Пока OpenAI готовит IPO на $1 трлн, китайские конкуренты уже торгуются на бирже

8 января на Гонконгской бирже начнутся торги акциями Zhipu AI — и это станет историческим событием: впервые в мире публичной станет компания-разработчик больших языковых моделей. Пока OpenAI и Anthropic обсуждают структуру будущих размещений и торгуются за триллионные оценки, китайские конкуренты уже конвертируют амбиции в реальный капитал. Zhipu хочет привлечь $560 млн при оценке $6,6 млрд, а 9 января на биржу выйдет MiniMax с целью получить до $539 млн при оценке $6,5 млрд.

Декабрь 2025-го стал для Гонконга самым активным месяцем IPO с ноября 2019 года — на биржу вышли 25 компаний, половина из них связана с ИИ и полупроводниками. Результаты первых торгов поражают: акции MetaX взлетели на 693% в день дебюта, Moore Threads — на 425%, а спрос на розничную часть размещения Biren превысил предложение в 2300 раз. Компания вышла на биржу 2 января и к закрытию торгов подорожала на 76%, показав лучший первый день среди гонконгских IPO от $700 млн с начала 2021 года. Инвесторы голосуют деньгами за китайский ИИ — и пока не видят причин останавливаться.

Причина спешки китайских компаний — не только благоприятная конъюнктура, но и жесткая необходимость. Американские санкции отрезали Китай от передовых чипов Nvidia, и теперь страна форсирует развитие собственной полупроводниковой индустрии. В ноябре 2025 года Пекин запретил использовать иностранные ИИ-чипы в государственных дата-центрах, а в декабре обязал производителей закупать не менее 50% оборудования у отечественных поставщиков. IPO дают компаниям капитал для строительства инфраструктуры без оглядки на западные технологии: CXMT, крупнейший китайский производитель памяти, уже подал заявку на размещение в Шанхае с целью привлечь $4,2 млрд на развитие производства HBM-чипов.

В это время американские гиганты продолжают подготовку. OpenAI планирует подать документы регуляторам во второй половине 2026 года, целясь в оценку до $1 трлн и привлечение $60 млрд. Anthropic ведет переговоры о частном раунде с оценкой свыше $300 млрд и рассматривает IPO не раньше конца 2026 года. Обе компании перестраивают корпоративную структуру: OpenAI завершила преобразование в публичную корпорацию, Microsoft получила 27% акций. Но сложность сделок и масштаб амбиций отодвигают сроки — пока Кремниевая долина торгуется за максимальную цену, Гонконг и Шанхай уже закрывают раунды.