Как приобрести американские акции в условиях санкций?

После того, как возможностей торговать американскими акциями у российских инвесторов стало намного меньше, самые настойчивые не сдались и стали искать новые пути отыграть рост рынка США.

Неквалифицированные инвесторы и сегодня могут при желании купить ценные бумаги американских компаний. Однако число подходящих площадок, на которых сделать это легко и просто, с 2022 года резко сократилось. Всё еще, хотя и с большими оговорками, инвесторов ждут Мосбиржа с доступными для непрофессионалов фьючерсами на западные индексы, иностранные и российские брокеры и ограниченный набор криптобирж.

С чего всё началось: почему российские инвесторы потеряли доступ к бумагам американских компаний США

В конце прошлого года СПб-биржу внесли в санкционный список, который составляет Минфин США. СПб-биржа — ведущий российский игрок в торговле иностранными акциями. Причем преимущественно на ней обращаются именно акции компаний из США.

В результате попадания в санкционный список ввела запрет для российских инвесторов на покупку ценных бумаг в долларах США и гонконгских, а также в евро и китайских юанях. Торги бумагами США на бирже, конечно, сохранились, но в ограниченном объеме. Рынок иностранных акций стал преимущественно профессиональным.

Непрофессиональные инвесторы уже давно сталкиваются с затруднениями при покупке иностранных акций, причем дело не только в санкциях со стороны Запада. Так, ЦБ еще в начале 2023 года ввел запрет для неквалифицрованных инвесторов на покупку бумаг европейских и американских эмитентов.

Но все эти препятствия только разжигают интерес к американским бумагам у части инвесторов. Разумеется, они смотрят прежде всего на растущие акции лидеров мирового рынка, таких как Tesla (NASDAQ:TSLA) и Virgin Galactiс. Например, в июне 2023 года в Топ-10 международных компаний, лидирующих по объему торгов акциями и депозитарными расписками на СПб-бирже, вошли американские компании Tesla (на нее пришелся 21,14% общего объема торгов в июне), NVIDIA (NASDAQ:NVDA) (6,82%), Marathon Digital Holdings (5,60%), Virgin Galactic (NYSE:SPCE) (4,70%), Coinbase (NASDAQ:COIN) (4,12%). В 2021 и 2022 годах Tesla также лидировала по объему торгов иностранными бумагами на СПб-бирже.

Почему американские бумаги интересны инвесторам

Ориентиром для многих инвесторов служит динамика Индекса S&P 500 — основного индикатора состояния американского фондового рынка. Он рассчитывается с учетом капитализации 500 крупнейших компаний США. Так, в 2023 году индекс вырос на 23%, а с начала этого года и по конец июня — на 15%. Найти столь же привлекательные альтернативные варианты вложений нелегко. Дело в том, что именно на рынке США базируются многие технологические гиганты, такие как NVIDIA. На нее и пришлась, кстати, почти треть прироста Индекса в этом году.

Перспектива также внушает оптимизм инвесторам, ведь эксперты высказывают оценки, что в этом году доходность S&P-500 составит 25%. Эти ожидания связаны с общим оптимизмом экспертных взглядов на состояние американской экономики. В прошлом году ВВП США вырос на 2,3%, хотя ожидалось, что рост не превысит 0,5%.

Если оценивать долгосрочную перспективу, то и здесь будущее американских бумаг представляется заманчивым. За последнее десятилетие Индекс S&P-500 увеличился в 2,7 раза. Увеличение индекса в долларовом выражении, естественно, означает более высокую доходность, которую могут получить российские инвесторы. Ведь рубль за последнее время не раз существенно падал к доллару.

Дальнейший рост Индекса эксперты напрямую связывают с судьбами (вполне благополучными) технологических гигантов США, прежде всего телекоммуникационных и ИТ-компаний. На протяжении года их совокупная прибыль может увеличиться на 30% и больше. Всё зависит от создания новых прорывных технологических продуктов и уровня инвестиций в R&D.

Какие варианты торговли американскими бумагами есть у российских инвесторов?

Квалифицированным инвесторам и сегодня открыт путь на СПб-биржу. Но нужно понимать, что геополитическая обстановка не может не оказывать влияние на торги. Риски растут, и возможно всё, вплоть до внезапной блокировки активов. У квалифицированных инвесторов свои проблемы — им найти бы подходящую площадку, где можно рискнуть в свое удовольствие, купив американские бумаги.

Альтернативные площадки для покупки американских ценных бумаг для любого типа инвесторов из России:

- Воспользоваться услугами иностранного брокера. Открыв счета в зарубежном банке и у брокера, действительно можно покупать и продавать американские бумаги. Впрочем, нужно быть готовым к множеству ограничений. Начиная с того, что найти надежного посредника нелегко, ведь оказывать услуги российским инвесторам иностранные компании в связи с санкционным режимом стали очень неохотно. Выбор крайне узок, и по сути ограничивается американской Interactive Brokers. Однако нужно учесть, что у ее российских клиентов сейчас нет возможности открывать счета в рублях и пополнять рублевые позиции. Существуют и другие ограничения: например, россияне не могут получать от IB рыночные данные — котировки акций, и не имеют доступа к маржинальному кредитованию. Совсем недавно компания ввела новые ограничения для российских клиентов. В частности, запрет на пополнение счетов в 12 валютных парах, в том числе в лирах и юанях. Кроме того, в июне 2024 года IB перестала обслуживать счета россиян, по которым отмечена невысокая активность.

Но в целом это приемлемый вариант продолжать инвестировать в американские бумаги, приобретая в России валюту и переводя ее на свой зарубежный счет. Впрочем, работа через Interactive Brokers больше подходит инвесторам, оперирующим крупными суммами. Переводить деньги себе на зарубежный счет сегодня не простая операция: большинство российских банков под санкциями. Но варианты есть: например, можно приобрести юани и через SWIFT перевести деньги в банк-корреспондент Interactive Brokers в Гонконге. Инвесторам, желающим работать с этой площадкой, нужно также быть готовыми к возможным запросам со стороны брокера на подтверждение их доходов по процедурам KYC (know your customer) и SOW (Source of Wealth).

- Инвестировать во фьючерсы на американские индексы S&P и Nasdaq на Московской бирже. Фьючерсы котируются в долларах, а расчеты ведутся в рублях. Аналитики называют такие бумаги “квазиинстурментами” для торговли зарубежными активами. Инвесторы приобретают не акции американских компаний, а фьючерсные контракты на бумаги биржевых фондов. В частности, бумаги SPDR S&P500 ETF Trust и Invesco QQQ ETF Trust Unit Series 1. Эти фонды инвестируют в акции из базы расчета индекса S&P500 и NASDAQ-100. Корреляция портфелей акций фондов с индексами составляет 0,9999.

Покупка фьючерсов, ориентированных на американские фонды, не подвержена высоким санкционным рискам. Дело в том, что инвестор заключает, по сути, расчетный контракт без западного провайдера. Ведь фьючерсы следуют не прямо за индексами, а за публично торгуемым инвестфондом QQQ.

Не стоит забывать, что фьючерсы — достаточно сложный финансовый инструмент. Однако он может подойти даже не самым опытным инвесторам, изучившим базовые правила. Зато в случае с покупкой фьючерсов относительно не высоки транзакционные издержки, ведь приобретается сразу корзина диверсифицированных активов, а не отдельные акции.

Нюанс в том, что фьючерсы на американские индексы на Мосбирже не повторяют движение S&P и Nasdaq на сто процентов. Их стоимость может отклоняться от стоимости западных бенчмарков, особенно часто в те периоды, когда сразу большое количество инвесторов переходят из старого контракта в новый. В результате образуются “гэпы” на экспирации контрактов (закрытии старого и открытии нового). В эти моменты трейдер может хорошо заработать.

Инвесторам стоит помнить о том, что у работы с фьючерсами есть важные особенности. Например, на счету всегда должны быть свободные средства, потому что ежедневно с него будет списываться или начисляться вариационная маржа (прибыль или убыток от фьючерса). Это связано с основной особенностью работы с фьючерсами: чтобы их открыть, нужно не оплатить определенную сумму, как в случае с покупкой акций, а внести гарантийное обеспечение. Это называется “эффектом плеча”, которое биржа предоставляет инвестору. Размер “плеча” определяет биржа в зависимости от условий брокерского обслуживания. Поэтому не получится купить фьючерсы и просто ждать прибыли: нужно быть готовым к списанию маржи.

- Работать на криптовалютных биржах. Криптовалютные биржи стали площадками, где инвесторы могут почувствовать достаточную степень свободы. Можно рассмотреть иностранные площадки, такие как Bitpanda. Но на самом деле выбор криптовалютных бирж, предоставляющих возможность купить фьючерсы на акции, очень узок.

Возможно, с точки зрения интерфейса и инструментария для работы инвестора проще будет освоить площадку, созданную в России.

Например, инвестиционная платформа для торговли американскими акциями UTEX предоставляет прямой доступ к покупке акций на рынках США: NYSE, Nasdaq, AMEX, BATS. Пополнять счет и выводить средства можно через инструментарий блокчейна в валюте USDT (стейблкоинах). Значит, инвестор как минимум избежит сложностей с использованием SWIFT. Комиссии на сделки с акциями на этой криптобиржи не превышают 0,4%. На площадке представлено более 9000 акций, в том числе входящих в Индекс S&P500. Нюанс в том, что в случае с торговлей на криптовалютной бирже инвестор приобретает не сами акции, а расчетные фьючерсы, номинированные в криптовалюте. Он получает прибыль от курсовых разниц, не становясь владельцем акции. Но главное, наверное, не в самом факте владения бумагой, а в возможности заработать.