5 ошибок Уоррена Баффета

Уоррен Баффет считается одним из самых успешных инвесторов всех времен, но даже он готов признать, что лучшие инвесторы могут ошибаться, и он сам не исключение.

Его легендарные ежегодные письма акционерам Berkshire Hathaway рассказывают в том числе и о его крупнейших инвестиционных ошибках.

Рассказываю о пяти из них 👇

В 2008 году Уоррен Баффет купил крупный пакет акций ConocoPhillips в надежде на будущие высокие цены на энергоносители. Это оказалось плохой инвестицией, потому что Баффет купил акции по слишком высокой цене, что привело к многомиллиардным убыткам для Berkshire Hathaway.

Разница между отличной компанией и отличной инвестицией заключается в цене, по которой вы покупаете акции. В то время цены на нефть превышали 100 долларов за баррель, поэтому акции нефтяных компаний были на высоком уровне, что оставляло мало места для роста стоимости инвестиций в ConocoPhillips.

Легко поддаться волнению больших ралли и купить акции по ценам, которые, оглядываясь назад, не стоило бы покупать. Инвесторы, которые контролируют свои эмоции, могут проводить более объективный анализ. Более отстраненный инвестор мог бы признать, что цены на нефть всегда чрезвычайно волатильные, а нефтяные компании подвержены циклам подъема и спада.

Баффет купил привилегированные акции US Airways в 1989 году, привлекательные высоким ростом доходов, которым компания достигла к тому времени. Инвестиция быстро обернулась неудачей для Баффета, так как US Airways не смогла добиться достаточного дохода для выплаты дивидендов по акциям. Удача была на его стороне, и позже Баффет смог продать свои акции с прибылью. Но несмотря на эту удачу, он понимает, что эта инвестиционная прибыль была направлена госпожой удачей и всплеском оптимизма для отрасли.

Как отметил Баффет в своем письме к акционерам Berkshire в 2007 году, иногда бизнесы выглядят хорошо с точки зрения роста доходов, но для этого роста требуются значительные капитальные вложения. Это относится к авиакомпаниям, поскольку им обычно требуется дополнительный парк самолетов для значительного увеличения доходов.

Проблема таких капиталоемких бизнес-моделей заключается в том, что они сильно обременены долгами к тому времени, когда достигают большого уровня доходов. Такая ситуация может сделать компанию высоко уязвимой к банкротству в случае спада бизнеса.

Баффет купил обувную компанию Dexter Shoes в 1993 году. Его инвестиции в эту компанию превратились в катастрофу, потому что он увидел в Dexter долговременное конкурентное преимущество, которое быстро исчезло. По словам Баффета, «То, что я оценивал как долговременное конкурентное преимущество, исчезло в течение нескольких лет». Он утверждает, что это была его самая худшая инвестиция, приведшая к убыткам для акционеров в размере 3,5 миллиарда долларов.

Компании могут получать высокую прибыль только тогда, когда у них есть какое-то устойчивое конкурентное преимущество перед другими фирмами в своей области. Walmart имеет невероятно низкие цены. Honda производит высококачественные автомобили. Эти компании могут поддерживать высокую маржинальность, пока могут предлагать товар лучше, чем кто-либо другой. Высокие прибыли привлекают множество конкурентов, которые постепенно подрывают бизнес и забирают всю прибыль себе.

Баффет откровенно признался, что пропуск возможности инвестировать в Google был одной из его крупных ошибок. Это особенно актуально, если учесть, что у него была своего рода «инсайдерская информация» о том, насколько уникальные есть возможности у Google. Berkshire Hathaway уже владела страховой компанией GEICO, которая сильно зависела от Google как инструмента рекламы для привлечения большего количества клиентов. Тем не менее, Баффет прошел мимо этой возможности.

Пропуск Google был ошибкой упущения. Технические знания Баффета не были его сильной стороной, и он признает, что не уделил достаточно времени и усилий на анализ бизнеса Google и не пришел к логичному выводу о покупке.

Баффет заявил в эфире CNBC в 2010 году, что Berkshire Hathaway была «самой глупой акцией, которую я когда-либо покупал». Он сказал, что это была ошибка на 200 миллиардов долларов, независимо от того, как это в конечном итоге обернулось.

Баффет первоначально планировал продать свои акции в Berkshire Hathaway, потому что текстильная компания терпела неудачу. Затем в процессе продажи произошло нечто, что заставило его поверить, что сделка на столе была несправедливой. Он купил акции компании вместо этого, и при этом он уволил существующего владельца. Он первоначально планировал инвестировать в страховой бизнес на деньги, которые он получил бы от продажи акций.

Баффету потребовалось значительное время, чтобы окупить свои инвестиции, намного дольше, чем если бы он придерживался своей первоначальной идеи покупки страхового бизнеса.

Как и в случае с ConocoPhillips, уберите эмоции, когда вы рассматриваете покупку или продажу акций. Эти 200 миллиардов долларов включали упущенную возможность, связанную со страховым бизнесом. Тем не менее, Баффет упустил еще одну возможность, потому что его темперамент взял верх.

Баффет отметил, что его холдинговая компания была бы «в два раза больше, чем сейчас», если бы он инвестировал в страховую компанию.

Благодаря подходу, который использует Баффетт и в том числе мы, результат нашей стратегии на фондовом рынке — это среднегодовая доходность 21.4% за более чем 5 лет работы, при этом мы ни разу не допускали отрицательных результатов по году. Все сделки, отчеты есть в свободном доступе по ссылке ниже. Также для наших подписчиков мы предлагаем бесплатно сделать аудит инвестиционного портфеля, основываясь на принципах стоимостного инвестирования. Благодарю за подписку!

#инвестиции #финансы #фондовыйрынок #уолл_стрит #уорренбаффетт