Оффтоп Артём Иванов
165

Мини-бонды — новый тренд

Обзорная статья для тех, кто мало знает об облигациях вообще и о третьем эшелоне в частности. Но хотел бы получать высокую доходность, да ещё и не прогореть при этом.

В закладки

Облигационный рынок становится популярным. И новым трендом выступают мини-бонды, в которые готовы инвестировать уже не только те самые институциональные инвесторы, но и вполне обычные граждане.

Логично, ведь если забыть про риски, то облигации сравнимы с привычным депозитом, но отличаются более высоким доходом. Чтобы стать владельцем ценных бумаг, нужно открыть брокерский счет (практически в любом банке или инвестиционной компании, причем можно даже онлайн через портал «Госуслуги»), купить понравившиеся облигации и получать ежеквартальный (чаще всего) доход. Со вступлением в силу новой поправки, освобождающей частных инвесторов от уплаты налога с дохода по облигационным купонам (с небольшими оговорками), долговой рынок страны получил новый импульс развития. Отсюда и интерес частных инвесторов.

Написать столь объёмный и сложный текст нас заставила сама жизнь: несмотря на то, что источников информации и аналогичных (наверняка тоже хороших) статей предостаточно, у нас под рукой никогда не было материала, отправив ссылку на который можно было бы разом ответить на большинство вопросов тех, кто «заинтересовался и хочет почитать поподробнее».

Что это вообще такое?

Облигации — один из инструментов долгового рынка. Это ценная бумага, которая в мире цифровых технологий хоть и не имеет документарной формы, остаётся распиской. Облигации выпускает компания, которая хочет привлечь финансирование. Для этого она обращается на биржу и после процедуры регистрации размещает на торговой биржевой площадке свои «расписки». В них указывается, что покупатель (держатель) облигации даёт компании сумму денег под определённый процент на определённый срок. В течение этого срока компания выплачивает проценты (купонный доход), а по окончанию — возвращает саму сумму займа (или досрочно выкупает «расписку», осуществляет оферту). Это первичные продажи.

Далее держатель облигации может продать облигацию, не дожидаясь окончания срока её обращения. Это вторичные продажи, и они также осуществляются на бирже. Многие при упоминании биржи вспоминают сцены из американских кинофильмов: взволнованные люди, что-то там орущие то в телефоны, то друг на друга.

Но это не наша история

Чтобы получать достойную прибыль, держателям облигаций не обязательно посвящать этому всё своё время, сидеть на десятке специализированных сайтов, читать мнения аналитиков, составлять прогнозы и каждый день принимать решения: продавать или покупать ценные бумаги. Всё это оставим инвесторам, торгующим акциями, где основной доход скрывается как раз в торгах: вовремя купил, подержал, вовремя продал, заработал. Облигации не подвержены таким колебаниям в цене и предполагают получение купонного дохода. Их цена в нормальном режиме варьируется в пределах 1-3%, а доход держатель получает, исходя из установленной в параметрах выпуска ставки.

Облигации — это для тех, кому хочется рискнуть ради прибыли. Но не хочется посвящать этому всё свое свободное время и уж тем более жизнь. Это для тех, кто не хочет следить за курсами, котировками, новостями политики и экономики, выступлениями глав каких-то международных организаций, названия которых вы слышите впервые. С облигациями российских компаний реального сектора экономики всего этого делать не придется. Тут всё значительно проще: важно сделать правильный выбор, оценив риски и ожидаемую прибыль. И получать доход в течение всего срока обращения облигаций. Или продать их, когда захочется. Но не каждый день совершать сделки: цена на бумаги меняется незначительно и на разнице котировок здесь не заработаешь.

Чтобы разобраться, как всё это работает, придётся немного поковыряться в терминологии:

  • Эмитент — компания, выпустившая облигации.
  • Организатор — компания типа нас, которая оказывает юридические и не только услуги по регистрации облигационной программы эмитента.
  • Ликвидность — спрос на облигации, то есть возможность при желании их оперативно продать.
  • Доходность — это ставка в процентах, исходя из которой рассчитывается прибыль.
  • Купон или купонный доход — это прибыль, которую получают инвесторы. Порядок выплаты купонного дохода определяется параметрами выпуска и может быть разным: ежемесячным, ежеквартальным, ежегодным.
  • Номинал — стоимость 1 облигации. Тоже может быть разным — от 1000 рублей за штуку. По сути, ни на что особенно не влияет. Если у вас есть, скажем, условные 100 000 рублей, на них можно купить 100 облигаций номиналом 1000 или одну номиналом 100 000 рублей у другой компании.
  • Номинальная стоимость — рыночная цена облигации, котируется не в рублях, а в процентах от номинала.
  • Дефолт — отказ компании от уплаты долга.
  • Поведение, недостойное Ланнистеров, мягко говоря. Ну так и мы тут не в сказке.

Что есть на рынке?

На данный момент на площадке «Московской биржи» торгуется около 1000 выпусков облигаций трёхсот компаний. Выбрать в таком многообразии будет сложно, но мы попробуем провести краткий курс молодого бойца.

Главное — понимать, что доходность и риски прямо пропорциональны: чем выше риски, тем больше доход. Это правило, из которого есть не то чтобы исключения, но некоторые поблажки. Однако о них позже.

Государственные или корпоративные. Государственные откладываем в сторону сразу — чего о них говорить? Доход по этим облигациям практически не превысит прибыль от обычного банковского вклада, а ОФЗ (облигации федерального займа) активно предлагают купить государственные банки всем своим клиентам, особенно пожилым, как замену привычной сберкнижке. И у них получается. Риска мало, дохода тоже, ликвидность высокая. Продать можно в любой момент.

Говорить про ОФЗ смысла нет.

Значит, рассмотрим корпоративные. Тут всё интереснее, но и сложнее. Неформально на рынке делят компании на 3 эшелона. Попробуем, не углубляясь в теорию, кратко классифицировать бумаги.

Первый эшелон — это выпуски крупнейших компаний страны. Тут торгуются облигации «Газпрома» и «Банка ВТБ». Высокая ликвидность, минимум риска, доходность опять же равна или чуть выше депозита. Риск дефолта — не более 3% (на основе статистики, ничего личного).

Второй эшелон: тут также известные большие компании, но меньшего масштаба. Например, банк «Тинькофф» или гипермаркеты «О’Кей». Ликвидность ниже, средняя доходность на 1-2% больше депозитной, а риск дефолта достигает 6%. Все мы помним «Татфондбанк» или «Трансаэро».

Третий эшелон — самый растущий по количеству эмитентов и выпусков сегмент. Здесь торгуются облигации компаний среднего бизнеса. Выпуски самые разные — от 50 млн до 1,5 млрд рублей. Эмитенты — тоже. Агрегировать весь неформальный третий эшелон в одну упряжку сложно. Тут есть и такие компании, как «СУ-155» (акционер — Михаил Балакин, депутат Госдумы), допустившая дефолт на сумму 3 млрд рублей и обанкротившаяся, и такие, как «Авангард-Агро» — успешный агрохолдинг, облигации которого с доходностью 9,5% годовых достаточно активно торгуются. Есть и совсем малые выпуски, например, облигации «Грузовичкоф» или «Дядя Дёнер» объёмом до 60 млн рублей со ставкой 14-15% годовых.

Риск дефолта, соответственно, здесь очень сильно различается. По малым займам до 350 млн рублей он составляет не более 2% (такие компании крайне бережно относятся к инвестициям), до 500 млн рублей риск уже достигает 3%, а по выпускам с объемом более 500 млн рублей риск превышает 6%. И это понятно — на эйфории от объема привлеченных средств не все компании могут разумно ими распорядиться. В целом этот сегмент ввиду высокой доходности привлекает частных инвесторов, заставляет их «облизываться» на ценные бумаги. Институциональных инвесторов тут не найти по ряду причин: во-первых, высокий риск, во-вторых, небольшие по меркам рынка размеры эмиссий. Здесь работают частные инвесторы, которые умеют находить возможности в риске. И зачастую делать это не самостоятельно, а с помощью проверенных финансовых партнеров.

Как выбирать?

Наш призыв (как одного из участников рынка облигаций именно 3-го эшелона) инвестировать в рискованные ценные бумаги просто не имел бы смысла. Поэтому он и не прозвучит. Мы призываем к одному: тщательно взвешивать риски, диверсифицировать свой портфель и полагаться только на объективные данные. Изучайте компанию, облигации которой хотите купить. Смотрите шире: читайте, в каком состоянии находится отрасль эмитента, какие законопроекты, регулирующие его деятельность, планируется внедрить и как это может повлиять на компанию. Обращайте внимание на кредитную нагрузку, цели привлечения средств, модель возврата. Учитывайте, что растущие компании, дающие максимальную доходность — это по сути обычные ООО. И, как правило, финансовые показатели эмитента отражают только часть картины, потому что существуют ещё и аффилированные с ним юридические лица или группа компаний. Изучайте данные и по ним (всё можно найти в интернете с помощью платных и бесплатных сервисов).

Помните, что риски есть всегда (и не только в третьем эшелоне). Любая компания может обанкротиться, а её руководство — принять неправильное решение, попасть под санкции, оказаться под уголовным преследованием. Это Россия. Страна больших возможностей и больших рисков.

Чтобы минимизировать риски, создан институт ПВО — представителей владельцев облигаций. Мы выступаем ПВО в большинстве программ, в которые предлагаем инвестировать. И в этом статусе следим за деятельностью эмитентов, выявляя возможные угрозы и сообщая об этом инвесторам.

Как следить за ситуацией?

Следить за ситуацией, конечно же, нужно. Как минимум — читать, что пишут СМИ о компании, изучать ежеквартальную отчетность. Частично эти функции выполняет ПВО, через которого можно также самостоятельно запрашивать информацию об эмитенте.

Некоторые организаторы программ сопровождают компании и после выпуска. Например, мы, помимо оказания услуг на этапе подготовки к размещению, пишем и оформляем для компаний понятные презентации, из которых потенциальный инвестор получает необходимый минимум информации об эмитенте. И далее, после размещения, мы готовим аналитические покрытия, в которых анализируем финансовое положение компании. Данные покрытия мы публикуем ежеквартально на нашем сайте, иногда рассылаем по СМИ. Всё это — часть цивилизованного рынка облигаций, над созданием которого мы и работаем.

Бонус:

А теперь о некоторых исключениях. Ещё раз: облигации третьего эшелона обладают высокой степенью риска. Но стоит посмотреть на сферы деятельности эмитентов, их выпускающих: по статистике большинство дефолтов допускают финансовые компании. Меньше всего приходится на реальный сектор, то есть на тех, кто что-то производит или оказывает услуги. Среди таких компаний за последние несколько лет дефолтов не было совсем, поэтому их облигации, которые отличаются достаточно высокой доходностью, можно назвать менее рискованными.

Лайфхак номер два: если вы точно решили, что хотите получать доходность выше депозитной, то имеет смысл выбирать в качестве объекта инвестиций именно те растущие компании, которые вам знакомы и деятельность которых более-менее понимаете. Например, наш эмитент «Дядя Дёнер», несмотря на все шутки про «шаурму на бирже», смог привлечь инвесторов именно благодаря своей популярности в Новосибирске: павильоны на каждом шагу, в них всё время народ, и этот народ что-то покупает. Частным инвесторам легко поверить в такую компанию, особенно при наличии финансовых данных в открытом доступе, и это вполне справедливо.

Материал опубликован пользователем. Нажмите кнопку «Написать», чтобы поделиться мнением или рассказать о своём проекте.

Написать
{ "author_name": "Артём Иванов", "author_type": "self", "tags": [], "comments": 2, "likes": 0, "favorites": 1, "is_advertisement": false, "subsite_label": "flood", "id": 41335, "is_wide": false }
00
дни
00
часы
00
мин
00
сек
(function(){ var banner = document.querySelector('.teaserSberbank'); var isAdsDisabled = document.querySelector('noad'); if (!isAdsDisabled){ var countdownTimer = null; var timerItem = document.querySelectorAll('[data-sber-timer]'); var seconds = parseInt('15388' + '59599') - now(); function now(){ return Math.round(new Date().getTime()/1000.0); } function timer() { var days = Math.floor(seconds / 24 / 60 / 60); var hoursLeft = Math.floor((seconds) - (days * 86400)); var hours = Math.floor(hoursLeft / 3600); var minutesLeft = Math.floor((hoursLeft) - (hours * 3600)); var minutes = Math.floor(minutesLeft / 60); var remainingSeconds = seconds % 60; if (days < 10) days = '0' + days; if (hours < 10) hours = '0' + hours; if (minutes < 10) minutes = '0' + minutes; if (remainingSeconds < 10) remainingSeconds = '0' + remainingSeconds; if (seconds <= 0) { clearInterval(countdownTimer); } else { timerItem[0].textContent = days; timerItem[1].textContent = hours; timerItem[2].textContent = minutes; timerItem[3].textContent = remainingSeconds; seconds -= 1; } } timer(); countdownTimer = setInterval(timer, 1000); } else { banner.style.display = 'none'; } })();
{ "id": 41335, "author_id": 167091, "diff_limit": 1000, "urls": {"diff":"\/comments\/41335\/get","add":"\/comments\/41335\/add","edit":"\/comments\/edit","remove":"\/admin\/comments\/remove","pin":"\/admin\/comments\/pin","get4edit":"\/comments\/get4edit","complain":"\/comments\/complain","load_more":"\/comments\/loading\/41335"}, "attach_limit": 2, "max_comment_text_length": 5000, "subsite_id": 199791 }

2 комментария 2 комм.

Популярные

По порядку

1

Сайт у вас интересно сделан, мне понравился.

Ответить
0

Я кстати счас делаю «биржу с прямым доступом». Где любой сможет инвестировать любую сумму денег как в драг металлы так и в другие активы

Ответить
0

Прямой эфир

[ { "id": 1, "label": "100%×150_Branding_desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox_method": "createAdaptive", "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "ezfl" } } }, { "id": 2, "label": "1200х400", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "ezfn" } } }, { "id": 3, "label": "240х200 _ТГБ_desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fizc" } } }, { "id": 4, "label": "240х200_mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "flbq" } } }, { "id": 5, "label": "300x500_desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "ezfk" } } }, { "id": 6, "label": "1180х250_Interpool_баннер над комментариями_Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "h", "ps": "bugf", "p2": "ffyh" } } }, { "id": 7, "label": "Article Footer 100%_desktop_mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fjxb" } } }, { "id": 8, "label": "Fullscreen Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fjoh" } } }, { "id": 9, "label": "Fullscreen Mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fjog" } } }, { "id": 10, "disable": true, "label": "Native Partner Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "clmf", "p2": "fmyb" } } }, { "id": 11, "disable": true, "label": "Native Partner Mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "clmf", "p2": "fmyc" } } }, { "id": 12, "label": "Кнопка в шапке", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "bscsh", "p2": "fdhx" } } }, { "id": 13, "label": "DM InPage Video PartnerCode", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "adfox_method": "createAdaptive", "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "h", "ps": "bugf", "p2": "flvn" } } }, { "id": 14, "label": "Yandex context video banner", "provider": "yandex", "yandex": { "block_id": "VI-223676-0", "render_to": "inpage_VI-223676-0-1104503429", "adfox_url": "//ads.adfox.ru/228129/getCode?pp=h&ps=bugf&p2=fpjw&puid1=&puid2=&puid3=&puid4=&puid8=&puid9=&puid10=&puid21=&puid22=&puid31=&puid32=&puid33=&fmt=1&dl={REFERER}&pr=" } }, { "id": 15, "label": "Плашка на главной", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "byudx", "p2": "ftjf" } } }, { "id": 16, "label": "Кнопка в шапке мобайл", "provider": "adfox", "adaptive": [ "tablet", "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "byzqf", "p2": "ftwx" } } }, { "id": 17, "label": "Stratum Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fzvb" } } }, { "id": 18, "label": "Stratum Mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "tablet", "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fzvc" } } }, { "id": 19, "label": "Тизер на главной", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "cbltd", "p2": "gazs" } } } ]
Хакеры смогли обойти двухфакторную
авторизацию с помощью уговоров
Подписаться на push-уведомления