Поднебесная нуждается в мерах оживления спроса

Потребительские цены в Китае выросли слабее прогнозов в мае, а цены производителей и вовсе упали 20-й месяц подряд, что только усиливает беспокойство по поводу все еще слабого спроса.

Инфляция выросла на 0,3% в годовом выражении, оставаясь немногим выше нулевой отметки с февраля. В случае с ценами производителей, дефляционный тренд, который зародился в конце 2022 года, получил дальнейшее развитие.

Неудивительно, что на фоне низких цен в фокусе остается потребность в поддержке со стороны правительства для стимулирования спроса. В частности, требуется всеобъемлющий и проактивный подход, охватывающий финансовый, монетарный и жилищный секторы.

Базовая инфляция, которая не учитывает такие волатильные компоненты, как продовольствие и энергия, повысилась на 0,6%, тогда как индекс цен производителей упал на 1,4% в годовом эквиваленте после обвала на 2,5% в апреле преимущественно из-за удорожания сырья.

Правительству не удается подогреть рост расходов домохозяйств на фоне затянувшегося кризиса в секторе недвижимости и мрачной ситуации на рынке труда. Таким образом, Поднебесная столкнулась с самым затяжным периодом дефляции со времени мирового финансового кризиса. Падение цен производителей бьет по прибыли компаний, отбивая у них желание инвестировать. Также присутствует риск еще большего сокращения расходов потребителей в ожидании еще большего удешевления товаров в будущем.

Промышленные предприятия уже довольно долго страдают от замедления роста прибыли, поскольку ценовая конкуренция в производстве аккумуляторов и электромобилей усиливается на фоне жалоб зарубежных властей на перепроизводство в промышленном секторе КНР.

Возможные меры Пекина, направленные на ограничение избыточных мощностей, могут помочь ослабить дефляционное давление на цены производителей. Но ключевым фактором давления остается вялый внутренний спрос, который необходимо оживить.

В прошлом месяце китайские власти обнародовали масштабный пакет спасения рынка недвижимости, включающий смягчение условий получения ипотеки и стимулирование покупки непроданных домов. Но этих мер вряд ли будет достаточно из-за ограниченной финансовой поддержки Центробанка и слишком медленного прогресса в рамках тестовых программ в ряде городов.

#китай