Самые недооцененные компании России. Часть II.
В этом цикле статей будут приведены перспективные недооцененные компании России, по мнению автора. Недооцененность определялась отношением рыночной стоимости компании к ее балансовой.
ЛСР
ЛСР — российская компания, работающая в сфере производства стройматериалов, девелопмента и строительства недвижимости. Строит в Москве, Санкт-Петербурге и Екатеринбурге. Добывает и производит — песок, щебень, бетон, кирпич. Более подробно о компании можно прочитать на официальном сайте.
Согласно прогнозу — рост выручки составит +2.48%. В настоящее время выручка Группы все еще ниже показателей 2017-2018 гг. на более чем 15%.
Мы показали сильные операционные и финансовые результаты в 2020 г. Сильный операционный денежный поток улучшил наши позиции по ликвидности и помог сократить чистый долг на 26% до 16,8 млрд руб. Он также поспособствовал пополнению нашего земельного банка новыми качественными приобретениями, увеличив его чистую продаваемую площадь до 8,2 млн кв.м. Это позволит нам реализовывать проекты в течение примерно шести лет.
Чистая прибыль по итогам 2021 г. может составить 18 543 млн. руб., что на +54.21% выше годом ранее. Опираясь на историю прошлых лет и дивидендную политику компании, дивидендную доходность стоит ожидать в районе 60-80 рублей за 2021 г. Подобный показатель выше средней дивидендной доходности по рынку России, что может стать хорошим драйвером роста в 2022 году для цены (цена акции, на момент написания статьи, составляет ~600 рублей).
В настоящее время цена акции вернулась на уровень апреля 2020 года, где торговалась после обвала рынка. Уже 10 лет стоимость бумаги ходит между отметками 400 и 1000. Фиксированные выплаты дивидендов с 2014 по 2018 гг. в размере 78 руб. (8.83%—12.40%) могли сказаться на постоянстве цены. Сегодня мультипликатор ЛСР P/BV (price to book value) равняется 0.65.
Негативным фактором в ближайшее время возможно окажется снижение спроса на недвижимость на фоне увеличения процентной ставки, что уже началось. Само сворачивание льготной ипотеки и повышение ставки стали ожидаемыми, и вероятно, уже заложены в котировки акций девелоперов. При этом весь выхлоп для строительной сферы уже случился.
Сейчас акции ЛСР держатся на достаточно низком уровне в результате последней коррекции на Российском рынке. Коррекция в акциях ЛСР составила около 40%, отсчитывая с последнего пика. Возможно, сейчас происходит закрепление на сильном уровне поддержки, и стоит искать точки для покупки.
Ретроспектива
И не забываем, что данная статья не является торговой рекомендацией и не побуждает к действию, а лишь несет ознакомительный характер и выражает мнение автора.