Почему медведи на рынке BTC в итоге проиграют? Аналитики Bernstein объясняют
Аналитики Bernstein в свежем отчёте назвали текущий медвежий сценарий для Bitcoin «самым слабым в истории». По их мнению, у «медведей» почти не осталось убедительных аргументов для продолжения падения, а фундаментальные факторы всё сильнее склоняют чашу весов в сторону роста.
Ключевые контраргументы против медвежьего нарратива:
- Институциональный капитал уже здесь и никуда не уйдёт Спотовые BTC-ETF в США привлекли долгосрочные деньги (пенсионные фонды, корпорации, суверенные фонды). Это не спекулянты, которые бегут при -20%, а инвесторы с горизонтом 5–10+ лет.
- Майнеры стали гораздо устойчивее Доходы теперь диверсифицированы: многие крупные майнеры (Marathon, Riot, CleanSpark и др.) зарабатывают не только на блоках, но и на ИИ-вычислениях, сдаче мощностей в дата-центры и энергетических контрактах. Даже при цене $70–80k большинство из них остаются в плюсе.
- Политические риски почти исчезли Крипта встроилась в повестку США: Трамп открыто поддерживает BTC, SEC одобряет ETF, Конгресс обсуждает регулирование вместо запретов. Резкий «бан» или налоговая война больше не закладываются рынком как базовый сценарий.
Дополнительные факторы роста, которые выделяют Bernstein:
- Корпорации всё чаще держат BTC в казне вместо долларов (MicroStrategy, Tesla, Metaplanet и новые игроки).
- На биржах почти не осталось свободного предложения — дефицит монет усиливается.
- Возможное снижение ставок ФРС в 2026 году → рост ликвидности → приток в рисковые активы, включая BTC.
Прогноз Bernstein: $150 000 за BTC уже в 2026 году (средний таргет на конец года).
Рынок постепенно переваривает идею, что этот цикл — не повторение 2022 года, а начало новой фазы с участием настоящих долгосрочных денег.