Татнефть: стабильность на фоне роста выручки за первое полугодие 2024 года
Татнефть отчиталась за первое полугодие 2024 года по МСФО, продемонстрировав удивительную стабильность финансовых показателей, несмотря на значительный рост выручки.
Читайте новости в нашем Телеграм канале:
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Основные показатели:
- Выручка выросла почти на 50%.
- EBITDA и чистая прибыль остались на уровне прошлого года, прибавив лишь символически.
Этот эффект можно назвать парадоксом — при таком росте выручки ожидалось бы более заметное увеличение прибыли, как это было у Русснефти. Однако стабильность показателей, несмотря на колебания цен на нефть, также может рассматриваться как достоинство. При анализе циклов за последние 4–5 полугодий видно, что в целом показатели Татнефти растут. Возможно, это можно рассматривать как защиту от инфляции.
Мультипликаторы:
- EV/EBITDA = 2,8
- Debt/EBITDA = -1,1 (чистая денежная позиция)
- P/E = 4,7 Мультипликаторы выглядят недорогими, но Лукойл и Роснефть всё ещё дешевле.
Интересные моменты:
- Чистая денежная позиция компании приближается к четверти триллиона рублей. Ранее обсуждалась возможная сделка по выкупу соседнего НПЗ, но она пока не состоялась. Если от сделки откажутся, то возможен разовый большой спецдивиденд, что может вызвать ажиотаж на рынке.
Оценка акций Татнефти:
Татнефть демонстрирует стабильные финансовые результаты и является крепкой, надёжной компанией. Однако её текущие мультипликаторы указывают на середнячковую оценку, которая не вызывает особого интереса у инвесторов. Возможно, спекулятивный интерес может появиться в случае новостей о спецдивиденде, но без инсайда это сложно предсказать. Если выбирать нефтяников, связка Лукойл + Роснефть кажется более привлекательной на данный момент.
Читайте новости в нашем Телеграм канале: