

Влияние процентных ставок ФРС на криптовалюты

Повышение процентных ставок обычно сдерживает крипторынок из-за уменьшения аппетита инвесторов к риску, повышения альтернативной стоимости и увеличения числа маржинальных вызовов, что приводит к падению цен и банкротствам.

Уменьшение аппетита инвесторов к риску

Как упоминалось ранее, повышение процентных ставок делает более привлекательными такие безопасные активы, как облигации. Инвесторы, ищущие высокие доходы, могут быть менее склонны рисковать, инвестируя в волатильные криптовалюты, когда они могут получить гарантированный доход от низкорисковых государственных облигаций с высшим кредитным рейтингом AAA.

Облигации с рейтингом AAA – это долговые ценные бумаги, выпущенные правительствами с высшим кредитным рейтингом, обеспечивающие надежный доход с минимальным риском дефолта. Этот сдвиг в настроениях инвесторов может привести к снижению спроса на криптовалюты, что, в свою очередь, снижает их цены.

Повышение альтернативной стоимости

С ростом процентных ставок потенциальная доходность от хранения наличных денег или других процентных активов становится более привлекательной. Это увеличивает альтернативную стоимость хранения более рискованных активов, таких как акции, венчурный капитал и криптовалюты.

Маржинальные вызовы и боль от использования кредитного плеча

Крипторынок процветает на использовании кредитного плеча, когда инвесторы занимают средства для увеличения потенциальной прибыли. Однако повышение процентных ставок делает обслуживание этих займов более дорогим. В условиях спада инвесторы могут столкнуться с маржинальными вызовами, вынуждая их продать свои криптовалютные активы для выполнения обязательств. Эта вынужденная продажа может усугубить падение цен.

Каскадные эффекты от повышения процентных ставок, приводящие к снижению цен на криптовалюты и увеличению числа маржинальных вызовов, привели к нескольким банкротствам, таким как Celsius и FTX, в течение 2022 года.

Краткосрочные колебания в политике Федрезерва могут оказывать меньшее влияние на долгосрочных инвесторов в криптовалюты, которые верят в долгосрочный потенциал криптовалют и готовы переживать периоды волатильности.

Кроме того, действия Федрезерва, которые могут дестабилизировать традиционную финансовую систему, могут способствовать росту недоверия к фиатным валютам. Это может оказаться выгодным для криптовалют в долгосрочной перспективе, поскольку некоторые видят в них альтернативу государственно поддерживаемым деньгам.

Более того, отдельные криптовалюты все еще могут рассматриваться как инструмент хеджирования инфляции, если повышение процентных ставок сопровождается постоянно высокой инфляцией. Это особенно актуально для криптовалют с ограниченным предложением, которые могут увеличить свою привлекательность в условиях инфляции. Эти факторы добавляют сложности, подразумевая, что, хотя повышение процентных ставок Федрезерва может негативно сказаться на криптовалютах, долгосрочные отношения далеко не однозначны.

Тем не менее, решения Федрезерва по процентным ставкам, безусловно, продолжат играть значительную роль в будущем крипторынка. Хотя краткосрочное воздействие кажется негативным, более стабильная среда процентных ставок может способствовать долгосрочному росту индустрии. Только время покажет, как будет развиваться сложное взаимодействие между Федрезервом и крипторынком. Однако понимание этой взаимосвязи критически важно для всех, кто рассматривает возможность входа в мир криптовалют.

В своем авторском телеграм-канале в закрепленном сообщении я оставил методичку на тему “5 секретов успешного криптотрейдинга”. Я подготовил внутри методички порядка 15 страниц от самого простого к сложному, поэтому переходите в мой авторский канал, подписывайтесь и забирайте методичку. Помимо этого, в своем телеграм-канале я делюсь мыслями по рынку, показываю понятные сетапы для входа в рынок и делюсь также своим опытом взаимодействия с рынком.