От хаоса к контролю: что такое ICO и IEO, в чем отличия и почему второй формат пришёл на смену первому
Любой человек в криптоиндустрии, даже новичок, не раз сталкивался с аббревиатурами ICO, IEO, IPO и IDO. Всё это способы привлечения инвестиций — многие проекты применяют один или несколько таких способов. Но что они означают и где происходят? В этой статье мы ответим на вопросы и рассмотрим причины перехода от ICO к IEO.
Что такое ICO или Initial Coin Offering
Initial Coin Offering (от англ. первичное предложение монеты) — это первая форма привлечения средств в криптоиндустрии, появившаяся в 2013 году с запуском проекта Mastercoin. Механика ICO напоминала классический краудфандинг: проекты самостоятельно публиковались на специализированных площадках без строгого регулирования, выпускали свои токены и продавали их напрямую инвесторам, то есть проводили токенсейлы. На фоне криптобума 2017 года такая модель быстро стала популярной благодаря низкому порогу входа, отсутствию сложных требований и возможности собрать капитал без участия третьих лиц. Через ICO были профинансированы крупные экосистемы, включая Ethereum, Cardano, TRON, Tezos, и ряд биржевых токенов.
Однако слишком свободная среда привела к массовым мошенническим инцидентам. По данным ICS Satis Group, более 80% ICO, проведённых в 2017-2018, оказались скамом или не выполнили обязательства. Отсутствие контроля качества проектов, непрозрачность и высокий уровень рисков подорвали доверие инвесторов. В итоге индустрия начала переходить к более безопасной форме токенсейла, включая IEO, где за процессом размещения уже следят криптовалютные биржи.
Что такое IEO или Initial Exchange Offering
Initial Exchange Offering буквально означает первичное биржевое предложение. Это более новый формат привлечения инвестиций, при котором стартап продаёт свои токены не напрямую инвесторам, как в случае с ICO, а через криптовалютную биржу.
Торговая площадка выступает гарантом сделки, проверяет проект, проводит обязательную верификацию участников и обеспечивает листинг токена сразу после продажи. Такой механизм открывает проекту доступ к широкой аудитории биржи, а для инвесторов снижает риски и создает более безопасную среду.
Первым крупным игроком, освоившим формат IEO, стал Binance: в 2017 году биржа запустила Binance Launchpad. Новая модель быстро привлекла внимание других игроков — Bitmax, Bittrex, KuCoin, Huobi и OKX — и привела к запуску подобных проектов.
За годы формат зарекомендовал себя успешными размещениями таких проектов, как Matic Network, известный как Polygon, Axie Infinity, THORChain, WazirX и других. Интерес сообщества к IEO подтверждают примеры вроде предложения Sui на KuCoin Spotlight, привлекшего сотни тысяч участников.
В чем разница между IEO и ICO
Главное различие между IEO от ICO — наличие посредника. В ICO проект самостоятельно выпускал токены и продавал их инвесторам напрямую — без проверки со стороны, без гарантий листинга, без контроля качества. Достаточно было создать сайт, написать whitepaper и запустить маркетинговую кампанию. Весь процесс занимал 2-4 недели, стоил 30-60 тысяч долларов, и абсолютно все могли провести ICO, независимо от того, реальный это проект или мошенническая схема.
При IEO биржа проводит полную проверку команды, продукта, смарт-контрактов и юридическую экспертизу. Процесс занимает 2-6 месяцев и требует от проекта серьёзных вложений — листинг на топовых биржах вроде Binance или OKX стоит от 200 тысяч до миллиона долларов и выше.
Из ICO-проектов лишь 15% смогли попасть на биржи, и только 23% принесли прибыль инвесторам. IEO показали противоположные результаты: средний ROI на Binance Launchpad в период 2019-2021 составил 1,766%. Даже в 2024-2025 годах, когда рынок стал более зрелым, IEO показывают средний ROI на уровне 480-770%.
Доступность — единственное, в чём ICO сохранил преимущество. Для этого формата привлечения инвестиций не требовалась регистрация на бирже, верификация личности или холдинг нативных токенов платформы. Достаточно было отправить Ethereum или Bitcoin на адрес контракта, и токены приходили на кошелёк. Минимальный порог входа часто составлял всего 100 долларов, что делало формат доступным для массовой аудитории по всему миру. В IEO ситуация другая: чтобы получить хорошую аллокацию, нужно держать на балансе от тысячи до десяти тысяч долларов в токенах биржи — BNB, OKB и других. Участникам обязательно нужно проверить доступность биржи в своем регионе. Если она доступна, то зарегистрироваться и пройти KYC.
Регуляторная среда окончательно определила победителя между форматами. В 2018 году SEC начала массово преследовать ICO-проекты, классифицируя большинство токенов как незарегистрированные ценные бумаги. С 2024 года в Европейском Союзе вступило в силу регулирование MiCA, которое фактически запретило ICO без CASP-лицензии, но легализовало IEO через лицензированные биржи. IEO стали единственным легальным способом публичного токенсейла, что объясняет их растущую популярность в 2025 году.
Формат ICO не исчез окончательно — в ряде стран он остался вне закона, другие же страны разработали регулирующие правила и рекомендации. Но его эпоха как основного механизма привлечения капитала завершилась. Индустрия выбрала безопасность и легальность вместо свободы и анонимности, а репутация ICO как генератора скамов оказалась слишком сильна, чтобы формат смог восстановить доверие инвесторов.
Какие формы участия в IEO существуют
Есть две основные формы участия в IEO на централизованных биржах — Launchpool и Launchpad. Эти механики используются ведущими криптовалютными платформами, такими как Binance, Bybit, OKX. Они остаются наиболее активными и востребованными площадками для первичных биржевых размещений. На крупных биржах Launchpool постепенно стал ключевым форматом запуска токенов, тогда как Launchpad применяется реже.
Launchpool позволяет инвесторам участвовать в IEO, не покупая токены напрямую. Пользователи вкладывают допущенные биржей активы — обычно BNB, BUSD или FDUSD — в специальный пул на определённый срок и получают новые токены как награду пропорционально своему вкладу. Ключевое преимущество формата: заблокированные активы остаются у инвестора и возвращаются после окончания периода фарминга.
Такой подход снижает риски, устраняет конкуренцию за аллокации и делает процесс более доступным: порог входа зачастую близок к нулю, а результат распределения предсказуем. Binance полностью перешла на этот формат — последний классический IEO на Binance Launchpad состоялся в июле 2023 года с проектом Arkham, после чего биржа стала запускать исключительно Launchpool-проекты.
Launchpad работает по другой модели: инвесторы покупают новые токены в течение ограниченного временного окна. Размер аллокации зависит от холдинга нативных токенов: чем больше держишь, тем больше можешь купить. Формат обычно основан на принципе фиксированной цены или модели подписки с последующим распределением, что приводит к высокой конкуренции за участие. В отличие от Launchpool, здесь инвестор тратит реальные средства и несёт риск падения цены токена после листинга. Чтобы сгладить нагрузку и увеличить число успешных участников, биржи вводят лимиты на покупку, однако Launchpad остаётся более рискованным и менее предсказуемым методом участия. Этот формат продолжают использовать Bybit Launchpad и OKX Jumpstart.
Переход рынка от Launchpad к Launchpool после 2023 года отражает не только стремление инвесторов к большей вероятности получения токенов, но и регуляторные соображения. Продажа токенов классифицируется регуляторами как продажа ценных бумаг, в то время как стейкинг с получением наград формально несёт меньше юридических рисков. Кроме того, снижение средней доходности IEO — с уровня 2019-2021 до уровня в 2024-2025 — сделало классическую модель Launchpad менее привлекательной для инвесторов. Хотя обе модели все еще используются в структуре IEO и выполняют одну задачу, рынок однозначно демонстрирует тренд в сторону Launchpool как более стабильного, массового и прозрачного механизма.
С момента появления IEO в 2017 году, этим форматом привлечения инвестиций воспользовалось множество проектов: одни стали успешными, другие потерпели неудачу. Токен проекта BitTorrent (BTT) собрал более $7 млн за 15 минут публичного токенсейла. На старте его цена составляла $0,00012, на пике 2021 года — достигала $0,01357. Другой не менее известный проект метавселенной Axie Infinity, тоже запускался на Binance Launchpad в формате IEO. Его стартовая цена при запуске была $0,1 в 2020 году, а позднее, на пике достигала $165,37.
Тем не менее, громкие листинги и запуски на биржах не гарантируют проектам баснословный успех. Например, токены SportFi (SPOFI) и RingX Platform (RINGX) на старте собрали по $50 000. Несмотря на проведенный токенсейл, сразу после листинга их стоимость снизилась практически до нуля. Такая же участь постигла и токен EMOGI (LOL) на платформе IEO Huobi Primelist: проект собрал $2,5 млн, но после стоимость упала на 99%.
Несмотря на надежного поручителя в лице биржи, которая проводит глубокую проверку проекта, никто не застрахован от негативного развития сценария. Как и всегда, рекомендуем проводить собственное исследование, проверять источники и помнить, что криптовалюты являются высокорисковыми активами. Будьте внимательны и осторожны, больше о криптовалютах и индустрии читайте в блогах BestChange.
- - -
Новый сайт:
- - -
BestChange в Telegram:
- - -
Приложение BestChange для смартфона: