Помните времена, когда стартапы мечтали поскорее выйти на IPO? Взять несколько раундов, подрасти и гордо зашагать на биржу.
Теперь же стартапы с венчурным финансированием совсем не спешат становиться публичными компаниями. Как видно на этом графике от CB Insights, от первых инвестиций до IPO сейчас проходит в среднем 7,5 лет – это на два года больше, чем в 2022-м.
В чём причина? Крупные технологические проекты научились жить без биржи. С одной стороны, даже венчурные стартапы стали рачительнее. Настолько, что иногда, сохраняя быстрый рост, умудряются выйти на прибыль или хотя бы не минусить. Но и частный капитал стал так щедр, что позволяет решать многие ключевые задачи:
- привлекать гигантское финансирование (вспомните, например, умопомрачительные раунды OpenAI и других ИИ-стартапов)
- обеспечивать ликвидность для ранних инвесторов
- выплачивать вознаграждение сотрудникам через обратный выкуп акций
Как метко заметил глава Goldman Sachs, “раньше такие компании просто не могли оставаться частными из-за потребности в капитале, а сегодня – могут”.
Более того, многие основатели откровенно не хотят связываться с публичным статусом. Глава Databricks вообще назвал выход на биржу сейчас “тупой затеей”. А создатель Stripe заявил об отсутствии планов на IPO в обозримом будущем.
И я их понимаю. Когда твой проект растёт, а частные инвесторы выстраиваются в очередь с чемоданами денег – зачем брать на себя головную боль публичной компании? Ежеквартальные отчёты, внешний контроль, регуляторы и прочие “радости” биржевой жизни.
Время быстрых IPO технологических компаний, похоже, проходит. На смену ему пришла новая реальность, где успешные проекты годами остаются частными. А биржа становится не обязательным этапом развития, а всего лишь одним из возможных сценариев.
Надолго ли так? Посмотрим.
Подписывайтесь на Telegram Максим Спиридонов.