Рынок криптовалют и ICO в цифрах

Криптовалюты и крупнейшие экономики мира

Рынок криптовалют и токенов активно развивается. По данным coinmarketcap, сегодня в мире насчитывается почти 1100 альткоинов. К концу года их число может возрасти. Динамика роста криптоактивов с 2009 по 2017 год стремительна и выглядит она следующим образом:

Безусловно, криптовалюты и токены - большой в мировом масштабе рынок, но всё же - уже довольно заметный. Все наличные мира - это около $5 трлн. Денежная масса М3 (наличные деньги в обращении, вклады до востребования, срочные, сберегательные вклады, а также сертификаты и гособлигации) - около $80 трлн.

В августе 2017 года общая капитализация рынка криптовалют превысила $150 млрд. Тогда эту цифру сравнивали с показателями крупнейшего в мире инвестиционного банка Goldman Sachs: $198 млрд. Уже к концу текущего года рынок криптовалют вполне может достичь этого уровня. В сентябре он взял планку третьей крупнейшей компании в мире - Agricultural Bank of China ($152,7 млрд против $153 у альткоинов).

сли взглянуть на топ-4 крупнейших компаний по версии Forbes, то до Apple криптовалютам ещё один-два года. Напомню, «яблочная» компания существует с 1976 года. Биткоин — с 2009 года.

Конечно, стремительность развития рынка криптовалют вполне соответствует мировой тенденции. Если раньше для капитализации в $1 млрд требовалась сотня лет, то сегодня — всего лишь годы. Пример Whats’app в этом смысле показателен.

Рост капитализации криптовалют в период с 2014 по 2017 гг.:

К концу 2017 года капитализация криптоэкономики может превысить капитализацию топ-3 российских компаний: «Роснефти», «Газпрома» и «Сбербанка». По данным на конец 2016 года, она составляет около $191 млрд. Капиталазия Bitcoin сравнима с «Роснефтью»: около $69 млрд. А на пике курса и вовсе превосходит ($77 млрд). Конечно, «российским» ICO до этого топа ещё далеко , но цифры всё равно хорошие.

Если сравнивать существующие рынки и криптовалюты, находится много отличий.

1. Рынку криптовалют характерны многообразие и даже хаос. Структура его неоднородна. Можно ли выделить какие-то виды криптоактивов? Да. Во-первых, это собственно криптовалюты (Биткоин, ETH и т.д.), во-вторых, токены. Можно разделить эти активы и по другим основаниям. К примеру, есть валюты стабильные (стейблкоины) и подверженные большим колебаниям на рынке.

2. В чём принципиальная разница между криптовалютами, ICO и деньгами, ценными бумагами? На мой взгляд, в том, что криптовалюты не имеют единого эмитента (даже если это токен, эмиссия осуществляется по стандартам децентрализации, как в случае с Bancor). Кроме того, криптовалюты - это не ценность ради ценности, а формализация процесса передачи ценности (купля-продажа, например) и гарантий (допустим, в случаях POS-систем).

3. Насколько велика доля криптовалют в мировой финансовой системе? На сегодняшний день - ничтожна. Однажды рынок криптовалют уже сравнивали с мировым финансовым рынком. Даже при капитализации в $200 млрд крипто-финансам будет далеко до деревативов, которые составляют более $7 лн (!). Это означает, что для глобальной финансовой системы Bitcoin и альткоины безопасны с точки зрения экономического влияния, чего нельзя сказать об идейной составляющей этой экономической системы.

Криптовалюты и ВВП разных стран

Если сравнить рынки виртуальных валют (включая токены) с ВВП разных стран, то получается, что начиная с 58-й строчки (см. карту, всего в списке 191 страна) показатели ВВП государства ниже, чем капитализация крипторынка.

Если взять Венгрию (58 место по данным МВФ на 2016 год), Украину (65 место), Гренаду (176 место) и показатели рынка крипловалют, получится следующая диаграмма. Синим цветом обозначен ВВП (капитализация), а красным - место по ВВП в мире.

А вот так, например, крипторынок выглядит в сравнении с экономиками России, Индии и Парагвая:

О чём это говорит?

Во-первых, рынок криптоактивов может (и обязательно станет) самостоятельным. Часть частных капиталов будет перетекать именно в этом направлении. Первый шаг уже сделан: ICO.

Во-вторых, мировая экономика не всегда развивается. А когда развивается, то, определённо, неравномерно. Новый рынок позволит создать дополнительный инструмент не только для стабилизации, но и эволюции финансовой системы. Следовательно, постепенно криптовалюты вполне могут занять место старых инструментов, в первую очередь, наличных.

В-третьих, сами криптовалюты расширяют возможности использования больших объёмов финансовых вливаний малым и средним бизнесом, а значит - совсем скоро мы увидим новый рынок стартапов, заполненных частными деньгами.

Рынок виртуальной экономики, опережает, как минимум, по общим показателям 133 государства мира, что составляет 66,83% от всех государственных образований в целом. Конечно, если учесть, что каждая из топ-15 мировых экономик превышает триллион, потенциал роста p2p ещё не достигнут.

Можно предположить, что политическая элита будет тормозить процесс роста капитализации криптовалют. Мы видим это на примерах SEC в США, MAS в Сингапуре, ЦБ в России, правительства Китая. Впрочем, есть и обратная тенденция: зарождение, например, новых офшорных зон или зон с благоприятной криптоэкономикой. Таких, как город Цуг в Швейцарии, остров Мэн и других.

Криптовалюты и теневой рынок

По разным данным, рынок наркотиков составляет $500-$800 млрд. Если учесть, что основные финансовые потоки в bitcoin приходятся на биржевую торговлю, а капитализация monero (она также используется для теневых операций) составляет около $1,8 млрд, криптовалюта не является основным платёжным средством в преступном мире.

Можно подсчитать иначе. Предположим, что 10% капитализации bitcoin участвует в наркоторговле. Тогда получается, что даже при капитализации в $78 млрд (с учётом monero) на криптовалюты приходится не более 10% от общего оборота наркотиков в мире.

В реальности мы едва ли получим 1%. В любом случае, это меньше, чем обычные наличные.

Также в этом аспекте стоит сказать следующее: правовой статус криптовалют на сегодня в большинстве стран (исключения - Швейцария, Япония, о. Мэн, Австралия и ряд других) является не определённым. Их пытаются запретить (Бангладеш), действуя недальновидно, урегулировать (Япония), оставить в покое (большая часть Европы) или же зажать в жёсткие рамки (Китай, Россия).

Госструктуры пока не сделали почти ничего, чтобы решить главную проблему - защиту инвесторов. А ведь для этого не нужно великих перемен. Достаточно обозначить правовой статус криптовалют, ввести необходимый налоговой режим (лучше нулевой или льготный) и повсеместное бесплатное образование в этой сфере. Умный инвестор никогда не вложится в высокорискованные проекты. Сегодня не решены следующие проблемы:

1. Непрофессионализм инвесторов;

2. Мошенничество (скамы https://vc.ru/26039-identify-scam);

3. Необоснованные запреты государств (из последних - Китай, Южная Корея);

4. Карательные операции правохранительных органов (включая США, Россию);

Возникает сопротивление виртуального мира миру реальному, хотя эти миры должны взаимодействовать. Сделать это через обучение было бы вполне правильным решением. Другой вопрос - “Кому это нужно?”.

Потенциал для роста

По информации основателя платформы для ICO и краудфандинга Kickico Анти Данилевского, в среднем, в ICO участвует 2-25 тысяч человек, при этом их траты варьируются в пределах $2-35 тысяч. Средний платёж в крупных ICO - $8000. Мы ещё не наблюдали массовых сборов (к примеру, $1 млн, собранных с 1 млн человек), однако потенциал у развития рынка очень велик. И вот почему:

- Сейчас появляются юрисдикции, в которых ICO станет полноценным инструментом привлечения фиатных средств. Это означает существенное увеличение капитализации, поскольку в криптоденьгах сбережения хранит не так много людей.

- Капитализация в $1,5 млрд и более - это лишь начало. Даже применительно к ИТ-бизнесу цифры куда больше. Стоит учесть новизну самой блокчейн-экономики, которая будет эволюционировать (а значит, привлекать на порядок больше денег).

- На рынке появляются очень доступные проекты с применением технологии блокчейн (к примеру, DsPlus). Полагаю, уже в ближайшие 1-3 года финансовые показатели таких проектов вырастут с тысяч до десятков миллионов долларов.

- Количество активных биткоин-кошельков увеличилось с 0,6-2,6 млн единиц в 2013 году до 5,8-11,5 млн единиц в 2017 году. В настоящее время криптовалютными кошельками пользуются 2,9-5,8 млн уникальных пользователей. Зависимость: «больше пользователей кошельков - больше вкладчиков в ICO» - прямая.

- Когда на рынке появятся крупные инфраструктурные проекты, начнётся реальное развитие. Сейчас цифра в $180 млрд - красивая, но неправильная. Она отражает не экономику, а лишь малую её часть - биржевую куплю-продажу.

- С момента создания Ethereum не прекращаются попытки создания альтернативных платформ для приёма криптовалют, проведения ICO, создания приложений (Tesos, EOS, Lisk и других). Можно ожидать, что одна из них «выстрелит» и сформирует новое сообщество мелких и средних инвесторов. Появляется всё больше специфических экосистем, завязанных на предоставлении разных услуг пользователям (COSS).

- Увеличение числа криптофондов. Первый шаг - за объединениями, которые на разумных началах готовы вкладываться в те или иные проекты. Только за последний год, по моим данным, возникло свыше сотни таких организаций. Их количество, особенно в Швейцарии, неуклонно растёт.

- Очень сильных игроков на рынке ещё нет. С их приходом можно ожидать приток новых денег. Сейчас такую возможность рассматривают хедж- и пенсионные фонды, государственные корпорации и сами государства.

Конфликт

Сейчас мы имеем две противоположные, но, как ни странно, не взаимоисключающие тенденции: с одной стороны, малые государства (о. Мэн, Швейцария, Эстония, Япония и т.д.) легализуют криптовалюты и цифровые активы, а с другой - крупные государства (Китай, США, Индия, Россия) пытаются всеми правдами и не правдами запретить оборот таковых или сделать его невыносимо сложным.

Конечно, криптовалюты - это не рай на Земле: у этого явления есть и положительные, и отрицательные стороны.

Из отрицательных - большая волатильность, изменчивость курса. Криптовалюты часто создаются как “чистые” технологические инструменты, тогда как природа денег - в регулировании социальных отношений (в этом плане особенно ярко выделяются форки биткоина: BTC, LTC, DodgeCoin и т.д.). А ещё?

Из положительных хотелось бы обозначить следующие:

1. Новый, более справедливый подход к распределению средств - децентрализованный;

2. Бережное отношение к персональным данным и сохранение анонимности на должном уровне за счёт использования последних достижений криптографии (положительный пример - Dash, отрицательный - Monero);

3. Развитие разного рода консенсусов (PoW, PoS, PoI и т.д.), которые помогают найти разные универсальные решения под конкретные задачи или же, напротив, целые глобальные рынки (сейчас Ripple используется в банковской сфере; IOTA “заточена” под интернет вещей и т.д.);

4. Возможность эмисии “денег” любым субъектом или их объединениями, что означает значительное упрощение процедур привлечения средств, как с точки зрения процентных стаов, так и бюррократии процесса.

Криптовалюты и токены - это не просто новые технологические решения, но и новый подход к понимаю роли денег в обществе: можно их принимать или отрицать, но то, что они изменят будущее, - очевидно. Главное — не мешать этому рынку развиваться, стабилизироваться. Если устанавливать стандарты, но не давлением «сверху», а путём обучения «снизу». Иначе мы рискуем в зародыше убить новые подходы, методы и, главное, - целые отрасли экономики.