Расчет стоимости акции Фосагро методом дисконтированных денежных потоков.

*Это не инвестиционные рекомендации и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг*

Условия:

1. Финансовые показатели берем из РСБУ за 2019-2023 года.

2. Период прогнозирования — период 5 лет (2024 — 2029).

3. Прогноз консервативного роста выручки берем из «Прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2024 год и на плановый период 2025 и 2026 г.» - 3,5% в год.

4. Средний процент по кредитам берем из «Статистического бюллетеня Банка России» - 7,8% в долларах и 15,38% в рублях.

Приступим: 0. Компания относится к отрасли Chemical (Specialty).

1. Рассчитываем прогноз выручки по консервативному сценарию на 2024-2029 год.

2. Рассчитываем долю себестоимости в выручке.

3. Рассчитываем долю коммерческих расходов в выручке. У компании за 2019-2023 год не было коммерческих расходов.

4. Рассчитываем долю управленческих расходов в выручке. У компании за 2019-2023 год не было управленческих расходов.

5. Рассчитываем долю дохода от участия в других организациях в выручке. У компании за 2019-2023 год не было дохода от участия в других организациях.

6. Рассчитываем долю процентов к получению в выручке.

7. Рассчитываем долю сальдо прочие доходы/прочие расходы в выручке.

8. Прогнозируем EBIT, который демонстрирует прибыль до уплаты процентов и налогов в прогнозном периоде.

9. Прогнозируем амортизацию и капитальные вложения.

10. Прогнозируем изменение собственного оборотного капитала.

11. Находим показатели для расчета модели WACC.

Размер безрисковой ставки берем равной ставке Treasury Yield 30 Years — 4,378%

На основании данных А.Damodaran определяем:

— Размер премии за страновой риск (Россия) — 6,58%

— Размер премии за риск вложения в акции — 4,97%

Размер премии за риск инвестирования в компании с низкой капитализацией — 0,76%

Размер премии за специфический риск компании — 2,00%

На основании данных А.Damodaran определяем бездолговую «бету» и рассчитаем «бету» с учетом структуры капитала и делаем расчет средневзвешенной стоимости капитала:

12. Финальный расчет стоимости 1 акции Фосагро:

Скидка к рынку – 40%.

Попробуем предположить возможные сценарии отношения темпа роста выручки и ставки кредитования. Зеленым цветом выделена цена близкая к рыночной.

*Это не инвестиционные рекомендации и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг*