Soft power: зачем Россия контрабандой ввозит доллары и евро

Доллар играет непропорционально большую роль в международном бизнесе

Пока правительства большинства стран стараются максимально снизить оборот наличности, в России кэш оказался в списке контрабандных товаров. За два года в страну поступило более двух миллиардов долларовых и еврокупюр. И это несмотря на санкции США и ЕС и заявления российских чиновников о токсичности американской и европейской валют.

В начале недели Reuters опубликовал данные таможенных документов, по которым России удалось обойти санкции на импорт наличной твердой валюты. Согласно данным, к концу 2023 года в РФ ввезено 2,3 млрд долларовых и евробанкнот, а основными поставщиками оказались Турция и ОАЭ.

Предположительно спрос на доллары и евро в РФ поддерживают любители путешествий и торговые организации. К тому же многие россияне все еще предпочитают сбережения в твердой валюте. Хотя после масштабных санкций в начале 2022 года в правительстве назвали доллар и евро «токсичными» и ратовали за проведение платежей в юанях и других валютах.

Но почему все это время в Россию продолжался тайный и не очень ввоз долларового и кэша? И почему несмотря на титанические усилия не только РФ, но и Китая, Индии и других стран USD остается доминирующей мировой валютой? И что, собственно, подразумевается под «господством доллара»?

По классической экономической теории сегодня деньги выполняют три основные роли:

средство обмена. Мало кто работает сегодня за еду. За работу платят условными денежными единицами (у.е), на которые покупается еда и все необходимое.
средство сбережения. Мы также предпочитаем хранить активы в валюте, а не в батонах колбасы и бутылках водки (отдельные оригиналы не в счет).
«единица бухгалтерского учета»: зарплаты устанавливаются в у.е, цены указаны в у.е, ипотечные платежи указаны в у.е.

Валюты большинства стран вполне успешно справляются с этими ролями во внутренней экономике. Но доллар США особенный. А все потому, что играет непропорционально большую роль в международном бизнесе.

Это и глобальное средство сбережения — множество людей на планете, включая жителей развивающихся стран, хранит свои сбережения или часть сбережений в долларах (исходя из практичности и предыдущего горького опыта).

Это и средство обмена валют: если человек хочет конвертировать бразильские реалы в индийские рупии, он обычно продает реалы за доллары, а затем за доллары покупает рупии.

Наконец, доллар — международная единица учета: огромное количество товаров, произведенных за пределами США, оценивается в долларах.

Но почему именно американская валюта удерживает положение господствующей, несмотря на то что экономика США больше не доминирует в мире, как это было в течение нескольких десятилетий после Второй мировой войны? Как пояснил еще два года назад экономист и нобелевский лауреат Пол Кругман, существуют самоусиливающиеся циклы обратной связи: люди используют $, поскольку другие люди используют $.

Люди используют $, поскольку другие люди используют $

Например, желающих обменять рупии и реалы на доллары гораздо больше, чем желающих обменять рупии на реалы. Так что в разы проще и дешевле совершать сделки реалы-рупии косвенно, используя доллар в качестве «транспортного средства». Но в то же время такие сделки укрепляют рынок доллара усиливая преимущество американской валюты.

Еще один цикл обратной связи описан экономистами Гитой Гопинат и Джереми Стайном. Поскольку многие товары оцениваются в долларах, долларовые активы имеют относительно предсказуемую покупательную способность. Как следствие спрос на $ увеличивается, долларовый рынок растет, займы в долларах становятся дешевле и выгоднее, чем в других валютах. А недорогие и выгодные долларовые займы в свою очередь стимулируют компании ограничивать свои риски, назначая цены в долларах. Boom! Доллар стал еще сильнее и доминантнее.

Пол Кругман отмечал, что в феврале 2022 года США в некоторой степени превратили доллар в оружие против Путина. В теории это могло бы ослабить американскую валюту. Но пока заметного проседания в доминировании $ экономисты не заметили. И контрабанда долларовых купюр в Россию, похоже, в очередной раз косвенно усиливает позиции $.