Что не так с MicroStrategy?
Компания занимается программным обеспечением, а еще известна тем, что активно закупает себе на баланс биткоины.
Многие криптоэнтузиасты радуются этому, так как наступает «эра крипты», но я расскажу, почему это глупая затея.
▪ Компании часто занимаются «трейдингом» и размещают свободные средства в активах (чаще акции и облигации). Но закон строго регулирует такие моменты: даже нереализованные убытки и прибыль должны быть отображены в отчетности для инвесторов. Потому что с начала нулевых было достаточно ситуаций, когда из-за неудачных торговых идей, у компаний начинались кризисы. Инвесторы должны это видеть заранее.
▪Компания последнее время покупает биткоины на заемные деньги. Strategy выпускает конвертируемые облигации с нулевым или очень маленьким процентом. Тут работает так: ты покупаешь и держишь облигацию, а если цена акций компании достигает определенного уровня - облигация конвертируется в акцию. Если цена наоборот падает, то компания выплачивает номинал облигации самостоятельно. Стоит ли упоминать о том, что покупка активов в долг - рисковая затея?
Вы задумывались когда-нибудь почему лопается пузырь? Пузырь лопается в тот момент, когда начинается массовая покупка актива на заемные средства. Если цена актива хоть немного идет не в ту сторону - случаются «маржинколы», активы приходится распродавать, чтобы погасить обязательства, и цены летят вниз.
▪Финансовые показатели компании оставляют желать лучшего. Последние годы выручка падает, а прибыль отрицательная. Есть такие показатели - коэффициенты ликвидности. Они показывают в состоянии ли компания расплатиться с текущими долгами в ближайшее время. Так вот у MicroStrategy эти показатели ниже нормы. Если случится коллапс, компании придется распродавать активы (в том числе биткоины), чтобы расплачиваться по долгам.Сейчас в цену компании заложены ожидания о росте биткоина, но рынок эффективен, а самой компании не на чем расти. Акции компании упадут - придется опять же распродавать активы, чтобы расплатиться с обязательствами.
▪Поэтому другие крупные компании пока не торопятся с биткоин-резервом - это слишком рискованно. Может быть и можно держать тысячную процента от активов в биткоине, но точно не на заемные средства и не в таком объеме как у героя нашей сегодняшней рубрики😅.Может ли все «обойтись»? - раз в год и палка стреляет конечно, но вопрос больше в том какие тут риски.