Металлы берут тайм-аут: ралли золота приостановилось

На прошлой неделе цены на ведущие металлы обновили максимумы. Спотовая цена на золото поднялась до $2449 за унцию. Серебро превысило $31 за унцию, что является более чем десятилетним максимумом. Медь, главный промышленный металл, также обновила многолетние максимумы, достигнув $10 857 за тонну.

После этого «металлическое» ралли взяло паузу, и котировки перешли к коррекции. Этому способствовало изменение тренда денежно-кредитной политики США. Некоторые представители ФРС допустили возможность повышения ставки вместо ожидаемого рынками снижения. Это может стать серьезным риском для товарных рынков, в том числе для рынка металлов, и привести к дальнейшей коррекции котировок.

Для золота более высокие ставки увеличивают издержки владения слитками, которые обычно рассматриваются как актив, хеджирующий высокую инфляцию, но не приносящий доход. При высоких ставках инвесторы предпочитают золоту казначейские облигации, которые являются доходным безрисковым активом. Серебро будет следовать в русле тренда на золото, а медь может продолжить коррекционное движение вниз из-за снижения спроса со стороны промышленности на фоне опасений по поводу спада покупательских настроений.

Однако аналитики считают, что потенциал роста металлов не исчерпан. В краткосрочной перспективе вероятность дальнейшего повышения цен скорее положительная. Так, стратеги банка UBS повысили целевые прогнозы по золоту до $2500 за унцию к концу сентября и до $2600 к концу года, объясняя это усилением спроса со стороны Китая. Серебро, благодаря своей сильной корреляции с золотом и более низкой стоимости, может превзойти золото по темпам роста. Котировки меди, помимо роста спроса со стороны ведущих экономик, поддерживаются прогнозами о сокращении предложения в этом году из-за снижения производства крупными производителями, такими как First Quantum Minerals и Anglo American. Аналитики считают, что медь может достичь уровня $12 000 – $13 000 за тонну в течение года.

Тем временем инвесторы с нетерпением ждут данных по индексу расходов на личное потребление (PCE), который является предпочтительным показателем инфляции для ФРС и будет опубликован в пятницу. Эти данные помогут понять вероятную траекторию ставки ФРС.