РУСАЛ - ШАНСЫ НА РОСТ ВЕЛИКИ!
👉 На текущий момент акции РУСАЛа торгуются возле локальных минимумов.
👉 При этом за октябрь цена на алюминий выросла на 10% до 2850долл/тонну и сейчас держится под 2900долл/тонну. Более того, цена пробила максимум последних двух лет в 2800долл/тонну. На наш взгляд, высок риск того, что рост цены продолжится, как на инфляции издержек, так и на глобальном дефиците металла.
👉Важно помнить, что на текущих уровнях чувствительность доходов Русала к изменениям (А) курса рубль/доллар и (Б) цены на алюминий очень высока за счет низкой текущей маржинальности.
👉 По нашим расчетам, даже при текущем курсе рубля, если цена алюминия достигнет 3000долл/тонну, появится значительный потенциал роста, так как спотовая EBITDA вырастет до 2.5 млрд долл против 1.6млрд долл (за последние 12мес).
👉 А цена акции будет иметь шансы быстро переставиться минимум на 20%, в область 35-36руб/акцию. Если же рубль будет все-таки 90руб/долл к концу года, то это еще минимум 20% роста акции сверху, уже выше 40руб/акцию.
ВЫВОДЫ: Следим внимательно за ценой алюминия, при приближении его цены к 3000долл/тонну могут начаться сильные покупки в Русале.