Сегежа: растущий долг и убыточный бизнес
Полный анализ с выводами читайте в нашем Telegram-канале:
Финансовые результаты Сегежи за последний квартал продолжают отражать ухудшающееся положение компании. Даже с учётом допэмиссии ситуация выглядит крайне напряжённой.
Ключевые моменты:
- Рост выручки: Умеренный, но не перекрывающий рост себестоимости, что сохраняет операционные убытки.
- Операционные убытки: Бизнес остаётся убыточным на уровне 0,5–0,7 млрд рублей в квартал.
- Рост долга: За квартал долг увеличился на 3 млрд рублей и ожидается его дальнейшее увеличение в четвёртом квартале.
Проблемы:
1. Низкая маржинальность: Для восстановления маржи до исторических максимумов нужны либо рекордные цены на продукцию, либо двукратная девальвация рубля.
2. Долговая нагрузка: После допэмиссии долг компании составит около 50 млрд рублей, что потребует значительных затрат на обслуживание.
3. Отсутствие драйверов роста: Прогнозы менеджмента о неизбежном росте цен пока не оправдываются.
Вывод:
Сегежа продолжает оставаться убыточной на операционном уровне, и допэмиссия не решит ключевых проблем бизнеса. Без серьёзных изменений, таких как государственная поддержка или реструктуризация бизнеса, ситуация будет только ухудшаться.
Хэштеги: