Инвестируем в ИТ - акции Аренадата

У Аренадата вышла позитивная отчетность.

🔹Выручка +52%, ЧП +34% (привожу здесь именно ЧП, а не NIC*)

🔹Маржа по ЧП 32.4%

🔹Чистый долг отрицательный

🔹По дивполитике за 2024 год могут заплатить дивиденды 5.4 рубля (50% NIC)

🔹P/E 15.6

*NIC = ЧП + амортизация + расходы на долгосрочную мотивацию - капитализированные расходы.

Из услышанного на звонке с инвесторами отметил для себя следующее:

1. Рынок СУБД продолжает рост, в 2024 – на 40%, при этом Аренадата выросла на 52% по выручке (т.е. нарастили долю рынка). Менеджмент не дал гайденса на 2025, но отметил, что ожидания у них хорошие. Сам гайденс обещали в апреле.

2. Конкурентными преимуществами видят адаптацию своих продуктов к российским ОС, работу с «гособлаками», облачными провайдерами. Для ряда стратегических отраслей есть регуляторное требование использовать только российские ОС.

3. Сотрудничают с разработчиками разного ПО, встраивая туда продукты Аренадата.

4. Сезонность выручки в 4 квартале 2025 вероятно будет более выраженной, чем в 2024.

5. Большую часть расходов на разработку списывают в расходы сразу, не капитализируют, это похвально, т.к. не завышает фин.результат.

Высокий рост, хорошая маржинальность. Кого-то может смутить P/E 15, но при темпах роста 30%+ это нормально (здесь нужно смотреть форвардные показатели). Дивдоходность невысокая, но это опять же стандартно для компаний роста - важнее инвестиции в рост, выгода для акционеров придет через переоценку акций.

Сама продуктовая направленность - СУБД является преимуществом, т.к. продукты универсальны для всех отраслей, а потребность будет только расти, так как растет объем хранимых и анализируемых данных. Уже сейчас у Аренадаты в клиентах топовые компании из ритейла, промышленности, финсектора.

Качественная история роста с хорошими финансовыми результатами. В своем инвестиционном портфеле увеличиваю целевую долю до 5%

Cтрах и жадность - блог о правильных и неправильных инвестиционных решениях + публичные сделки и портфель. Подпишитесь бесплатно ->