А в чем разница между традиционными биржами и криптобиржами?

Принимая холодный душ ранним утром понедельника, многие невольно задумываются, почему Binance не соответствует стандартам биржи. На фоне недавнего делистинга данной платформы мы решили провести небольшое исследование, чтобы вникнуть в тонкости различий между понятиями традиционных бирж и их современными цифровыми аналогами — "криптобиржами".

Давайте начнём с простого .Из-за чего появились биржи, что это такое и как они функционируют? Давным-давно биржи появились как ответ на необходимость организованного и безопасного рынка для торговли различными активами. Исторически, с ростом торговли и развития финансовых рынков возникла потребность в местах, где покупатели и продавцы могли бы встречаться для заключения сделок с минимальными рисками. Биржи стали такими местами, обеспечивающими стандарты качества, справедливую цену и исполнение сделок, то есть местами, минимизирующими риски. Сегодня, благодаря установленным правилам торгов, биржи предоставляют участникам торгов надёжную гарантию исполнения сделок.

А что такое биржа сегодня и как она функционирует де-юре? Биржей называется юридическое лицо, оказывающее услуги по проведению организованных торгов (то есть торгов, проводимых регулярно по определённым правилам, предусматривающим порядок допуска к участию в торгах различными активами) на товарном и (или) финансовом рынках, имеющее соответствующую лицензию. Содержать в своём названии слово "Биржа" могут только указанные лица (за исключениями, устанавливаемыми законом).

Для проведения организованных торгов на бирже в обязательном порядке привлекается центральный контрагент (CCP) — клиринговая или кредитная организация. Такая организация обеспечивает клиринг и расчёты, а также гарантирует выполнение обязательств на рынках, которые она обслуживает. Клиринг — это определение подлежащих исполнению обязательств, возникших из договоров, в том числе в результате осуществления взаимозачёта обязательств, и подготовка документов (информации), являющихся основанием прекращения и (или) исполнения таких обязательств.

Зачем нужен CCP? Он играет ключевую роль в обеспечении безопасности и стабильности финансовых рынков. Его основная задача — минимизировать риски, связанные с неисполнением обязательств сторонами сделки. По сути, центральный контрагент выступает посредником между покупателем и продавцом, становясь контрагентом для обеих сторон, тем самым осуществляя клиринг. Таким образом, центральный контрагент принимает на себя кредитные риски, связанные с неисполнением обязательств одной из сторон сделки.

Кроме того, важно понимать, что не все могут быть допущены к участию в торгах на бирже. Профессиональные участники рынка ценных бумаг (или профучастники) — это организации и лица, которые занимаются деятельностью на финансовых рынках на профессиональной основе. Их основная цель — обеспечение эффективного функционирования рынка ценных бумаг, предоставление услуг другим участникам, поддержание ликвидности и выполнение различных функций, необходимых для нормального хода организованных торгов. Все указанные части данной системы необходимы для нормализации и минимизации рисков при участии в организованных торгах.

А что до криптобирж? Если вы когда-нибудь читали пользовательское соглашение Binance или предупреждение о рисках, вы могли узнать, что данная платформа не является вашим брокером, посредником, агентом или консультантом и не имеет фидуциарных отношений или обязательств перед вами в связи с любыми сделками или другими действиями, предпринимаемыми вами с использованием их сервиса. Криптобиржи, как правило, работают без центрального контрагента. Это означает, что участники торгов напрямую связаны друг с другом, и криптобиржа не берёт на себя риски неисполнения сделок.

Переходим к выводам. Криптобиржи, такие как Binance, существенно отличаются от традиционных бирж по своей структуре и функционированию. В то время как традиционные биржи обязаны следовать строгим нормативным требованиям, включая наличие центрального контрагента для минимизации рисков и обеспечения исполнения сделок, криптобиржи работают по другой модели. Это означает, что на криптобиржах участники торгов сами несут риски, связанные с неисполнением обязательств другой стороной. Не кажется ли вам, дорогие читатели, что при таких обстоятельствах, криптобиржи во многом более схожи с простыми маркетплейсами, чем с реальными биржами?