Whitepaper криптовалютного проекта: что в нем описано и как по нему проверить компанию

Whitepaper — основной документ криптовалютного проекта, в котором описаны задача, технология и правила выпуска токенов. У децентрализованного протокола нет корпоративной отчетности, поэтому этот текст часто остается единственным первоисточником.

Привет! Команда CryptoCloud подготовила новую статью.

В статье — из чего состоит whitepaper, чем он отличается от litepaper и yellow paper, что требует от документа европейский регламент MiCA и по каким признакам в тексте виден слабый проект.

Термин пришел из государственного управления: white paper, или «белая книга», — официальный документ с изложением проблемы и предлагаемого решения. В криптовалюте жанр задал документ Сатоши Накамото «Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System». Его разослали по криптографической рассылке 31 октября 2008 года, и вместе со списком литературы он занимает девять страниц.

Рекламная презентация показывает рынок и перспективы. Whitepaper показывает механику: алгоритм консенсуса, модель выпуска токенов, логику смарт-контрактов. Поэтому утверждения из него можно проверить по коду и данным сети.

Для протокола без юрлица и годовых отчетов другого первичного источника обычно нет. Сайт, соцсети и интервью основателей пересказывают whitepaper, но подробностей о механике в них меньше. Расхождение между документом и тем, как сеть работает на практике, — первый повод присмотреться к проекту внимательнее.

Единого шаблона нет, но устоявшиеся документы следуют одной логике — от проблемы к решению и правилам экономики. Обычно в whitepaper есть пять разделов:

Для оценки рисков самый информативный раздел — токеномика. Если у команды и ранних инвесторов в сумме больше половины токенов, а разблокировка начинается через несколько месяцев после запуска, на рынок за короткий срок может выйти крупный объем монет. Срок вестинга и доля сообщества говорят о проекте больше, чем описание технологии.

Крупные проекты публикуют несколько документов разной глубины, и каждый рассчитан на свою аудиторию. При анализе важно понимать, какой из них перед глазами:

Для анализа лучше всего подходит связка whitepaper и кода в открытом репозитории. Litepaper и pitch deck дают контекст, но обещания из них сверяют с основным документом.

В ЕС whitepaper перестал быть свободным жанром. С 30 декабря 2024 года действуют положения регламента MiCA о криптоактивах, кроме стейблкоинов. Компания, которая предлагает токены публично или добивается их допуска к торгам, составляет crypto-asset white paper по установленной форме.

Документ должен включать:

На первой странице обязательна фраза о том, что документ не одобрен надзорными органами ЕС, а за содержание отвечает составитель. Прогнозы будущей стоимости токена запрещены. Вместо них нужно предупреждение, что актив может частично или полностью обесцениться.

Предварительного одобрения регулятор не требует: документ направляют в национальный надзорный орган не позднее чем за 20 рабочих дней до публикации. Для проектов без эмитента, как у Bitcoin, и для документов за пределами ЕС эти правила не действуют, поэтому качество текстов по-прежнему сильно различается.

Whitepaper не гарантирует, что проект состоится, зато по нему видно, насколько команда понимает, что строит. Слабый документ обычно выдает себя одним из пяти признаков:

Последний признак проверить проще всего. У работающего проекта есть открытый код, обозреватель блоков и история обновлений. Если whitepaper описывает функции, которых нет ни в одной версии продукта, документ работает как реклама.

Whitepaper в криптовалюте — документ, в котором команда описывает задачу проекта, устройство сети и правила выпуска токенов. Для децентрализованных протоколов он заменяет корпоративную отчетность. В ЕС с конца 2024 года это еще и обязательный документ с установленным составом и ответственностью за содержание.

Успех проекта документ не гарантирует, но позволяет проверить его до покупки токенов или подключения монеты к приему платежей. Работает такая проверка при одном условии: утверждения из whitepaper сверяют с кодом, данными сети и фактическим ходом дорожной карты.

CryptoCloud — это надежный и выгодный способ принимать криптовалютные платежи на сайте, в интернет-магазине и других платформах. Мы предлагаем низкие комиссии, разнообразие платежных инструментов, постоянную поддержку и многое другое.

Если вы поставите лайк и подпишитесь на наши обновления, то точно не пропустите новых полезных статей.