Облигации с нуля. Полное руководство 📚

Многие из вас наверняка задумывались о том, как получать стабильный пассивный доход, при этом не рискуя всем капиталом и не следя ежедневно за рынком.
В этом материале мы разберём, что такое облигации, каких видов они бывают, и какие есть стратегии для инвестиций в облигации.

Облигации сегодня — это единственный инструмент, который приносит прогнозируемую и понятный доход.

Что касается других финансовых инструментов, возникает много вопросов.

► Акции

Что будет с дивидендами? Что будет с рынком акций России? Ответов пока нет, поэтому и будущий доход непонятен. Кроме того, зарубежные рынки для нас сейчас недоступны, поэтому выбор не велик, да и риски высоки

► Валюта

Если говорить про валюту, которую инвесторы почему-то любят считать активом, то тут тоже есть проблемы. Валюта может быть заблокирована, как это показали санкции. Кроме того, валюта не приносит никакой доходности, она обесценивается точно так же, как и рубль, просто чуть медленнее.

Например, если посмотреть на инфляцию в США, то видно, что доллар со временем обесценивается. С долларами в наличных за несколько лет вы потеряете 20, 30, а может, и 50%.

► Недвижимость

В качестве инвестиционного инструмента можно рассмотреть недвижимость, но и на этом рынке происходят фатальные сдвиги: отмена льготной ипотеки, рост первоначальных взносов, проблемы с себестоимостью строительства. Всё это создаёт неопределённость на рынке недвижимости.

Скорее всего, цены на жильё будут расти на уровне инфляции. Причём купив сейчас новостройку по «выгодной» программе, вы можете сразу потерять около 30% её стоимости. Это можно сравнить с покупкой автомобиля: как только вы выезжаете из автосалона, его цена падает на 20-30%. Так что идея инвестиций в недвижимость отпадает.

В итоге остаётся лишь один надёжный и стабильный инструмент — облигации. Они имеют ряд преимуществ перед другими активами.

На текущий момент облигации столь привлекательны для инвесторов по двум причинам::

Важные термины

Прежде чем углубляться в тонкости инвестирования в облигации, давайте разберёмся с основными понятиями, которые нужны в этой сфере:

Доходность облигации — процент, который инвестор получает за счёт выплаты купона или изменения цен облигаций.

Обратите внимание! Облигация — это торгуемый инструмент, её цена может меняться.

Теперь давайте разберёмся с основными видами доходности облигаций. Это важно для понимания того, как и сколько вы можете заработать на этом инструменте.

► Текущая доходность облигации

Текущая доходность — это процент, который инвестор получает за счёт выплаты купона, на основе той цены, по которой купили облигацию. Проще говоря, текущая доходность отражает ситуацию здесь и сейчас.
Пример: облигация стоит 1000 ₽, и по ней выплачивается купон в размере 100 ₽ (10% доходности). Однако если стоимость облигации упадет на 50%, до 500 ₽, то купон всё равно останется сторублёвым, и тогда текущая доходность увеличится до 20%.

► Доходность к погашению

Доходность к погашению — это процент, который инвестор получит за счёт суммирования купонных выплат и изменения цены облигации до срока её погашения. Отражает ситуацию, когда инвестор планирует держать облигацию до конца её срока.

Обратите внимание, облигацию не обязательно держать до конца срока погашения. Её можно продать в любой момент и зафиксировать прибыль.

Например, облигация погашается ровно через 3 года. Номинальная стоимость 1 000 ₽. Купон постоянный и равен 100 ₽. На текущий момент цена облигации равна 900 ₽. Значит, мы можем рассчитать доходность по такой формуле:((1 000 – 900) + (3*100)) / 900 / 3 * 100% = 14,81%

► Эффективная доходность к погашению

Эффективная доходность к погашению — это процент, который инвестор получает за счёт суммирования купона и изменения цены облигации до срока погашения с учётом реинвестирования купона. То есть отличие от простой доходности к погашению в том, что здесь берётся в расчёт реинвестирование всех купонных выплат.

Это идеализированный сценарий, при котором вы на все полученные купоны вновь покупаете те же облигации. Однако на практике это не всегда возможно, так как для покупки новых облигаций может не хватить средств, если купонные выплаты меньше стоимости новой облигации.

Рассчитать доходность облигаций к погашению можно на одном из калькуляторов, доступных в интернете бесплатно:
• calcus.ru/kalkulyator-obligaciy
• fincult.info/calc/income/#novice
• moex.com/ru/bondization/calc

Сразу скажу, если голова уже немного пухнет и сложно разобраться в терминологии, то рекомендую пройти небольшое обучение, которое я подготовил специально для вас. Оно бесплатное, и там нет сложных терминов, но есть разбор, куда сейчас инвестировать, как инвестировать, как предусмотреть риски и о психологии инвестора.

Переходите по ссылке и изучайте ←

Теперь давайте поговорим о различных видах доходности облигаций, чтобы понять, какие из них могут быть наиболее подходящими для ваших инвестиционных целей. Разберём по двум критериям.

1. Процентные (купонные) облигации

Это наиболее распространённый тип облигаций. Инвесторы получают проценты от номинальной стоимости в виде купонов в течение срока действия облигации.

2. Дисконтные облигации

Эти облигации продаются по цене ниже их номинальной стоимости, но погашаются всё же по номиналу. Разница между ценой покупки и номиналом составляет прибыль инвестора.

Пример. Вы купили дисконтную облигацию за 700 ₽ (70% от номинала). По истечении срока облигация погашается по номиналу 1000 ₽. Ваша прибыль составит 300 ₽.

3. Облигации с индексируемым номиналом

Номинал таких облигаций может изменяться в зависимости от экономических факторов, таких как уровень инфляции, стоимость золота и другие.

Например, если номинал облигации индексируется в соответствии с инфляцией, то при её погашении вы получите сумму, скорректированную на уровень инфляции.

При этом купон у таких облигаций может быть как постоянным, так и переменным.

4. Облигации со структурным доходом

У этих облигаций нет гарантированного купона или дохода. Заранее известно только то, при каких условиях и какую возможную доходность получит инвестор.

Возврат денег или номинальная стоимость облигации по этим облигациям гарантируется эмитентом.

Такие облигации доступны только для инвесторов, прошедших определённое тестирование у брокеров

5. Структурные облигации

Они похожи на облигации со структурным доходом. Но здесь условия выплаты, как правило, ещё более сложные. Вдобавок гарантии возврата основной суммы долга нет. И в определенных случаях вы получите даже меньше денег, чем потратили на покупку ценной бумаги. Инструмент этот очень рискованный.

Как и облигации со структурным доходом, структурные облигации выпускаются брокером или управляющей компанией для того, чтобы заработать на своих клиентах. Хотя в отдельных случаях это может быть выгодно и инвесторам.

1. Государственные облигации

Эмитентом таких облигаций является государство, субъекты РФ или госорганы. Это наиболее надёжные облигации, поскольку они обеспечены доходами государственного бюджета.

Наиболее известный вид государственных облигаций в России — ОФЗ (облигации федерального займа).

2. Муниципальные облигации

Выпускаются местными органами власти: районы, города, деревни…

3. Корпоративные облигации

Выпускаются частными компаниями для привлечения средств. Они менее надёжны по сравнению с государственными облигациями, так как зависят от финансового состояния эмитента.

Риски здесь могут варьироваться в зависимости от рейтинга компании и её финансовых показателей.

4. Инвестиционные и структурные

Выпускаются банками, брокерами и управляющими компаниями, чтобы вкладывать деньги инвесторов в другие ценные бумаги и зарабатывать на этом дополнительную комиссию.

5. Коммерческие

Особый вид облигаций от частных компаний. Распространяются адресно и по закрытой подписке. Их нельзя купить на бирже

Теперь, когда мы разобрались с основными терминами и видами доходности, давайте рассмотрим несколько стратегий инвестирования в облигации. В зависимости от целей и уровня риска можно выбрать одну из следующих стратегий.

Облигации чаще всего рассматривают как инструмент, который дает более высокую доходность, чем банковский вклад. Чтобы это реально было так, нужно следовать нескольким важным правилам.

• Выбираем облигации со сроком погашения до 1 года. Это уменьшает риски, связанные с изменениями в процентных ставках, которые могут повлиять на стоимость облигаций. Ведь мы не хотим, чтобы в какой-то момент мы увидели минус по счету. На вкладе такого быть не должно.

• Берём облигации только с постоянным купоном. Если ставка купона будет меняться, то значит мы будем терять важное качество вклада — предсказуемость.

• Смотрим только на надёжные облигации, например, государственные или корпоративные с высоким кредитным рейтингом.

• Минимизируем НКД. Чем меньше накопленный купонный доход на момент покупки, тем больше % дохода вы сможете получить в будущем. Лучше дождаться момента, когда купон будет выплачен, и только тогда покупать облигацию.

Позволяет адаптироваться к возможным изменениям на финансовом рынке и использовать их в свою пользу.

• Покупаем краткосрочные облигации в период стабильности, когда нет кризисов, нормальная ключевая ставка и инфляция.

• С наступлением кризиса — продаём краткосрочные облигации и переходим в долгосрочные. В период нестабильности долгосрочные облигации снижаются в цене, вы можете продать свои краткосрочные облигации и реинвестировать средства в долгосрочные.

При восстановлении экономики вы получите доход не только от купонов, но и от прироста стоимости долгосрочных облигаций, что может значительно увеличить вашу общую доходность.

• Когда стабильность вернулась — продаём долгосрочные облигации, фиксируем прибыль и переходим вновь к первому пункту.

Если видите, что текущие ставки доходности облигаций достаточно высоки, и вас это устраивает, вы можете зафиксировать эти ставки на длительный срок.

Например, ОФЗ (облигации федерального займа) сейчас дают возможность получить фиксированный доход в 15% годовых до 2041 года.

Эти облигации можно держать в своём портфеле до их погашения, получая стабильные купонные выплаты. Даже если мы будем оставаться в кризисе, то цена облигации постепенно, с приближением срока погашения, будет идти к номиналу.

Эта стратегия подходит для более опытных инвесторов, которые хотят использовать колебания рынка в своих интересах. Она заключается в покупке бумаг по сниженной цене.

Если вы замечаете, что цена облигации упала из-за временных рыночных факторов, вы можете купить её, ожидая, что она вырастет в цене, и вы сможете перепродать бумагу подороже. Это чем-то похоже на торговлю акциями.

Особенно во время резких падений на рынке, как, например, в 2020 году, можно было покупать отдельные облигации, чтобы они потом восстановились. Вопрос только в том, дождётесь ли вы сроков этого восстановления.

Эта стратегия включает в себя покупку облигаций, привязанных к уровню инфляции или каким-либо ставкам межбанковского кредитования.

Например, есть ОФЗ 29024 с погашением в 2035 году. Ставки купонов у такого типа облигаций привязаны к среднему значению ставок RUONIA.

RUONIA — это процентный индикатор, который помогает понять, насколько хорошо работает денежно-кредитная политика Банка России. RUONIA рассчитывается как средняя ставка, по которой крупные банки дают друг другу кредиты на 1 день. Этот показатель, как правило, держится примерно на уровне ключевой ставки ЦБ РФ.

Если купим облигации, привязанные к индикатору, будем получать максимальную ставку, которая есть в моменте на рынке. Аналогично можем приобретать облигации, привязанные к показателям инфляции или к индексу потребительских цен.

Кроме того, инфляционным облигациям цена сильно не колеблется, то есть они менее волатильные. Поэтому эти бумаги можно покупать с любым сроком погашения.

Как и в любых инвестициях, в облигациях существуют риски. Давайте рассмотрим основные из них.

Дефолт — это ситуация, когда эмитент не может выполнить свои финансовые обязательства, так как у него нет денег. Тогда инвесторы не получат деньги по купленным облигациям. Чтобы избежать этого риска, перед покупкой облигации следует:

В этой ситуации прямого дефолта не произойдёт, но могут быть перемены в ставках по облигациям и, возможно, изменение номинальной стоимости. Например, может измениться купон — не выплачиваться в течение некоторого времени, а затем выплата восстанавливается, и происходит погашение облигаций.

Это может произойти, когда компания находится в кризисе, у неё нет денег, но она не становится банкротом. У неё просто временные трудности. В такой ситуации компания может предложить программу реструктуризации для держателей облигаций. Если большинство согласится, выплаты по долгам могут быть изменены.

Это риск того, что вы при желании не сможете продать свою облигацию, так как не будет покупателей.

Для минимизации этого риска изучайте объемы торгов на рынке облигаций. Дневной оборот должен быть как минимум в 10 раз больше суммы, которую мы хотим инвестировать в эти облигации.

Этот риск связан с возможностью упустить потенциальную прибыль, которую можно было бы получить от других облигаций.

Например, если вы приобрели облигации под 16% годовых и некоторое время держали их, а затем обнаружили, что аналогичные компании выпустили облигации с доходностью 18% годовых, вы можете подумать: «Лучше бы я подождал бы и инвестировал в эти облигации».

В такой ситуации стоит задуматься о том, правильно ли вы инвестируете. Важно понимать, что процентный риск возникает на основе вашего выбора облигаций с определённой доходностью, основанного на вашем анализе рынка и ваших целях. Если вы уже определились, не стоит менять всё на ходу из-за страха упущенной прибыли, иначе можно потерять ещё больше.

В условиях кризиса, как это происходит сейчас, облигации могут снижаться в цене. Это нужно учитывать. Мы можем не только приобрести облигации по более выгодной цене, но и потом сами оказаться в ситуации, когда наши облигации теряют в стоимости. Например, если мы купили облигации по 100% и за год их цена снизилась на 50%, мы фактически потеряем половину капитала.

Здесь важно определить баланс интересов. Если мы стремимся к долгосрочным инвестициям с фиксированием ставки, то изменение цены для нас это нормально. Однако цена облигаций может постоянно меняться, особенно на более длинные. Если вы приобретаете короткие облигации, то там цена не будет меняться так сильно.

Налоги при инвестировании в облигации могут выплачиваться с двух значений: с доходности купона и с прироста цены.

На обычном брокерском счёте если мы зафиксировали сделку и заработали на ней, то налог уплачивается автоматически при выплате купона.

Если же мы инвестируем через ИИС-3 (индивидуальный инвестиционный счёт), то с купона налог не уплачивается.

Налоги уплачиваются при выводе денег. Если деньги не выводились, то налог будет удержан в январе. Брокер автоматически рассчитывает налоги и сумму для уплаты. Если у вас есть свободные деньги, брокер спишет сумму, в противном случае — предъявит требования до 25 января. После 25 января вы обязаны сами подать 3-НДФЛ и уплатить налог.

Итог

Инвестирование в облигации — это отличный способ получить стабильный доход и защитить свои деньги от инфляции и других рисков. Можно выбрать подходящую для себя стратегию и получать купоны, которые помогут нарастить капитал.

Надеюсь, что это руководство поможет вам на инвестиционном пути.

Если же у вас сложности с выбором облигаций, или вы не можете определиться со стратегией, то вы можете почитать другие полезные статьи, которые есть в блоге, или же пройти мини обучение. Так вы лучше поймёте ключевые моменты и сможете делать первые шаги в инвестициях более уверенно.https://clck.ru/3Dvph7