Газпром: Станет ли рекордная прибыль залогом дивидендов?
"Газпром" порадовал инвесторов отличным отчетом за первое полугодие 2024 года:
- Выручка: +24% г/г, благодаря росту продаж жидких углеводородов (+40%) и частичной консолидации результатов Сахалинской Энергии.
- Чистая прибыль: Выросла в 3,5 раза до 1,04 трлн рублей, включая доход от курсовых разниц в 171 млрд рублей.
Инвесторы надеются на дивиденды, но ситуация не так проста.
Дивидендная политика "Газпрома" включает корректировки к прибыли:
- Чистая прибыль после корректировок составляет 779 млрд рублей (+26% г/г).- Прогнозируемые дивиденды: 16,5 рублей на акцию (доходность 13,3%).
Факторы для выплаты дивидендов
- Долговая нагрузка: Чистый долг/EBITDA > 2,5, скорректирован 2,4.
- Капитальные расходы: Увеличены до 2,64 трлн рублей.
- Свободный денежный поток: В минусе на 628 млрд рублей, с корректировками -27 млрд рублей.
Вывод
Выплата дивидендов зависит от второго полугодия. С учетом текущих показателей и инвестиционной программы, "Газпром" может вновь пропустить дивиденды. Нейтральный взгляд на акции в долгосрочной перспективе.