{"id":13506,"url":"\/distributions\/13506\/click?bit=1&hash=27fcb5113e18b33c3be66ae079d9d20078d1c30f1b468cdc86ecaeefa18446c2","title":"\u0415\u0441\u0442\u044c \u043b\u0438 \u0442\u0432\u043e\u0440\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e \u0432 \u043f\u0440\u043e\u0433\u0440\u0430\u043c\u043c\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0438? \u0410 \u0435\u0441\u043b\u0438 \u043d\u0430\u0439\u0434\u0451\u043c?","buttonText":"\u0423\u0436\u0435 \u043d\u0430\u0448\u043b\u0438","imageUuid":"2c16a631-a285-56a4-9535-74c65fc29189","isPaidAndBannersEnabled":false}
Финансы
М.К.

Лизинг: выбираем доходные облигации

Продолжая тему облигаций, хочу показать процесс выбора отрасли и компаний в ней для долгосрочных вложений. Сегодня поговорим про лизинг. Разберем выпуски двух первоклассных компаний - Балтийского лизинга и Европлана, и выберем, куда вложить деньги. Поехали!

Здорово, что аудитория сайта взрослая и образованная, и нет необходимости говорить, что лизинг - это финансовый инструмент (финансовая аренда), а не то, что могло прийти в голову много-много лет назад

Стабильные и надежные облигации мощных и больших компаний – для меня лишь benchmark, некий ориентир по безрисковой доходности. Результаты они показывают такие же, как вклад в банке. Ну может +0,5 процентных пунктов сверху. И в этом случае я бы выбрал вклад и не парился.

Моя добавленная стоимость создается от того, что я выбираю надежные облигации из второго эшелона. Там премии 3-5 процентных пунктов. Это уже интересно

Рискованные отрасли, по классике – это стройка и финансы. И там, и там большой эффект финансового плеча (долга). Строители строят на чужие деньги и несут риски изменения себестоимости затрат, продажи, договорняка с администрацией, и т.д. Финансовые компании перепродают деньги: купили за 8%, продают за 11%. Вот на эти 3 процента и живут: аренда, зарплаты, и еще нужно заложить риск невозврата. Цифры условны.

На рубль собственных средств 7-8 заемных это нормально. Поэтому, риск есть и там и там.

Про стройку поговорим отдельно и потом. А в финансовом секторе хочу выделить лизинг. На картинке - бизнес модель лизинговой компании в одном слайде. Основа - ставка на имущество. И это большое преимущество в сравнении со строителями, ведь у них незавершенное производство. А в текущих условиях имущество растет в цене вслед за инфляцией, что делает портфель безопасным.

Наиболее интересные облигации в этом сегменте - Балтийский лизинг, Европлан.

Обе компании – первоклассные игроки на лизинговом рынке и огромным опытом, передовыми позициями и финансовым состоянием. Разбор компаний я покажу в другой статье, но чтобы кратко показать качество – смотрите рейтинги:

Балтийский лизинг – ruA+

Европлан – архивный ruA

В условиях, когда доходности падают, даже небольшая премия к ОФЗ дается непросто. Но рынок второго эшелона тем и интересный, что дает отличные возможности с ограниченным риском.

Я взял все торгуемые выпуски облигаций этих двух компаний:

И построил кривую доходности

График показывает уровень доходности (вертикальная шкала) в зависимости от длительности до погашения (горизонтальная).

В интересном мне сегменте (2-3 года, выделил на графике) есть очень близкие выпуски с разбросом от 10,9% до 12,7%. Обратите внимание: это абсолютно одинковое кредитное качество и очень близкие друг к другу сроки погашения.

Для наглядности, строим линию тренда, которая усредняет значения доходности в зависимости от срока. Если сказать проще: все, что выше линии – выглядит дешевым, ниже – дорогим.

Получаем два варианта:

БалтЛизБП3 с доходностью 12,2% и Европлан-001Р-01 с доходностью 12,7%

Мне Балтийский лизинг кажется более открытой и понятной компанией, поэтому я делаю выбор в ее пользу.

Друзья, я показал как можно принимать решения при выборе облигаций. Если понравилось – у меня есть Телеграм канал, где я раскрываю инвестиционные идеи в облигациях, акциях, пишу о недвижимости и валюте. Подписывайтесь!

Там, кстати, провожу конкурс с призом в виде отличной книги!

0
18 комментариев
Написать комментарий...
IGTS

уже давно план и балтика есть в портфеле!

Ответить
Развернуть ветку
М.К.
Автор

Мне кажется, ты из начинал подбирать ещё когда 15%+ было , нет?

Ответить
Развернуть ветку
IGTS

да, но немного. относительно много брал на афк, лср, там было 15-17, план и балтика даже по 20% тогда вроде были... ну буду их еще брать, там у плана вообще сейчас 16% на 2029

Ответить
Развернуть ветку
М.К.
Автор

Уиииии!

Ответить
Развернуть ветку
Свежерег Июньский

у меня такой портфель в 11 классе был

Ответить
Развернуть ветку
Алексей М.

годно, спасибо!

Ответить
Развернуть ветку
М.К.
Автор

Спасибо

Ответить
Развернуть ветку
Алиса Дроздова

Аппетитно

Ответить
Развернуть ветку
М.К.
Автор

Ахах, про облигации или про первую картинку?

Ответить
Развернуть ветку
Riddick

Что за тренд пошел...ставить всякие похабные картинки на превьюхи) Кто то между прочем, на работе VC смотрит, в окружении других людей)

Ответить
Развернуть ветку
М.К.
Автор

согласен, убрал

Ответить
Развернуть ветку
Leonid Manilov

Супер чтиво. Молодец, хорошо написал

Ответить
Развернуть ветку
М.К.
Автор

Спасибо!

Ответить
Развернуть ветку
Piter.Koshelev

"аудитория сайта взрослая и образованная" - очень спорное утверждение

Ответить
Развернуть ветку
М.К.
Автор

Искренне так считаю

Ответить
Развернуть ветку
Max

Думаю что за исключением кремлеботов да

Ответить
Развернуть ветку
imaxyuta

А как правильно считать доходность облиги, если есть амортизация?

Ответить
Развернуть ветку
М.К.
Автор

я делаю по формуле ЧИСТВНДОХ в excel. Ленивый вариант: через скринеры и брокерских приложениях. Ошибок там не много

Ответить
Развернуть ветку
Читать все 18 комментариев
null