Стоит ли ждать снижения ключевой ставки в ближайшие время?

Следующее плановое заседание, на котором будет обсуждаться вопрос о ключевой ставке, назначено на 22 марта этого года.

Нынешние 16% - это исторически высокий уровень ключевой ставки для России. За последние десять лет ставка была выше только дважды: в период 2014-2015 годов и в марте-апреле 2022 года. Оба повышения были связаны с экономическими кризисами: обвалом цен на нефть в первом случае и западными санкциями во втором. И в обоих случаях регулятор достаточно быстро перешел к снижению ставки.

В Ассоциации банков России предполагают, что ставка не будет снижена, а возможно, даже будет рассматриваться возможность ее повышения.
Основная причина заключается в том, что пока отсутствует последовательное и стабильное снижение уровня инфляции. Главная цель Центрального Банка - вернуть годовую инфляцию в стране к уровню 4%. Учитывая, что текущий уровень инфляции почти вдвое превышает целевой, регулятор вынужден действовать решительно.

На графике ниже видно, как на уровень инфляции оказывает влияние высокая ключевая ставка. Замедления годовой инфляции пока не произошло, но она стабилизировалась на уровне 7—8%. Весной снижения инфляции ждать не приходится: годовые показатели останутся высокими из-за эффекта базы, так как в прошлом году в это время инфляция опускалась ниже 3%.

Эффект от жесткой монетарной политики в России начал оказывать влияние, хотя не так ярко, как ожидалось: инфляция и курс рубля стабилизировались, ожидания по ценам среди населения и бизнеса снизились, объем депозитов в банках растет, а процесс выдачи кредитов, хотя и медленно, замедляется.

Однако текущий уровень инфляции не удовлетворяет Центральный Банк, и, вероятно, он не перейдет к циклу снижения ключевой ставки в ближайшее время. Скорее всего, это произойдет лишь во второй половине года, как прямо заявила председатель ЦБ России Эльвира Набиуллина.

Инвесторы прогнозируют, что по итогам года ключевую ставку могут понизить до 10%.

Основная интрига вокруг решения по ставке на заседании 22 марта сводится к вопросу, сохранит ли Центральный Банк ставку на текущем уровне 16% или поднимет ее до 16,5—17%. Большинство экспертов придерживаются первого варианта.

А что думаете вы? Делитесь своим мнением в комментариях!